Japan Data And Boj Outlook
รายงาน GDP ไตรมาส 4 ของญี่ปุ่นที่อ่อนแออาจทำให้แรงกดดันต่อ BoJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ในการเข้มงวดนโยบายลดลง จึงอาจทำให้แรงซื้อเงินเยนไม่แรงมาก ภาวะ “รับความเสี่ยงได้” (risk-on: นักลงทุนกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง) อาจกดดันเงินเยนซึ่งเป็น “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: มักถูกซื้อเมื่อกังวลความเสี่ยง) และช่วยหนุน USD/JPY อย่างไรก็ดี เงินดอลลาร์ยังขาดแรงหนุน เพราะตลาดให้น้ำหนักว่า Fed (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะ “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish: มีแนวโน้มลด/ไม่ขึ้นดอกเบี้ย) และจับตาประเด็นที่อาจกระทบ “ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง” (การตัดสินใจนโยบายไม่ถูกการเมืองแทรก) ความสนใจไปที่รายงาน “รายงานการประชุม FOMC” วันพุธ (บันทึกรายละเอียดการประชุมคณะกรรมการกำหนดดอกเบี้ยของสหรัฐ) เพื่อหาสัญญาณเรื่องการลดดอกเบี้ย สัปดาห์นี้ยังมีคำสั่งซื้อสินค้าคงทนสหรัฐ (Durable Goods Orders: คำสั่งซื้อสินค้าที่ใช้งานได้นาน), ข้อมูลที่อยู่อาศัย, ดัชนี PMI เบื้องต้นทั่วโลก (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดแนวโน้มกิจกรรมเศรษฐกิจ) และถ้อยแถลงจากสมาชิก FOMC โดยรวมแล้ว เงื่อนไขยังชี้ไปที่แรงกดดันด้านลบต่อราคาตลาดทันที (spot: ราคาซื้อขายปัจจุบัน)2025 Comparison And Current Headline Risk
เมื่อย้อนกลับไปปี 2025 คู่ USD/JPY เคยติดแนวต้านแถว 153.75 ท่ามกลางความเสี่ยงเรื่อง “การแทรกแซงค่าเงิน” (intervention: ทางการเข้าไปซื้อ/ขายเงินเพื่อพยุงค่าเงิน) วันนี้ราคาซื้อขายสูงกว่ามากแถว 158.50 ทำให้ความกังวลเรื่องการแทรกแซงจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเด่นชัดขึ้น และเสี่ยงเกิด “ข่าวพาดหัว” กระทบราคาทุกวัน ซึ่งทำให้การถือสถานะซื้อ (long: คาดว่าราคาจะขึ้น) มีความเสี่ยง แม้ปัจจัยพื้นฐานของดอลลาร์จะดูดี แกนหลักยังเป็นความต่างของทิศทางดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดที่ “core CPI” (เงินเฟ้อพื้นฐาน: ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ทรงตัวที่ 3.2% และรายงานตลาดแรงงานเดือนมกราคมที่เพิ่มการจ้างงานกว่า 210,000 ตำแหน่ง ชี้ว่า Fed อาจลดดอกเบี้ยอย่างช้า ในทางกลับกัน เงินเฟ้อล่าสุดของญี่ปุ่นที่ 1.9% ทำให้ BoJ ระมัดระวังมากกว่า ส่งผลให้ “ส่วนต่างผลตอบแทน” (yield differential: ความต่างของอัตราผลตอบแทน/ดอกเบี้ยระหว่างประเทศ) ยังเอื้อให้ถือดอลลาร์สหรัฐ จากภาพนี้ กลยุทธ์สำคัญในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าคือซื้อ “ออปชันเยนแบบคอล” อายุยาวที่ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาปัจจุบัน (long-dated, out-of-the-money JPY call options: สัญญาที่ได้สิทธิซื้อเยนในอนาคต โดยตั้งราคาใช้สิทธิไว้ไกลกว่าราคาปัจจุบัน) ซึ่งเทียบเท่ากับ “พุทของ USD/JPY” (USD/JPY puts: ได้สิทธิขายคู่เงินนี้) วิธีนี้เป็นต้นทุนต่ำเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือทำกำไร หากทางการญี่ปุ่นตัดสินใจแทรกแซงจนทำให้คู่เงินร่วงแรงและเร็ว เป็นเหมือน “ประกัน” ต่อความเสี่ยงใหญ่ที่สุดของการเทรดนี้ คำเตือนด้วยวาจาจากโตเกียวอย่างต่อเนื่องทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) สูงกว่าค่าปกติในอดีต จึงอาจมีโอกาสขายออปชันอายุสั้น เช่น “สแตรงเกิลรายสัปดาห์” (weekly strangle: ขายคอลและพุทคนละราคาใช้สิทธิ เพื่อหวังให้ราคาแกว่งอยู่ในกรอบ) เพื่อรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าออปชันที่ได้รับ/จ่าย) จากการคาดว่าราคาจะเคลื่อนไหวในกรอบระหว่างช่วงมีประกาศจากทางการ กลยุทธ์หารายได้นี้ช่วยชดเชยต้นทุนการถือพุทระยะยาวที่ใช้ป้องกันความเสี่ยง ตอนนี้โฟกัสไปที่การประกาศ US CPI สัปดาห์หน้า (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) และถ้อยแถลงจากการประชุมนโยบายครั้งถัดไปของ BoJ เหตุการณ์เหล่านี้จะเป็นสัญญาณสำคัญต่อส่วนต่างดอกเบี้ย และระดับความอดทนของผู้กำหนดนโยบายการเงิน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
