ยอดดุลบัญชีเดินสะพัดของยูโรโซน (ปรับผลตามฤดูกาลแล้ว—ปรับตัวเลขให้เทียบกันได้โดยตัดผลจากฤดูกาล เช่น ช่วงท่องเที่ยวหรือปลายปี) อยู่ที่ 14.6 พันล้านยูโรในเดือนธันวาคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ 9.2 พันล้านยูโร
ดุลบัญชีเดินสะพัดที่เกินคาดในเดือนธันวาคม 2025 เป็นสัญญาณบวกต่อเงินยูโร โดยออกมาที่ 14.6 พันล้านยูโร เทียบกับคาดการณ์ 9.2 พันล้านยูโร บ่งชี้ว่า “การส่งออก” ของยูโรโซนแข็งแรงกว่าที่ตลาดคาดไว้ช่วงปลายปีที่ผ่านมา ความแข็งแรงพื้นฐานนี้ควรเป็นปัจจัยสำคัญในการวางตำแหน่งการลงทุนด้านค่าเงิน (currency positioning—การจัดพอร์ตเพื่อได้ประโยชน์จากทิศทางค่าเงิน)
มุมมองนี้ยิ่งชัดขึ้นจากข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (Manufacturing PMI—ดัชนีจากการสำรวจผู้จัดการโรงงาน ค่าเกิน 50 หมายถึงกิจกรรมขยายตัว ต่ำกว่า 50 หมายถึงหดตัว) ล่าสุดของเดือนมกราคม 2026 ซึ่ง “กลับมาขยายตัวแบบเหนือคาด” ที่ 51.2 สูงกว่าที่คาดว่าจะหดตัวที่ 49.8 นี่ช่วยยืนยันว่าแรงส่งด้านการส่งออกที่เห็นในเดือนธันวาคมยังต่อเนื่องเข้ามาในปีใหม่ อีกทั้งเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation—เงินเฟ้อที่ตัดราคาสินค้าที่ผันผวนมากอย่างอาหารและพลังงานออกเพื่อดูแนวโน้มจริง) ยังทรงตัวสูงที่ 2.6% ทำให้เหตุผลที่เงินยูโรจะแข็งค่ามีมากขึ้น
ดังนั้นควรพิจารณาซื้อออปชันแบบคอล (call options—สิทธิในการซื้อสินทรัพย์/อัตราแลกเปลี่ยนที่ราคาเดิมภายในเวลาที่กำหนด ใช้เมื่อมองว่าราคาจะขึ้น) บนเงินยูโร โดยเฉพาะเทียบดอลลาร์สหรัฐ (คู่เงิน EUR/USD—อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ความทนทานของเศรษฐกิจที่ออกมาดีกว่าคาด สะท้อนว่าตลาดอาจมองเงินยูโรแย่เกินไปหลังการชะลอที่เห็นในไตรมาส 3 ปี 2025 ควรเลือกออปชันที่หมดอายุ (expiry—วันที่สัญญาสิ้นสุด) ช่วงมีนาคมหรือเมษายน 2026 เพื่อเก็บโอกาสจากการปรับขึ้นนี้
ความแข็งแรงของภาคส่งออกยังทำให้เรามองบวกต่อหุ้นยุโรป โดยเฉพาะหุ้นเยอรมนีและฝรั่งเศสที่อ่อนไหวต่อการค้าโลก (หมายถึงรายได้พึ่งพาการส่งออก/เศรษฐกิจต่างประเทศสูง) สามารถแสดงมุมมองนี้ด้วยการซื้อสัญญาฟิวเจอร์ส (futures—สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาวันนี้เพื่อส่งมอบ/ชำระบัญชีในอนาคต) หรือคอลออปชันบนดัชนี Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นบลูชิพ 50 บริษัทใหญ่ในยูโรโซน) ในอดีต ช่วงที่การส่งออกแข็งแรงมักตามมาด้วยการปรับขึ้นของดัชนีที่มีหุ้นส่งออกมาก
ข้อมูลนี้ยังทำให้ต้องทบทวนการคาดการณ์เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) การที่ตลาดประเมินว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้อาจ “ผ่อนคลายเกินไป” (dovish—มองว่าจะลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบายเร็ว) และมีโอกาสถูกปรับกลับ (unwound—ตลาดปิดสถานะเดิม ทำให้ราคาปรับย้อน) ควรปรับสถานะในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย (interest rate derivatives—สัญญาเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากทิศทางดอกเบี้ย) เพราะอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอย่าง Euribor (อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระหว่างธนาคารในยูโรโซน) อาจเริ่ม “มีฐานรอง” (find a floor—มีระดับที่ลงต่อได้ยาก) หรือขยับขึ้นเล็กน้อยในระยะใกล้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
