ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ของฝรั่งเศสแบบมาตรฐานเดียวกับสหภาพยุโรป เดือนต่อเดือน (MoM: เปรียบเทียบกับเดือนก่อน) อยู่ที่ -0.4% ในเดือนมกราคม ตรงกับคาดการณ์ที่ -0.4%
ตัวเลขเงินเฟ้อฝรั่งเศสเดือนมกราคมที่ออกมาตามคาดที่ -0.4% เดือนต่อเดือน ยืนยันแนวโน้ม “เงินเฟ้อลดลง” (disinflation: ราคายังเพิ่มได้ แต่เพิ่มช้าลง หรือเริ่มลดลง) ที่เห็นทั่วทวีปยุโรป นี่ไม่ทำให้ตลาดประหลาดใจ แต่ตอกย้ำว่าความกดดันด้านราคา (ราคาแพงขึ้น) กำลังหายไปเร็ว สอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดที่เงินเฟ้อทั้งยูโรโซน (กลุ่มประเทศใช้เงินยูโร) ลดลงเหลือ 1.1% ในการอ่านแบบรายปีล่าสุด ต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอย่างมาก
เรามองว่าสิ่งนี้เพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางของยูโรโซน) ต้องใช้นโยบาย “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish: เน้นลดดอกเบี้ย/ช่วยเศรษฐกิจมากกว่าคุมเงินเฟ้อ) ในการประชุมที่จะถึง โอกาส “ลดดอกเบี้ย” ก่อนหน้าร้อนเพิ่มขึ้นมาก และจะสะท้อนเข้าไปในสัญญาล่วงหน้า EURIBOR (EURIBOR futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของยูโรโซน) หากย้อนไปปี 2025 ECB คงดอกเบี้ยเพื่อให้มั่นใจว่าเงินเฟ้อลดจริง แต่ตอนนี้ความเสี่ยงเปลี่ยนไปแล้ว
สำหรับอนุพันธ์หุ้น (equity derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาหุ้น/ดัชนี เช่น ออปชัน) ภาพนี้ชี้ให้โฟกัสที่ “ความผันผวน” (volatility: การขึ้นลงแรงของราคา) เพราะตลาดถูกดึงด้วยแรงสองด้าน ดอกเบี้ยที่ต่ำลงดีต่อหุ้น แต่ความกังวลเรื่อง “เงินฝืด” (deflation: ราคาสินค้าโดยรวมลดลงต่อเนื่อง) และผลต่อกำไรบริษัทเป็นประเด็นสำคัญ โดยเฉพาะเมื่อคำสั่งซื้อภาคการผลิตของเยอรมนีลดลงต่อเนื่อง 3 เดือน เราคาดว่าจะเห็นการซื้อ “พุทออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง” (protective put options: ออปชันที่ช่วยจำกัดขาดทุนเมื่อดัชนีลง) บนดัชนี Euro Stoxx 50 มากขึ้น
ข้อมูลนี้ยิ่งทำให้เหตุผลที่สนับสนุนค่าเงินยูโรอ่อนลง และเราคาดว่าแรงกดดันขาลงของเงินยูโรจะต่อเนื่อง เมื่อส่วนต่างดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ มีแนวโน้มกว้างขึ้น กลยุทธ์ซื้อขายที่ได้ประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD ที่ต่ำลง (ยูโรอ่อนเทียบดอลลาร์) จะน่าสนใจมากขึ้น ในระยะใกล้ ทิศทางที่เป็นไปได้มากที่สุดของเงินยูโรคืออ่อนค่าลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
