USD/JPY ขยับขึ้นเหนือระดับ 153.00 กลาง ๆ ในช่วงเอเชียวันพุธ หลังจากผันผวนแรงในวันก่อนหน้า แต่ยังอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดรายสัปดาห์ของวันอังคาร ขณะที่ตลาดรอรายงานการประชุม FOMC (บันทึกการประชุมของคณะกำหนดนโยบายธนาคารกลางสหรัฐ) GDP ไตรมาส 4 ของญี่ปุ่นที่อ่อนลงเพิ่มแรงกดดันให้นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิพิจารณามาตรการกระตุ้นเพิ่ม หลังชนะเลือกตั้งแบบถล่มทลาย IMF (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ) เตือนว่าไม่ควรลดภาษีการบริโภค เพราะจะทำให้รัฐมี “พื้นที่งบประมาณ” น้อยลง (เงินสำรอง/ความสามารถในการใช้จ่ายเพิ่มได้ลดลง) และเพิ่มความเสี่ยงหนี้สาธารณะ ความคาดหวังว่าทาคาอิจิอาจไม่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มของ BoJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ทำให้เงินเยนอ่อนลง บรรยากาศรับความเสี่ยงที่ดีขึ้น (นักลงทุนกล้าลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) จากความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง และสัญญาณความคืบหน้าการเจรจานิวเคลียร์สหรัฐ-อิหร่าน ยังทำให้ความต้องการถือเยนในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ลดลง ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งขึ้นเล็กน้อยช่วยหนุนคู่เงินนี้ ความหวังว่าทาคาอิจิจะรักษาวินัยการคลังที่รอบคอบ (คุมการใช้จ่ายรัฐ/หนี้ไม่ให้บาน) และสนับสนุนการเติบโต อาจทำให้ BoJ เดินหน้าปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ (ค่อย ๆ ลดความผ่อนคลายทางการเงิน) และจำกัดการอ่อนค่าของเยน IMF แนะนำให้ญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยต่อเพื่อ “ยึด” ความคาดหวังเงินเฟ้อ (ทำให้คนเชื่อว่าเงินเฟ้อจะไม่เร่งขึ้น) แบบสำรวจ Reuters Tankan (แบบสำรวจความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ) ระบุว่าความเชื่อมั่นผู้ผลิตเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่การส่งออกเพิ่ม 16.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมกราคม เร็วที่สุดตั้งแต่พฤศจิกายน 2022 ดอลลาร์อาจขึ้นได้จำกัด เพราะตลาดคาดว่า Fed (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะลดดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้ นักเทรดยังจับตาดัชนีราคา PCE ของสหรัฐวันศุกร์ (ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ) เพื่อดูทิศทางดอกเบี้ยต่อไป เมื่อย้อนกลับไปต้นปี 2025 เราจำได้ถึงความตึงเครียดของ USD/JPY แถวระดับ 153.00 โดยตลาดชั่งน้ำหนักการทำให้นโยบายของ BoJ “ตึงขึ้น” เทียบกับความคาดหวังว่า Fed จะลดดอกเบี้ย ข้อถกเถียงในตอนนั้นคือ ผู้นำชุดใหม่ในญี่ปุ่นจะเปิดทางให้นโยบายเข้มงวดขึ้นหรือไม่ ความไม่แน่นอนนั้นทำให้ราคาแกว่งขึ้นลงแรงทั้งสองทางสำหรับนักเทรด ความต่างของนโยบาย (ความเข้มงวดของนโยบายการเงินสองประเทศที่ต่างกัน) ที่เราเคยคาดไว้ ตอนนี้ชัดเจนขึ้นมากและผลักให้คู่นี้สูงขึ้นมาก แม้ BoJ จะยุติดอกเบี้ยติดลบเมื่อปีที่แล้ว แต่การขึ้นดอกเบี้ยยังน้อย โดย “อัตราดอกเบี้ยคอลข้ามคืน” (ดอกเบี้ยกู้ยืมระยะสั้นมากระหว่างธนาคาร) อยู่เพียง 0.1% ขณะเดียวกัน “CPI พื้นฐานระดับประเทศ” ของญี่ปุ่น (เงินเฟ้อที่ตัดราคาผันผวนมากออก) ยังอยู่เหนือเป้าหมาย 2% และล่าสุดอยู่ที่ 2.3% เทียบรายปี ทำให้ธนาคารกลางถูกกดดันให้ทำมากขึ้น อีกด้านหนึ่ง การลดดอกเบี้ยแรง ๆ ของ Fed ที่คาดกันในปี 2025 เกิดช้ากว่าที่หลายคนคิด เราเห็น “อัตราดอกเบี้ย Fed Funds” (ดอกเบี้ยนโยบายหลักของสหรัฐ) ลดลงจากจุดสูงสุดเพียง 75 “เบซิสพอยต์” (หน่วยวัดดอกเบี้ย 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) ข้อมูลล่าสุด เช่น CPI สหรัฐสัปดาห์ก่อนที่ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.2% ยังทำให้ความคาดหวังว่าจะลดดอกเบี้ยน้อยลงในปี 2026 ลดลง และหนุนดอลลาร์ผ่าน “ส่วนต่างดอกเบี้ย” (ดอกเบี้ยสหรัฐสูงกว่าญี่ปุ่น ทำให้เงินไหลเข้าดอลลาร์) เมื่อ USD/JPY เทรดใกล้ระดับ 158.00 ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะ “แทรกแซง” (เข้าซื้อขายเงินตราเพื่อกด/ดันค่าเงิน) เพิ่มขึ้น ทำให้การขึ้นต่อถูกจำกัด ข้อมูล CFTC ล่าสุด (รายงานสถานะการถือครองสัญญาล่วงหน้าของนักเก็งกำไร) ยังชี้ว่า “สถานะขายสุทธิ” ของเยนที่นักเก็งกำไรถืออยู่ยังสูงมาก (เดิมพันว่าเยนจะอ่อน) สถานะที่แออัดแบบนี้เสี่ยงกลับตัวแรง หาก BoJ ส่งสัญญาณ “เข้มงวด” มากขึ้น (มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยหรือคุมเงินเฟ้อมากขึ้น) ดังนั้น นักเทรดอาจพิจารณาซื้อออปชัน “พุท” (สิทธิในการขาย) ของ USD/JPY ที่ราคาใช้สิทธิ 152.00 แบบ “นอกเงิน” (โอกาสถูกใช้สิทธิต่ำเพราะราคาใช้สิทธิห่างจากราคาตลาด) หมดอายุใน 6–8 สัปดาห์ กลยุทธ์นี้เป็นทางต้นทุนต่ำเพื่อได้อานิสงส์สูง หากมีนโยบายเปลี่ยนกะทันหันหรือการส่งสัญญาณด้วยคำพูดจากทางการที่ทำให้คนที่ขายเยนอยู่ต้องรีบปิดสถานะ (“คลายสถานะ” แบบรวดเร็ว) ความเสี่ยงที่จำกัดของสัญญาออปชันเหมาะกว่า “ชอร์ต” คู่เงินตรง ๆ (ขายก่อนหวังซื้อคืนถูกลง) ในสภาพแวดล้อมนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets