ข้อมูลระยะสั้นและความคาดหวังด้านนโยบาย
เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานต่ำกว่า 2% คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: ธนาคารกลาง) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (ดอกเบี้ยหลักที่ใช้กำหนดทิศทางการเงิน) ไว้ที่ 0.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม รายงานระบุว่า การใช้จ่ายภาครัฐและโบนัสฤดูหนาวอาจช่วยพยุงตัวเลขกิจกรรมเศรษฐกิจเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม ในปี 2025 เงินเฟ้อกลับ “เหนียว” กว่าที่คาด (ลดลงช้าหรือค้างอยู่ในระดับสูง) แม้เงินเฟ้อพื้นฐานของโตเกียวจะลดลงช่วงสั้น ๆ แต่ต่อมาเร่งขึ้น และ ณ เดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน (year-over-year: เทียบกับเดือนเดียวกันปีก่อน) จากแรงกดดันด้านค่าแรงและค่าเงินที่อ่อนลง การที่เงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ต่อเนื่องทำให้ภาพนโยบายเปลี่ยนไป ดังนั้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องเปลี่ยนท่าทีในช่วงปลายปี 2025 โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.00% ซึ่งทำให้หลายคนประหลาดใจ ปัจจุบันราคาที่สะท้อนในตลาด (market pricing: การประเมินของตลาดผ่านราคาเครื่องมือการเงิน) บ่งชี้ว่าอาจมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 2 ครั้งก่อนสิ้นปีนี้ ช่วงที่ธนาคารกลาง “นิ่งเฉย” เหมือนปีก่อนดูเหมือนจะจบลงผลต่อเงินเยนและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
แรงขับสำคัญคือเงินเยน ซึ่งอ่อนค่าลงเทียบดอลลาร์ต่อไปถึงระดับ 162 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายสิบปีไม่เคยเห็นตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 ทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น และเกิดวงจรที่ทำให้ธนาคารกลางลำบาก (ต้นทุนนำเข้าสูง → เงินเฟ้อสูง → ต้องพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย) ค่าเงินที่อ่อนต่อเนื่องกดดันให้เงินเฟ้อและความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยสูงขึ้น สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง) หมายความว่า กลยุทธ์ที่เดิมพันว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นจะต่ำ (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา/อัตรา) มีความเสี่ยงมากขึ้น แทนที่จะเป็นเช่นนั้น การวางตำแหน่งเพื่อรับการแกว่งที่มากกว่าคาดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น JGB (JGB futures: สัญญาล่วงหน้าของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น) อาจเหมาะกว่า ตลาดอาจประเมินโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเข้มงวดกว่าที่คาดต่ำเกินไป (aggressive: ขึ้นดอกเบี้ย/เข้มงวดเร็วกว่าคาด) ในฝั่งค่าเงิน สภาพแวดล้อมนี้ทำให้อนุพันธ์เงินเยนน่าสนใจ โดยเฉพาะ “ออปชัน” (options: สิทธิในการซื้อหรือขายที่ราคาที่กำหนด) กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการกลับทิศทางแบบฉับพลัน เช่น การซื้อออปชันซื้อเงินเยน (JPY calls: สิทธิในการซื้อเยน/ได้กำไรเมื่อเยนแข็งค่า) ที่ราคานอกเงิน (out-of-the-money: ยังไม่คุ้มที่จะใช้สิทธิในตอนนี้) และมีราคาถูก อาจให้ความคุ้มค่าเมื่อเทียบความเสี่ยง หากธนาคารส่งสัญญาณเข้มงวดเกินคาดในอีกไม่กี่สัปดาห์ อาจทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
