ทองคำปรับขึ้นในวันศุกร์หลังจากตลาดทรงตัว โดยซื้อขายใกล้ 5,030 ดอลลาร์ ก่อนหน้านี้วันอังคารราคาลงไปแถว 4,842 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในราวเกือบสองสัปดาห์
ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเพิ่มขึ้น หลังโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าเขาคาดว่าจะเห็นความชัดเจนเรื่องข้อตกลงนิวเคลียร์ภายใน 10–15 วัน อิหร่านและรัสเซียซ้อมรบทางเรือร่วมกันในอ่าวโอมาน และอิหร่านแจ้งต่อสหประชาชาติว่าจะตอบโต้ “อย่างเด็ดขาด” หากสหรัฐฯ ใช้กำลังทหาร
ข้อมูลสหรัฐฯ ชี้ว่าเงินเฟ้อแข็งแรงขึ้น ซึ่งมักทำให้คนต้องการถือทองมากขึ้นเพื่อกันความเสี่ยง (hedge = การถือสินทรัพย์เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวน) โดย Core PCE (ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “พื้นฐาน” = ตัดราคาที่ผันผวนมากอย่างอาหารกับพลังงานออก) เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม จาก 0.2% และสูงกว่าคาด 0.3% ขณะที่อัตรารายปีเพิ่มเป็น 3.0% จาก 2.8%
การเติบโตของ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ = มูลค่ารวมของสินค้าและบริการที่ประเทศผลิตได้) ชะลอลงในไตรมาส 4 ปี 2025 เศรษฐกิจขยายตัวแบบ annualised 1.4% (คาดเป็นอัตรารายปีจากข้อมูลไตรมาสนั้น) ลดลงจาก 4.4% ในไตรมาส 3 และต่ำกว่าที่ประเมินไว้ 3.0%
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนอยู่ที่ 56.6 ในเดือนกุมภาพันธ์ ลดลงจาก 57.3 ส่วนดัชนีความคาดหวัง (Expectations Index = มุมมองต่อเศรษฐกิจในอนาคต) ทรงตัวที่ 56.6 ความคาดหวังเงินเฟ้อ 1 ปีลดลงเหลือ 3.4% จาก 3.5% และตัววัด 5 ปีลดลงเหลือ 3.3% จาก 3.4%
เมื่อทองยังยืนเหนือ 5,000 ดอลลาร์อย่างแข็งแรง ตลาดจึงเหมือนถูกขับเคลื่อนด้วยความกลัว การผสมกันของความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านที่รุนแรงขึ้น และข้อมูลเงินเฟ้อปลายปี 2025 ที่ยังลงยาก ทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น นี่เป็นสัญญาณขาขึ้นสำคัญในระยะสั้น
กรอบเวลา 10–15 วันของข้อตกลงนิวเคลียร์อิหร่านเป็นตัวจุดชนวนสำคัญ จึงควรพิจารณาซื้อคอลออปชันอายุสั้น (call option = สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนดภายในเวลาที่กำหนด; อายุสั้น = ใกล้วันหมดอายุ) เพื่อเก็บโอกาสจากการขึ้นแรงแบบฉับพลัน ในอดีตเคยเกิดรูปแบบคล้ายกันต้นปี 2022 เมื่อทองพุ่งมากกว่า 10% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ก่อนความขัดแย้งในยูเครน เพราะตลาดใส่ “ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk = ความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศ) เข้าไปในราคา
GDP ไตรมาส 4 ปี 2025 ที่อ่อนกว่าคาดมากที่ 1.4% ทำให้ท่าทีของเฟดซับซ้อนขึ้น แม้เงินเฟ้อสูง แต่เศรษฐกิจชะลอทำให้การขึ้นดอกเบี้ยต่อทำได้ยาก ซึ่งเป็นบวกกับทองที่ “ไม่ให้ดอกเบี้ย” (non-yielding asset = ถือแล้วไม่ได้ดอกผลเป็นดอกเบี้ย) ภาพรวมคล้ายช่วง “เงินเฟ้อสูงแต่เศรษฐกิจชะลอ” (stagflation = ของแพงแต่เศรษฐกิจไม่โต) ซึ่งโดยประวัติศาสตร์มักดีต่อโลหะมีค่า
เริ่มเห็นภาพนี้ในตลาดออปชันแล้ว โดยดัชนีความผันผวนราคาทองของ CBOE (CBOE Gold Volatility Index: GVZ = ดัชนีที่ใช้สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชันทอง) เพิ่งทำจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 24.5 นอกจากนี้ open interest (จำนวนสัญญาที่ค้างอยู่และยังไม่ปิด) ของคอลออปชันที่ “นอกเงิน” (out-of-the-money = ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบันสำหรับคอล) โดยเฉพาะราคาใช้สิทธิ 5,200 ดอลลาร์ สำหรับหมดอายุมีนาคม 2026 เพิ่มมากกว่าสองเท่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนว่าผู้เล่นกำลังเตรียมตัวรับโอกาสทะลุขึ้นแรง
ความเสี่ยงหลักคือเกิดความคืบหน้าทางการทูตแบบฉับพลันระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ดังนั้นการใช้อนุพันธ์อย่าง bull call spread (กลยุทธ์ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำและขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูง เพื่อจำกัดกำไรสูงสุดแต่ลดค่าเบี้ย) เป็นทางเลือกที่รอบคอบเพื่อลดต้นทุนค่าเบี้ยล่วงหน้า (premium = เงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) และกำหนดความเสี่ยงให้ชัด ช่วยให้ยังได้โอกาสขาขึ้น พร้อมกันความเสี่ยงหากสถานการณ์ตึงเครียดคลี่คลายและราคากลับตัวเร็ว
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
