เงินเฟ้อกลับทิศ และโอกาสลดดอกเบี้ย
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดสะท้อนการกลับทิศชัดเจน โดยราคาพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมกราคม หลังจากลดลง 0.4% ในเดือนธันวาคม 2025 การเพิ่มขึ้นที่เกินคาดนี้บอกว่าแรงกดดันด้านราคา (แนวโน้มที่ราคายังถูกดันให้สูงขึ้น) ยังไม่ได้ลดลงเร็วอย่างที่คาดไว้ ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของประเทศ) จะลดอัตราดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ “น้อยลงมาก” ภาพนี้ยังสอดคล้องกับข้อมูลอื่น ๆ โดยเศรษฐกิจแคนาดาเพิ่มการจ้างงาน 45,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว สูงกว่าที่คาดไว้ 15,000 ตำแหน่งมาก ขณะเดียวกันเงินเฟ้อพื้นฐานแบบเทียบรายปี (year-over-year: เทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน) ยังอยู่ที่ 2.6% ทำให้ธนาคารกลางแทบไม่มีเหตุผลต้องผ่อนคลายนโยบายการเงิน (การลดความเข้มงวด เช่น ลดดอกเบี้ย) ภาพเศรษฐกิจที่แข็งแรงทำให้พวกเขามีพื้นที่ “รอดู” ว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2% ได้หรือไม่ สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ดอกเบี้ย ค่าเงิน) หมายความว่าผู้ที่ถือสถานะเดิมพันว่า “จะลดดอกเบี้ยแรง ๆ” อาจต้องรีบปิดสถานะ เราเห็นตลาดสวอปดัชนีข้ามคืน (Overnight Index Swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยของตลาด) ปรับตัวทันที โดยตอนนี้ให้โอกาสลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายนเพียง 20% ลดลงมากจากราว 60% ที่เห็นเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน นี่ต่างจากมุมมองปลายปี 2025 ที่ตลาดเริ่มเชื่อว่าจะมีการลดดอกเบี้ยหลายครั้งตลอดปีนี้ การอ่อนลงแบบเงินฝืดในเดือนธันวาคม (deflationary dip: ช่วงที่ราคาลดลง) ดูเหมือนเป็นเหตุการณ์ชั่วคราว ไม่ใช่จุดเริ่มแนวโน้มใหม่ ดังนั้นคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยควรปรับไปสู่ภาพ “สูงนาน” (higher for longer: ดอกเบี้ยอยู่ระดับสูงต่อเนื่องนานกว่าคาด) จากธนาคารกลางแคนาดาวางกลยุทธ์เมื่อ BoC มีแนวโน้ม “สูงนาน”
ดังนั้น เราพิจารณากลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แคนาดา (CAD) ที่ทรงตัวหรือแข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางยังถูกคาดว่าจะลดดอกเบี้ย เช่น การซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิ “ซื้อ” สกุลเงิน/สินทรัพย์ที่ราคาเป้าหมาย) บนคู่ CAD/USD หรือการขายพุทนอกเงิน (selling out-of-the-money puts: ขายสัญญาสิทธิ “ขาย” ที่ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาตลาด ซึ่งมักได้ประโยชน์หากราคาไม่ลงไปถึงจุดนั้น) อาจเป็นวิธีที่เหมาะสมเพื่อรับมือการเปลี่ยนแปลงนี้ นอกจากนี้ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาด “คาด” และสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ของสัญญาฟิวเจอร์สดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ย) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นก่อนการประชุมธนาคารกลางแคนาดาในเดือนมีนาคม สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
