BNP Paribas คาดว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะเติบโต 1.6% ในปี 2026 หลังจาก 1.5% ในปี 2025 โดยคาดว่าเศรษฐกิจจะโตเป็นรายไตรมาสราว 0.5% ตลอดปี 2026
เงินเฟ้อคาดว่าจะอยู่ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ในปี 2026 BNP Paribas คาดว่าเงินเฟ้อจะเริ่มเพิ่มขึ้นในปี 2027 แต่เพิ่มขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป (ไม่พุ่งแรง)
แนวโน้มนี้เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแรงขึ้นและมาตรการการคลัง (การใช้จ่าย/การเก็บภาษีของรัฐบาล) ในเยอรมนี รวมถึงการใช้จ่ายด้านกลาโหมที่สูงขึ้น BNP Paribas มองว่าปัจจัยเหล่านี้จะช่วยให้ยุโรปเติบโตดีกว่าสหรัฐฯ
จากมุมมองนี้ บริษัทคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าต่อเนื่องเมื่อเทียบกับเงินยูโร และคาดว่า EUR/GBP จะค่อย ๆ ขยับขึ้นไปที่ 1.20 ภายในไตรมาส 4 ปี 2026
BNP Paribas คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขึ้นดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit facility rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB) ไปอยู่ที่ 2.5%
แนวโน้มยูโรโซนยังดูดี โดยคาดการณ์การเติบโตปี 2026 ยังอยู่ที่ 1.6% หลังปี 2025 ยังประคองตัวได้ดี ข้อมูลล่าสุด เช่น ดัชนี PMI รวมของยูโรโซนจาก S&P Global เดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 51.5 สนับสนุนภาพการขยายตัวต่อเนื่อง (PMI คือดัชนีสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ; สูงกว่า 50 หมายถึงกิจกรรมเศรษฐกิจขยายตัว) สิ่งนี้บอกเป็นนัยว่าผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาทางการเงินที่อ้างอิงมูลค่าจากสินทรัพย์อื่น เช่น ค่าเงิน) ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจยุโรปที่โตต่อเนื่องแบบค่อยเป็นค่อยไป
เงินเฟ้อยังถูกกดไว้ในตอนนี้ โดยประมาณการเบื้องต้น (flash estimate: ตัวเลขคาดการณ์เร็วจากข้อมูลบางส่วน) ของ Eurostat เดือนมกราคม 2026 ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด ไม่ตัดรายการผันผวน) อยู่ที่ 1.8% ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% อย่างชัดเจน จึงย้ำมุมมองว่า ECB ไม่น่าขึ้นดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงครึ่งหลังปี 2027 ความนิ่งของนโยบายนี้ทำให้กลยุทธ์ออปชันระยะยาว (long-dated options: สัญญาซื้อขายสิทธิที่มีอายุยาว) ที่ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนจริงต่ำกว่าที่คาด (volatility: ความแกว่งของราคา) อาจน่าสนใจ
ภาพยุโรปนี้ต่างจากสหรัฐฯ ที่เริ่มชะลอลง โดย GDP ไตรมาส 4 ปี 2025 (GDP: มูลค่าผลผลิตรวมในประเทศ) ออกมาต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย และรายงานการจ้างงานล่าสุดชี้ว่าแรงกดดันค่าจ้างเริ่มผ่อนลง ความต่างของทิศทางเศรษฐกิจนี้เป็นประเด็นสำคัญในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ดังนั้นเราคาดว่าเงินดอลลาร์จะยังอ่อนค่าต่อเมื่อเทียบกับเงินยูโร
สำหรับผู้ซื้อขาย เรื่องนี้ชี้ไปทางเน้น “ถือฝั่งซื้อยูโร” เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (long position: ได้กำไรเมื่อราคาหรือค่าเงินที่อ้างอิงปรับขึ้น) การซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิในการซื้อในราคาที่กำหนด) บน EUR/USD หรือการขายพุทออปชัน (put option: สิทธิในการขาย; การขายพุทคือรับเบี้ยประกันและได้กำไรหากราคาไม่ลดลงมาก) อาจเป็นวิธีที่เหมาะเพื่อสะท้อนมุมมองนี้ การคาดการณ์ว่าแข็งค่าแบบค่อยเป็นค่อยไปทำให้สามารถตั้งสถานะที่ได้กำไรจากการไต่ขึ้นเรื่อย ๆ มากกว่ารอการพุ่งแรงในช่วงสั้น ๆ
คาดว่าแนวโน้มคล้ายกันจะเกิดกับคู่เงิน EUR/GBP โดยคาดว่าจะค่อย ๆ ขึ้นไปทาง 1.20 ภายในสิ้นปี ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากกว่า ECB (dovish: เน้นดอกเบี้ยต่ำ/ไม่เร่งคุมเงินเฟ้อ) เพราะตัวเลขการเติบโตของสหราชอาณาจักรค่อนข้างอ่อนในช่วงปลายปี 2025 ความต่างด้านนโยบายนี้น่าจะยังช่วยหนุนยูโรเมื่อเทียบกับปอนด์
หากมองย้อนกลับ ยูโรโซนที่โตได้ 1.5% ในปี 2025 ซึ่งเป็นช่วงโลกไม่แน่นอน ได้วางฐานที่ดีให้กับสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แรงหนุนเชิงโครงสร้าง (structural tailwinds: ปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยหนุนระยะยาว) จากมาตรการการคลังของเยอรมนีและการเพิ่มงบกลาโหมร่วมกัน เริ่มช่วยพยุงการขยายตัวได้จริง ความแข็งแรงพื้นฐานนี้บอกเป็นนัยว่า หากค่าเงินยูโรอ่อนลงในระยะใกล้ ก็อาจมองเป็นจังหวะเข้าซื้อได้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
