ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (sideways = ขึ้นลงแคบ ๆ ไม่เป็นแนวโน้มชัด) ในวันพฤหัสบดีแถว 5,000 ดอลลาร์ โดยคู่ XAU/USD (XAU = ทองคำ, USD = ดอลลาร์สหรัฐ) อยู่ราว 4,975 ดอลลาร์ หลังทำจุดสูงสุดระหว่างวันใกล้ 5,021 ดอลลาร์ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งดันค่าเงินดอลลาร์ขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 1 เดือน ทำให้ทองขึ้นได้จำกัด จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐ (US Initial Jobless Claims = จำนวนคนยื่นขอเงินช่วยเหลือว่างงานครั้งแรก) ลดลงมาอยู่ที่ 206,000 ราย สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 14 กุมภาพันธ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ 225,000 และลดลงจาก 229,000 ราย ดัชนีภาคการผลิตของเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย (Philadelphia Fed Manufacturing Survey = แบบสำรวจภาคโรงงาน/การผลิตในเขตฟิลาเดลเฟีย) เพิ่มขึ้นเป็น 16.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ สูงกว่าที่คาด 8.5 และสูงขึ้นจาก 12.6 ในเดือนมกราคม รายงานการประชุมเฟดเดือนมกราคม (Fed minutes = บันทึกสรุปการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ) สะท้อนท่าทีระมัดระวังแต่เข้มงวด (hawkish = เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) โดยเจ้าหน้าที่หลายคนสนับสนุนให้คงดอกเบี้ยไว้สักระยะ รายงานยังเปิดทางว่าหากเงินเฟ้อยังสูงกว่ากรอบเป้าหมาย อาจขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มได้ ขณะเดียวกันบางคนมองว่าอาจลดดอกเบี้ยได้ภายหลังหากเงินเฟ้อผ่อนลง ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk = ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ยังสูง หลัง CBS News รายงานว่ากองทัพสหรัฐกำลังเตรียมการสำหรับความเป็นไปได้ในการโจมตีอิหร่านเร็วสุดในวันเสาร์ รายงานอ้างแหล่งข่าวและกล่าวถึงการเพิ่มกำลังทหารสหรัฐในตะวันออกกลางช่วงล่าสุด บนกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 20 ช่วงเวลา (20-period SMA = ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 20 แท่ง เพื่อดูแนวโน้ม) แถว 4,954 ดอลลาร์ ขณะที่แถบ Bollinger Bands (เครื่องมือวัดความผันผวนและกรอบราคา) แคบลง โดยแถบบนอยู่ใกล้ 5,047 ดอลลาร์ RSI (Relative Strength Index = ดัชนีแรงซื้อ-แรงขาย) อยู่ที่ 53 และ ADX (Average Directional Index = ดัชนีความแรงของแนวโน้ม) อยู่ที่ 19.51 มองแนวรับแถว 4,955–4,900 และแถบล่างใกล้ 4,862 ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นระดับซื้อรายปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยทั่วไปทองมักเคลื่อนไหวสวนทางกับค่าเงินดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries = พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) และมักได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยลดลง การเคลื่อนไหวแบบแกว่งในกรอบแคบของทองตอนนี้เป็นรูปแบบที่มักนำไปสู่ “ความผันผวนเพิ่ม” (volatility = การแกว่งขึ้นลงแรงขึ้น) โดยเฉพาะเมื่อมีข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญจะประกาศในวันศุกร์ ตอนนี้เหมือนแรงดึงกันระหว่าง ดอลลาร์ที่แข็งจากท่าทีเฟดที่ยังเข้มงวด กับความเสี่ยงจากความเป็นไปได้ที่สหรัฐจะปฏิบัติการกับอิหร่าน ความตึงนี้สะท้อนผ่าน Bollinger Bands ที่แคบลง ซึ่งมักบอกว่าการขยับแรงของราคาเริ่มมีโอกาสมากขึ้น ควรระวังการ “เดิมพันว่าทองจะลงแรง” เพราะปลายปี 2023 เคยมีรูปแบบคล้ายกันคือ ข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีทำให้การคาดหวังการลดดอกเบี้ยของเฟดถูกเลื่อนออกไปซ้ำ ๆ ส่งผลให้ดอลลาร์แข็ง ตอนนี้ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่ำกว่า 210,000 ซึ่งเป็นระดับที่ปกติจะพบในช่วงตลาดแรงงานตึง (คนหางานยาก นายจ้างแย่งคน) ทำให้เฟดมีเหตุผลจะ “ไม่รีบ” ปรับนโยบาย นั่นแปลว่าดอลลาร์อาจยังแข็งต่อและกดเพดานราคาทองระยะสั้นไว้ใกล้แนวต้าน 5,050 อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงเรื่องปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านเป็นความเสี่ยงที่ทำให้ทอง “มีโอกาสพุ่ง” ได้มากกว่า “มีโอกาสร่วง” (asymmetric risk = ความเสี่ยงที่ผลลัพธ์ด้านหนึ่งแรงกว่าอีกด้าน) คล้ายเหตุการณ์เดือนตุลาคม 2023 ตอนความขัดแย้งอิสราเอล-ฮามาสปะทุ แม้ไม่ตรงแบบทั้งหมด แต่ทองขึ้นมากกว่า 8% ใน 3 สัปดาห์ หากเกิดการเผชิญหน้าตรง ๆ ระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน น่าจะกระตุ้นการหนีไปสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety = นักลงทุนแห่ซื้อสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัย) ที่แรงกว่า จนกลบผลของนโยบายเฟดในระยะสั้นได้ เมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility = ความผันผวนที่ “ตลาดคาด” ซึ่งสะท้อนในราคาออปชัน) ต่ำจากกรอบราคาที่แคบ การซื้อออปชัน (options = สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต) จึงมีต้นทุนถูกกว่าปกติ กลยุทธ์ที่เหมาะคือ long straddle (ซื้อทั้ง call และ put ที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน; call = สิทธิซื้อ, put = สิทธิขาย) ซึ่งจะได้กำไรหากราคาหลุดกรอบแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง หลังพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์สุดสัปดาห์นี้ หรือหลังรายงานเงินเฟ้อ PCE ในวันศุกร์ (PCE inflation = ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่เฟดให้ความสำคัญ) แรงหนุนพื้นฐานของทองยังแข็งมากจากการซื้อของธนาคารกลางต่อเนื่อง ทำให้การขาย call แบบไม่มีการป้องกัน (selling naked calls = ขายสิทธิซื้อโดยไม่มีสินทรัพย์หรือสถานะป้องกัน ความเสี่ยงขาดทุนสูงมากถ้าราคาพุ่ง) มีความเสี่ยงสูง เรารู้ว่าธนาคารกลางรวมกันซื้อทองเกิน 1,000 ตันทั้งในปี 2023 และ 2024 ทำให้ทองมี “ฐานรับ” แข็งแรง นั่นทำให้การขาย put แบบมีเงินค้ำ (cash-secured puts = ขายสิทธิขายโดยกันเงินสดไว้พอซื้อเมื่อโดนใช้สิทธิ) หรือทำ bull put spread (ขาย put ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า และซื้อ put ที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าเพื่อลดความเสี่ยง เป็นการวางแผนได้ประโยชน์หากราคาไม่หลุดแนวรับ) ที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าแนวรับ 4,900 อาจเป็นทางเลือกเพื่อเก็บพรีเมียม (premium = ค่าเบี้ย/ค่าตอบแทนที่ได้จากขายออปชัน) พร้อมวางตำแหน่งเผื่อเด้งกลับได้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets