เยนแข็งค่าและสัญญาณจากตลาดพันธบัตร
ราคาพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (Japanese Government Bonds: JGBs คือ “ตราสารหนี้ของรัฐบาล” ที่นักลงทุนซื้อเพื่อรับดอกเบี้ย) ปรับขึ้น ซึ่งช่วยหนุนเงินเยน และลด “ส่วนชดเชยความเสี่ยง” (risk premia คือผลตอบแทนเพิ่มที่นักลงทุนต้องการเพื่อชดเชยความไม่แน่นอน) ที่เชื่อมโยงกับความกังวลด้านนโยบายในประเทศ GDP ญี่ปุ่นโต 0.1% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส (quarter-on-quarter คือเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ในไตรมาส 4 หลังจากไตรมาสก่อนหน้าหดตัว 0.7% ขณะที่อัตราโตแบบรายปี (annualised growth คือแปลงตัวเลขรายไตรมาสให้เป็นอัตราต่อปี) อยู่ที่ 0.2% ทั้งสองตัวต่ำกว่าที่คาด เงินยูโรถูกกดดันจากข้อมูลความเชื่อมั่นที่อ่อนลง ดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW ของเยอรมนี (ZEW Economic Sentiment Index คือแบบสำรวจมุมมองนักลงทุน/นักวิเคราะห์ต่อเศรษฐกิจ) ลดลงมาอยู่ที่ 58.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ จาก 59.6 ในเดือนมกราคม และดัชนีของยูโรโซนก็แย่ลงด้วย ดัชนี HICP ของเยอรมนี (Harmonised Index of Consumer Prices: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานของสหภาพยุโรป ใช้วัดเงินเฟ้อ) ยืนยันว่าลดลง 0.1% รายเดือนในเดือนมกราคม โดยอัตรารายปียังอยู่ที่ 2.1% ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ECB ผู้กำหนดนโยบายการเงินของยูโรโซน) ขยายการเข้าถึง “วงเงินสภาพคล่องยูโรสำรอง” (euro liquidity backstop คือแหล่งเงินสำรองฉุกเฉินเพื่อให้มีสภาพคล่อง) ให้ธนาคารกลางทั่วโลก และระบุว่าเงินเฟ้ออยู่ในจุดที่ “ดี” แต่เตือนว่าช่วงสั้นอาจผันผวนผลต่อกลยุทธ์ออปชันปัจจุบัน
ความต่างระหว่างความคาดหวังเมื่อปีก่อนกับสถานการณ์วันนี้ ชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility คือระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ของ EUR/JPY อาจถูกประเมินต่ำ บทเรียนจากปี 2025 คือแนวทางของธนาคารกลางเปลี่ยนได้เร็ว ทำให้ราคาแกว่งแรง นักลงทุนอาจพิจารณาซื้อ “ออปชัน” (options คือสัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) เช่น “สแตรดเดิล” (straddle คือซื้อสิทธิซื้อและสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อทำกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) หรือ “สแตรงเกิล” (strangle คือซื้อสิทธิซื้อและสิทธิขายคนละราคาใช้สิทธิ มักต้นทุนถูกลงแต่ต้องแกว่งมากขึ้น) เพื่อเตรียมรับการหลุดกรอบราคา เมื่อตลาดยังตีความเส้นทางนโยบายของ BoJ และ ECB ไม่ชัดเจน นอกจากนี้ “ส่วนต่างดอกเบี้ย” (interest rate differential คือความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงิน) แม้แคบลงจากจุดสูงสุด แต่ยังเอื้อให้ยูโร และให้ “แครี่” เป็นบวก (positive carry คือได้ผลตอบแทนจากการถือสกุลที่ดอกเบี้ยสูงกว่า) สภาพแวดล้อมแบบนี้ทำให้กลยุทธ์อย่าง “บูลคอลสเปรด” (bull call spread คือซื้อคอลและขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและกำหนดความเสี่ยง/กำไร) น่าสนใจ ช่วยรับโอกาสที่ EUR/JPY ค่อย ๆ ปรับขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
