ผลต่อการเติบโตและนโยบายการเงิน
การที่ดัชนี PMI รวมลดลงมาอยู่ที่ 52 แม้ยังบอกว่า “ขยายตัว” แต่ชะลอลงมากจากเดือนมกราคม นี่เป็นสัญญาณสำคัญว่าแรงส่งเศรษฐกิจช่วงต้นปีเริ่มอ่อนลงแล้ว จึงควรตั้งคำถามต่อความเชื่อของตลาดที่ว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะยังคงท่าที “เข้มงวด” กับดอกเบี้ยได้ต่อไป ท่าที “เข้มงวด” (hawkish) หมายถึงแนวโน้มที่อยากขึ้นดอกเบี้ยหรือคงดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ เราจึงมองการซื้อ put options บนดัชนี S&P/ASX 200 เพื่อเตรียมรับความเสี่ยงตลาดปรับลง put option คือสัญญาที่ให้สิทธิขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด มักใช้ป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไรเมื่อตลาดลง ข้อมูลนี้ชี้ว่ากำไรบริษัทอาจถูกกดดันเร็วกว่าที่คิด โดยเฉพาะ “หุ้นวัฏจักร” ที่ขึ้นลงตามเศรษฐกิจ เช่น กลุ่มที่พึ่งพาการใช้จ่ายและการผลิต สำหรับผู้ที่ถือพอร์ตหุ้นอยู่แล้ว นี่เป็นสัญญาณให้เริ่มทำ “เฮดจ์” หรือการป้องกันความเสี่ยง ความชะลอนี้น่าจะทำให้ตลาดปรับคาดการณ์เรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตของ RBA ใหม่ โอกาส “พักขึ้นดอกเบี้ย” หรือ “เปลี่ยนทิศ” มีมากขึ้น การ “พัก” คือหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราว ส่วน “เปลี่ยนทิศ” (pivot) คือเริ่มผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น เช่น ลดดอกเบี้ย เรามองโอกาสในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลีย เพราะราคาพันธบัตรมักขึ้นเมื่อธนาคารกลางต้องระมัดระวังมากขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures) คือสัญญาตกลงซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคตที่ราคากำหนดไว้ อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันที่ 4.85% ซึ่งคงไว้ในการประชุมล่าสุด เริ่มดูเหมือนเป็นระดับสูงสุดแล้วการประเมินความผันผวนและการวางกลยุทธ์ระยะสั้น
หาก RBA ไม่เข้มงวดมาก ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอาจอ่อนลง เพราะก่อนหน้านี้ได้แรงหนุนจาก “ส่วนต่างดอกเบี้ย” ส่วนต่างดอกเบี้ย (rate differentials) คือความต่างของดอกเบี้ยระหว่างประเทศ ซึ่งทำให้นักลงทุนย้ายเงินไปหาสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยสูงกว่า จึงควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก AUD/USD ที่ลดลง เช่น ซื้อ put options ของคู่เงิน หรือขายชอร์ตฟิวเจอร์ส AUD AUD/USD คืออัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ออสเตรเลียเทียบดอลลาร์สหรัฐ การขายชอร์ต (short) คือการทำกำไรเมื่อราคาลดลง โดยเปิดสถานะขายก่อนแล้วค่อยซื้อคืนภายหลัง รายงานนี้ยิ่งสำคัญเพราะเงินเฟ้อไตรมาส 4 ปี 2025 ยังอยู่สูงที่ 4.1% ทำให้ RBA ยังกังวลเรื่องราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น แต่การเติบโตที่ชะลอลงทำให้นโยบายยิ่งตัดสินใจยากและเกิดความไม่แน่นอน ไม่นานมานี้ ตัวเลขการจ้างงานเดือนมกราคมยังแสดงว่าอัตราว่างงานขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.2% บอกว่าแรงของตลาดแรงงานเริ่มลดลง ตลาดแรงงาน คือภาพรวมการจ้างงาน ผู้ว่างงาน และการหางาน เราเคยเห็นภาพคล้ายกันในปี 2024 คือเมื่อเศรษฐกิจเริ่มอ่อนแอ ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น ผู้ซื้อขายควรคาดว่าต้นทุนของออปชันอาจสูงขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์เมื่อความไม่แน่นอนถูกนำไปคิดในราคา ความผันผวน (volatility) คือระดับการแกว่งขึ้นลงของราคา สภาพแวดล้อมแบบนี้ทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนเพิ่มขึ้น เช่น long straddle บนดัชนี อาจใช้ได้ผล long straddle คือการซื้อ call option และ put option ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันและวันหมดอายุเดียวกัน เพื่อหวังผลจากการที่ราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
