USD/JPY ซื้อขายอยู่แถว 153.00 ปลาย ๆ ในสัปดาห์นี้ และยังอยู่ในกรอบของสัปดาห์ โดยมีแนวต้านใกล้ 154.00 ตลาดรอการเผยแพร่รายงานการประชุม (minutes: บันทึกรายละเอียดการอภิปรายของกรรมการ) จากการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) Fed คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (benchmark interest rate: อัตราดอกเบี้ยหลักที่ใช้ชี้นำดอกเบี้ยในระบบ) ไว้ที่ช่วง 3.5–3.75% และส่งสัญญาณว่าจะคงท่าทีด้านนโยบายแบบเดิมในระยะใกล้ บันทึกการประชุมคาดว่าจะสะท้อนความเห็นที่ต่างกันในคณะกรรมการ (committee: กลุ่มผู้กำหนดนโยบาย) หลังเงินเฟ้อสหรัฐชะลอลง และข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐออกมาอ่อนแอในสัปดาห์ก่อน ออสแทน กูลส์บี ประธาน Fed สาขาชิคาโก กล่าวเมื่อวันอังคารว่า หากแรงกดดันด้านราคายังลดลงต่อเนื่อง Fed อาจลดดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้ ที่ญี่ปุ่น ข้อมูล GDP ไตรมาส 4 ที่อ่อนแอซึ่งเผยแพร่วันจันทร์ ทำให้ความกังวลต่อแนวโน้มเศรษฐกิจกลับมา และช่วยหนุนแผนของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ที่ต้องการมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ (stimulus: การใช้เงินรัฐ/มาตรการเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) และลดภาษี IMF (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ) เตือนผลเสียด้านการคลัง (fiscal effects: ผลต่อรายได้-รายจ่ายของรัฐ/ฐานะการเงินภาครัฐ) จากการลดภาษีการบริโภค และเรียกร้องให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: BOJ) “เข้มงวด” นโยบายมากขึ้น (tightening: ขึ้นดอกเบี้ย/ลดสภาพคล่อง เพื่อกดเงินเฟ้อ) เพื่อคุมเงินเฟ้อไม่ให้หลุดกรอบ สิ่งนี้ทำให้แรงหนุนการแข็งค่าของเยนที่เห็นเมื่อสัปดาห์ก่อนลดลง และหนุนดอลลาร์สหรัฐ Fed ตั้งเป้า “เสถียรภาพราคา” และ “การจ้างงานเต็มที่” โดยใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อดูแลเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้เป้าหมาย 2% โดยจัดประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง และ FOMC (คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ) มีเจ้าหน้าที่ 12 คน มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative easing: QE คือการเพิ่มเงินในระบบด้วยการซื้อพันธบัตรคุณภาพสูง) มักทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า ส่วนการคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative tightening: QT คือหยุดซื้อ/ลดการถือพันธบัตร เพื่อลดเงินในระบบ) มักหนุนดอลลาร์ เมื่อคู่ USD/JPY ยังติดอยู่ในกรอบแคบใต้ 154.00 จุดสนใจระยะสั้นอยู่ที่บันทึกการประชุม Fed ที่กำลังจะออก การที่ราคาไร้ทิศทางชัดเจนสะท้อนว่า “แรงกดดันกำลังก่อตัว” ทำให้กลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาที่กำหนด) เช่น การซื้อสแตรดเดิล (straddle: ซื้อออปชันขาขึ้นและขาลงพร้อมกัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาขยับแรงไม่ว่าทางไหน) ดูน่าสนใจ เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงหลังเห็นความเห็นต่างภายใน Fed นี่คือการเล่นความผันผวน (volatility play: วางเดิมพันว่าราคาจะผันผวนมาก) ในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า เหตุผลที่ดอลลาร์อาจอ่อนค่ามีมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อย้อนดูข้อมูลเดือนที่แล้ว CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัววัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ) เดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 2.9% ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ขณะที่รายงานการจ้างงานเพิ่มเพียง 155,000 ตำแหน่ง ซึ่งน่าผิดหวัง ภาพรวมนี้หนุนมุมมอง “ผ่อนคลาย” ของกรรมการบางส่วน (dovish: สนับสนุนการลดดอกเบี้ย/นโยบายไม่เข้มงวด) และชี้ว่าตลาดฟิวเจอร์ส (futures markets: ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) อาจประเมินโอกาสการลดดอกเบี้ยปลายปีนี้ต่ำเกินไป ในญี่ปุ่น สถานการณ์ให้สัญญาณที่ขัดกันต่อเยน ซึ่งมักทำให้ราคาขึ้นลงแรงและไม่เป็นทิศทาง (choppy trading: แกว่งแรง/สลับขึ้นลงเร็ว) การยืนยันว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นหดตัว 0.2% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ทำให้มีโอกาสสูงที่รัฐบาลจะกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งโดยทั่วไปเป็นลบต่อเยน อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้สวนทางกับแรงกดดันจากหน่วยงานระหว่างประเทศที่ต้องการให้ BOJ เข้มงวดนโยบายการเงินเพื่อพยุงค่าเงิน มองไปข้างหน้า เราอาจอยู่ช่วงเริ่มต้นของ “นโยบายสวนทาง” ครั้งใหญ่ (policy divergence: ธนาคารกลางสองประเทศเดินนโยบายต่างกันชัดเจน) ซึ่งตรงข้ามกับที่เห็นในปี 2024 และ 2025 หาก Fed ยังส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยในอนาคต ขณะที่ BOJ ถูกกดดันให้เข้มงวดมากขึ้น แนวโน้มระยะยาวของ USD/JPY อาจเปลี่ยนไปสู่ขาลงอย่างชัดเจน นักเทรดอนุพันธ์ (derivative traders: ผู้ซื้อขายเครื่องมือที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรจับตาถ้อยคำของ BOJ ว่าจะ “เข้มงวด” ขึ้นหรือไม่ (hawkish: มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อเข้ม) เพื่อเตรียมรับแนวโน้มหลายเดือนที่อาจเกิดขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets