ยอดขายปลีกของนิวซีแลนด์ (ไม่รวมยานยนต์) เพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาส 4 ข้อมูลนี้เทียบกับ 1.2% ในงวดก่อนหน้า
เรามองว่าตัวเลขยอดขายปลีกไตรมาส 4 ปี 2025 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด เป็นสัญญาณชัดเจนว่าผู้บริโภคในนิวซีแลนด์ยัง “อึด” อยู่ ตัวเลขโต 1.5% ที่สูงกว่าคาด 1.2% ทำให้มุมมองที่ว่า ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ — ธนาคารกลางของประเทศ) ใช้อัตราดอกเบี้ยสูงแล้วทำให้เศรษฐกิจชะลอลงมาก อาจไม่ถูกต้องนัก ส่งผลให้ RBNZ มีความจำเป็นน้อยลงที่จะรีบ “ลดดอกเบี้ย” ในระยะใกล้
ข้อมูลนี้บอกว่าเราควรทบทวนสถานะในตราสารอนุพันธ์ (derivatives — เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น อัตราดอกเบี้ยหรือค่าเงิน) ที่วางไว้เพื่อรอการเปลี่ยนนโยบายไปผ่อนคลายเร็ว ๆ ของ RBNZ ตลาดซึ่งช่วงปลายปี 2025 เคยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยช่วงกลางปี 2026 อาจเลื่อนความคาดหวังนั้นออกไปอีก เราอาจเห็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (short-term interest rate futures — สัญญาที่ราคาเคลื่อนไหวตามคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) ปรับลง เมื่อผู้เล่นตลาดปรับมุมมองว่า RBNZ จำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Official Cash Rate: OCR — ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ที่ 5.50% นานขึ้น เพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย
สำหรับนักเทรดค่าเงิน ข้อมูลนี้ช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกต่อเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ เราควรพิจารณาซื้อออปชันซื้อ (call options — สิทธิในการซื้อค่าเงินที่ราคากำหนดภายในเวลาที่กำหนด) ของ NZD/USD เพื่อเก็บโอกาสขาขึ้น เพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential — ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งมีผลต่อแรงจูงใจในการถือสกุลเงิน) ระหว่างนิวซีแลนด์กับสหรัฐฯ ดูเอื้อต่อ “กีวี” (Kiwi — ชื่อเล่นของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์) มากขึ้น โดยที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility — ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ก่อนประกาศนี้ยังค่อนข้างต่ำ ค่าเบี้ยออปชัน (option premium — ราคาที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อออปชัน) อาจยังน่าสนใจสำหรับการเพิ่มสถานะถือ NZD
ความแข็งแกร่งนี้ยังต่างจากข้อมูลล่าสุดของออสเตรเลีย ที่การใช้จ่ายผู้บริโภคดูช้าลงช่วงปลายปีก่อน ความแตกต่างนี้สนับสนุนการถือสถานะ NZD/AUD ฝั่งซื้อผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (forwards — สัญญาตกลงแลกเปลี่ยนเงินในอนาคตที่อัตรากำหนดไว้) หรือออปชัน เรามองเห็นโอกาสจากเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ที่แข็งแรงกว่า ทำให้เงินกีวีมีแนวโน้มทำผลงานดีกว่าเมื่อเทียบกับประเทศเพื่อนบ้าน
อย่างไรก็ตาม ต้องจำไว้ว่านี่เป็นข้อมูลย้อนหลังจากปลายปี 2025 ตัวเลขการจ้างงานที่จะประกาศ และตัวเลขเงินเฟ้อรายไตรมาสครั้งถัดไป จะสำคัญมากในการยืนยันแนวโน้มนี้ ในตอนนี้ การป้องกันความเสี่ยง (hedging — ทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของราคา/ค่าเงิน) สำหรับสถานะที่ “ขาย NZD” อยู่ ด้วยออปชันซื้อแบบนอกระดับราคา (out-of-the-money call options — ออปชันซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน มักราคาถูกกว่าแต่ต้องให้ราคาวิ่งขึ้นมากพอ) ถือว่าเหมาะสม เพื่อกันความเสี่ยงจากการที่ธนาคารกลางถูกตลาด “ปรับมุมมองให้เข้มงวดขึ้น” (hawkish repricing — ตลาดเปลี่ยนไปคาดว่าดอกเบี้ยจะสูง/นานขึ้น ทำให้ราคาในตลาดปรับตาม)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
