ราคาทองคำดีดกลับเหนือ 4,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ หลังจากลดลงติดต่อกันสองวัน โดยมีแรงซื้อเมื่อราคาย่อลงกลับมาอีกครั้ง การร่วงลงก่อนหน้านี้เกิดตามดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น และบรรยากาศในตลาดที่เน้นลดความเสี่ยง (risk-off: นักลงทุนหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยงและถือเงินสด/สินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น)
การเคลื่อนไหวของราคาแรงกว่าปกติ เพราะสภาพคล่อง (liquidity: ความง่ายในการซื้อขายโดยไม่ทำให้ราคาผันผวนมาก) ระหว่างการซื้อขายในเอเชียบางช่วงค่อนข้างบาง เนื่องจากหลายตลาดปิดช่วงตรุษจีน ทำให้ทองคำไวต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค (macro: ภาพรวมเศรษฐกิจ เช่น เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย การเติบโต) และการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น
การซื้อขายระยะใกล้ยังขึ้นอยู่กับดอลลาร์และอารมณ์ตลาดเรื่องความเสี่ยง ความอ่อนตัวครั้งนี้ถูกมองว่าเป็นการ “ย่อตัวเพื่อปรับฐาน” (correction: ราคาลดลงชั่วคราวหลังขึ้นมาแรง ไม่ใช่เริ่มขาลงใหม่) โดยคาดว่าสภาพคล่องในเอเชียจะกลับสู่ปกติ
เมื่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังอยู่ แนวรับ (support: ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อช่วยพยุงไม่ให้ลงต่อ) คาดว่าจะดีขึ้น การย่อลงเพิ่มเติมน่าจะดึงแรงซื้อกลับมาอีกครั้ง
เราเห็นการร่วงลงล่าสุดของทองคำเป็นช่วงปรับฐาน มากกว่าจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาลงใหม่ การดีดกลับเหนือ 4,900 ดอลลาร์/ออนซ์ มาจากนักลงทุนเข้าซื้อเมื่อราคาย่อลง โดยสภาพคล่องช่วงวันหยุดในเอเชียทำให้การลงรอบแรกถูกขยายให้แรงเกินจริง สถานการณ์นี้เป็นโอกาส เพราะปัจจัยพื้นฐาน (fundamentals: ปัจจัยหลักที่หนุนราคา เช่น เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย ความเสี่ยงเศรษฐกิจ) ยังแข็งแรง
ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังต่อเนื่องช่วยหนุนมุมมองนี้ โดยเฉพาะข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index หรือ CPI: ตัววัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้า/บริการที่คนทั่วไปซื้อ) เดือนมกราคม 2026 ที่ออกมาค่อนข้างดื้อด้าน (sticky: เงินเฟ้อลดลงยาก) ที่ 3.1% ตัวเลขนี้ทำให้ตลาดเลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานกำหนดดอกเบี้ยของสหรัฐ) ออกไปอย่างน้อยถึงไตรมาส 2 ส่งผลให้เกิดความไม่ชัดเจนทางเศรษฐกิจ ซึ่งมักเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อทองคำ สภาพแวดล้อมเช่นนี้บ่งชี้ว่าแรงแข็งค่าของดอลลาร์ที่กดดันทอง อาจไม่ยืนยาว
รูปแบบนี้คล้ายกับสิ่งที่เราเห็นในไตรมาส 3 ปี 2025 เมื่อดัชนีดอลลาร์ (dollar index: ตัวชี้วัดความแข็งค่าของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก) พุ่งขึ้น ทำให้ทองคำย่อลงแรง ก่อนจะถูกซื้อกลับอย่างมากเมื่อความกังวลเรื่องการเติบโตของเศรษฐกิจโลกกลับมา การย่อลงครั้งนั้นเป็นจุดเข้าซื้อที่ดี ก่อนราคาจะปรับขึ้นต่อไปจนสิ้นปี
สำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ผู้ซื้อขายสัญญาอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ทองคำ) อาจพิจารณาซื้อออปชันคอล (call option: สิทธิในการ “ซื้อ” สินทรัพย์ในราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่กำหนด) เดือนเมษายน 2026 โดยเลือก “ราคาใช้สิทธิ” (strike price: ราคาที่กำหนดไว้ในออปชัน) แถว 5,000 ดอลลาร์ เพื่อเก็งการฟื้นตัวระยะใกล้ อีกแนวทางคือขายออปชันพุทแบบวางเงินค้ำเต็มจำนวน (cash-secured put: ขายสิทธิ “ขาย” โดยกันเงินสดไว้พอสำหรับรับซื้อสินทรัพย์ถ้าถูกใช้สิทธิ) ด้วยราคาใช้สิทธิใกล้จุดต่ำล่าสุดที่ 4,850 ดอลลาร์ วิธีนี้ช่วยให้ผู้ขายรับ “พรีเมียม” (premium: เงินค่าซื้อสิทธิที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายออปชัน) พร้อมตั้งเป้ารับซื้อที่ราคาต่ำลง หากความผันผวน (volatility: ความแกว่งของราคา) กลับมาในช่วงสั้นๆ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
