นักวิเคราะห์ของ BNP Paribas คาดว่า GDP ของจีนจะโต 5.0% ในปี 2025 เท่ากับปี 2024 และคาดว่าในปี 2026 การเติบโตจะชะลอลงเล็กน้อย เพราะ “อุปสงค์ในประเทศ” (ความต้องการซื้อและใช้จ่ายภายในประเทศ) อ่อนแรงลง และ “ความตึงเครียดในภาคอสังหาริมทรัพย์” (ปัญหาหนี้ สภาพคล่อง และยอดขายบ้านที่ซบเซา) ยังดำเนินต่อไป
พวกเขาคาดว่านโยบายการคลังและนโยบายการเงินจะยังช่วยพยุงเศรษฐกิจในปี 2025 และ 2026 โดยผู้กำหนดนโยบายจะยังระมัดระวัง แต่พยายามหนุน “การบริโภคภาคเอกชน” (การจับจ่ายของประชาชน)
ระยะใกล้ พวกเขาคาดว่าส่งออกของจีนจะยังแข่งขันได้ แต่ก็ประเมินว่าส่งออกจะเจอมาตรการกีดกันทางการค้าใหม่ ๆ (เช่น ภาษีนำเข้าเพิ่ม โควตา หรือกฎที่ทำให้ขายสินค้าได้ยากขึ้น)
พวกเขาระบุว่าแรงกดดันด้านเงินฝืดยังมีอยู่ โดยคาดว่าจะผ่อนลงเพียงเล็กน้อยในปี 2026
การคาดว่าปี 2026 จะชะลอแบบค่อยเป็นค่อยไป หลังโต 5.0% ในปี 2025 ทำให้ควรวางท่าที “เน้นป้องกันความเสี่ยง” มากขึ้น ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสถิติแห่งชาติจีนระบุว่า ดัชนี PMI ภาคการผลิตเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 49.2 ซึ่งเป็น “ระดับหดตัว” (ต่ำกว่า 50 หมายถึงกิจกรรมโรงงานโดยรวมลดลง) แนวโน้มเย็นลงจึงเริ่มเห็นแล้ว ผู้ซื้อขายควรพิจารณาซื้อ “พุตออปชัน” (สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาเพิ่มไว้ เพื่อกันความเสี่ยงขาลง) บนดัชนีหุ้นจีนวงกว้าง เช่น FTSE A50 เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากตลาดอ่อนตัว
แรงกดดันเงินฝืดยังเป็นปัจจัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า รายงานทางการล่าสุดระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัววัดเงินเฟ้อ/ค่าครองชีพ) เดือนมกราคม 2026 ลดลง 0.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นการลดลงต่อเนื่องเดือนที่ 4 สภาพแวดล้อมแบบนี้อาจกดค่าเงินหยวน ทำให้ “คอลออปชัน” (สิทธิในการซื้อ เพื่อได้ประโยชน์ถ้าราคาขึ้น) บนคู่เงิน USD/CNH (ดอลลาร์สหรัฐต่อหยวนนอกจีนแผ่นดินใหญ่) น่าสนใจสำหรับการเล่นมุมมองว่าเงินหยวนอ่อนค่าต่อ
เห็นได้ว่าทางการยังใช้นโยบายแบบ “ช่วยพยุงแต่ระมัดระวัง” จึงลดโอกาสที่จะมีมาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่ที่ทำให้ตลาดเปลี่ยนทิศแรง การที่ธนาคารกลางจีน (PBoC) ตัดสินใจสัปดาห์ก่อนคงอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมหลักไว้ แม้ข้อมูลเงินเฟ้ออ่อน ยืนยันความลังเลนี้ ความไม่ชัดเจนระหว่างเศรษฐกิจชะลอกับนโยบายที่ยังไม่เร่งมาก อาจทำให้ตลาดเหวี่ยงขึ้นลงมากขึ้น ทำให้กลยุทธ์เล่นความผันผวน เช่น “สแตรดเดิล” (ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อได้ประโยชน์ถ้าราคาเหวี่ยงแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บนดัชนี Hang Seng China Enterprises Index น่าสนใจ
ภาคส่งออกเผชิญแรงต้านมากขึ้นจากมาตรการกีดกันทางการค้าใหม่ ๆ หลังจากปีที่แล้วมีการเก็บภาษีเจาะจงกับรถยนต์ไฟฟ้า รายงานเดือนนี้ระบุว่าสหภาพยุโรปกำลังเริ่มการสอบสวน “การอุดหนุน” (anti-subsidy: ตรวจว่ารัฐช่วยเหลือผู้ผลิตจนได้เปรียบไม่เป็นธรรม) ต่อกังหันลมของจีน สิ่งนี้ชี้ว่าผู้ซื้อขายอาจพิจารณาซื้อพุตบน ETF กลุ่มอุตสาหกรรมที่พึ่งพาการส่งออก และมีความเสี่ยงต่อยุโรปสูง (ETF คือกองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น ติดตามกลุ่มสินทรัพย์หรือดัชนี)
ความตึงเครียดในภาคอสังหาริมทรัพย์ยังฉุดอุปสงค์ในประเทศ ข้อมูลต้นกุมภาพันธ์ 2026 ระบุว่ายอดขายบ้านใหม่ของผู้พัฒนา 100 อันดับแรกดิ่งลงมากกว่า 30% จากปีก่อน แสดงว่าปัญหายังไม่จบ การถือมุมมองขาลง เช่น “ขายคอลสเปรด” (กลยุทธ์ออปชัน: ขายคอลหนึ่งสัญญาและซื้อคอลอีกราคาหนึ่งเพื่อลดความเสี่ยง เหมาะเมื่อคิดว่าราคาไม่น่าขึ้นมาก) บน ETF ที่เน้นอสังหาริมทรัพย์ อาจเป็นทางเลือกเพื่อทำกำไรจากความอ่อนแอที่ยังต่อเนื่อง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
