ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดระดับราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ ใช้วัดเงินเฟ้อ) ของสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมกราคม สูงขึ้นจาก 1.2% ในเดือนก่อนหน้า
ข้อมูลระบุว่าเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับค่าก่อนหน้า แต่ไม่มีการแยกรายละเอียดเพิ่มเติม
การที่เงินเฟ้อเดือนมกราคมขยับขึ้นเป็น 1.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นสัญญาณว่าแรงกดดันให้เงินเฟ้อลดลง (disinflationary pressures: แรงที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อชะลอลง) อาจเริ่มอ่อนลง ก่อนหน้านี้หลายสัปดาห์เราคาดว่า “ธนาคารกลางสิงคโปร์” (MAS: Monetary Authority of Singapore หน่วยงานที่ทำหน้าที่เหมือนธนาคารกลาง) จะมีท่าทีเป็นกลาง แต่ข้อมูลนี้ทำให้ต้องประเมินใหม่ ตอนนี้ตลาดเริ่มลดโอกาสที่ MAS จะผ่อนนโยบาย (policy easing: ลดความเข้มงวดทางการเงิน เช่น ทำให้อัตราดอกเบี้ยต่ำลงหรือเงื่อนไขการเงินผ่อนคลาย) ในการประชุมเดือนเมษายน 2026
เรามองว่าการตอบสนองที่ตรงที่สุดอยู่ใน “สัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าผูกกับอัตราดอกเบี้ย) โดยเฉพาะการขายสัญญาฟิวเจอร์ส SORA ระยะ 3 เดือน (3-month SORA futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิง SORA ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสิงคโปร์) ตำแหน่งนี้ได้ประโยชน์หากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงขึ้น ซึ่งน่าจะเกิดถ้า MAS มีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อและยอมให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น) เราเคยเห็นลักษณะคล้ายกันในปี 2025 เมื่อเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาดในไตรมาส 3 ทำให้สัญญาเหล่านี้ถูกขายลงแรง (sell-off: ราคาปรับลงรวดเร็วจากแรงขาย)
ตัวเลขเงินเฟ้อนี้ยังสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์สิงคโปร์ (bullish view: คาดว่ามีแนวโน้มแข็งค่าหรือราคาขึ้น) เพราะ MAS ใช้ “กรอบอัตราแลกเปลี่ยน” ของค่าเงินเป็นเครื่องมือนโยบายหลัก (exchange rate band: กรอบที่ให้ค่าเงินเคลื่อนไหวได้ในช่วงที่กำหนด) เรามองหาการซื้อออปชันคอลของ SGD เทียบกับ USD (SGD call options against the USD: สิทธิในการซื้อ SGD/ขาย USD ที่อัตราที่กำหนด) โดยคาดว่าธนาคารกลางจะเลือกให้ค่าเงินแข็งขึ้นเพื่อกดราคาสินค้านำเข้า ในอดีตช่วงที่เข้มงวดขึ้นปี 2022–2023 ดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่ามากกว่า 5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังจาก MAS ปรับกรอบนโยบาย 5 ครั้งติดต่อกัน
ฝั่งหุ้น เงินเฟ้อที่ยืนสูงและความเป็นไปได้ของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเป็นแรงกดดันต่อดัชนีสเตรทส์ไทมส์ (STI: Straits Times Index ดัชนีหุ้นหลักของสิงคโปร์) อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจกดกำไรบริษัทและกิจกรรมเศรษฐกิจ ซึ่งเราเห็นว่ากดดันดัชนีตลอดช่วงใหญ่ของปี 2025 เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันพุทของ STI (put options: สิทธิในการขายที่ราคาที่กำหนด ใช้กันความเสี่ยงขาลง) เพื่อป้องกันความเสี่ยงพอร์ต (portfolio hedge: เครื่องมือช่วยลดผลกระทบหากตลาดลง) หากเกิดการปรับลงก่อนเข้าสู่ไตรมาส 2
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
