ผลสำรวจของ Reuters ระหว่างวันที่ 10–16 กุมภาพันธ์ พบว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า “ธนาคารกลางอังกฤษ” (Bank of England: ธนาคารกลางของสหราชอาณาจักร) จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 “เบซิสพอยต์” (basis points: หน่วยย่อยของดอกเบี้ย โดย 25 เบซิสพอยต์ = 0.25%) ในการประชุมเดือนมีนาคม การสำรวจมีนักเศรษฐศาสตร์ 63 คน โดย 41 คนคาดว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (Bank Rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางกำหนด เป็นฐานของดอกเบี้ยเงินกู้ในระบบ) จะลดลงเหลือ 3.50% ในวันที่ 19 มีนาคม นักเศรษฐศาสตร์อีก 19 คนคาดว่าจะลดครั้งแรกในเดือนเมษายน ตาม “การทบทวนนโยบายการเงิน” (Monetary Policy Review: เอกสาร/การประเมินของธนาคารกลางเกี่ยวกับเศรษฐกิจและทิศทางดอกเบี้ย) มี 1 คนคาดว่าจะลดในเดือนมิถุนายน, 1 คนไม่แน่ใจระหว่างเมษายนหรือมิถุนายน และ 1 คนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงที่ที่ 3.75%

Year End Rate Forecasts

ตลอดช่วงที่เหลือของปี ความเห็นแยกกันว่าการลดดอกเบี้ยครั้งที่สองจะเกิดในไตรมาส 2 หรือหลังจากนั้น ค่ากลางของการคาดการณ์คืออัตราดอกเบี้ยนโยบายจะจบปีที่ 3.25% ใน “รายงานนโยบายการเงิน” เดือนกุมภาพันธ์ (Monetary Policy Report: รายงานของธนาคารกลางที่สรุปแนวโน้มเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และนโยบาย) ธนาคารคาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2.1% และคาดว่า “ดัชนีราคาผู้บริโภค” (CPI: ตัวเลขวัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ประชาชนซื้อ) จะเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ในเดือนเมษายนหรือพฤษภาคม จากผลชั่วคราวครั้งเดียวของ “ราคาที่รัฐกำกับ” (regulated prices: ราคาที่ภาครัฐกำหนดหรือควบคุม เช่น ค่าสาธารณูปโภค) และงบประมาณเดือนพฤศจิกายน ธนาคารกลางอังกฤษกำหนดนโยบายการเงินของสหราชอาณาจักร โดยมีเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% วิธีหลักคือปรับ “อัตราดอกเบี้ยฐาน” (base lending rates: ดอกเบี้ยอ้างอิงที่ส่งผลต่อดอกเบี้ยกู้/ฝาก) และยังใช้ “ผ่อนคลายเชิงปริมาณ” (quantitative easing: มาตรการที่ธนาคารกลางซื้อพันธบัตร/สินทรัพย์เพื่อเพิ่มเงินในระบบ มักทำให้เงินปอนด์อ่อนค่า) หรือ “คุมเข้มเชิงปริมาณ” (quantitative tightening: ลดการถือครองสินทรัพย์/ดูดสภาพคล่องออก มักช่วยพยุงเงินปอนด์) เมื่อมีความเห็นค่อนข้างชัดว่าอาจลดดอกเบี้ย ตลาดจึงสะท้อนเรื่องนี้ไปมากแล้ว “สวอปดัชนีข้ามคืน” (overnight index swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยที่อิงดอกเบี้ยข้ามคืน ใช้วัดความคาดหวังดอกเบี้ยในตลาด) ตอนนี้ชี้ว่ามีโอกาส 85% ที่จะลด 25 เบซิสพอยต์ เหลือ 3.50% ในการประชุมวันที่ 19 มีนาคม มุมมองนี้มาจากนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ที่คาดว่าธนาคารกลางจะตัดสินใจลดดอกเบี้ย

Implications For Traders

ข้อมูลเศรษฐกิจสนับสนุนทิศทาง “ผ่อนคลาย” (dovish: เน้นลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) ล่าสุด CPI เดือนมกราคมออกมาที่ 2.4% สอดคล้องกับแนวโน้มเงินเฟ้อลดลงที่เห็นมาตลอดปี 2025 และเมื่อรวมกับ “จีดีพี” (GDP: มูลค่าผลผลิตรวมของประเทศ) ไตรมาส 4 ปี 2025 ที่เติบโต 0.0% ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีทั้งพื้นที่และเหตุผลในการเริ่มลดความเข้มงวดของนโยบายการเงิน สำหรับผู้เทรด นี่หมายความว่าแนวโน้มของ “เงินปอนด์สเตอร์ลิง” (Pound Sterling/GBP: สกุลเงินของสหราชอาณาจักร) มีโอกาสอ่อนค่ามากกว่า หลังจากช่วงขึ้นดอกเบี้ยแรงเพื่อสกัดเงินเฟ้อหลังโควิด การกลับทิศนโยบายทำให้ GBP เสียเปรียบเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางอาจคงดอกเบี้ยนานกว่า เราจึงวางตำแหน่งเพื่อคาดการณ์การอ่อนค่าต่อในคู่เงินอย่าง GBP/USD (ปอนด์เทียบดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อการลดดอกเบี้ยเดือนมีนาคมแทบถูกคาดไว้แล้ว โอกาสระยะสั้นใน “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับอัตราดอกเบี้ย เช่น ฟิวเจอร์ส/สวอป) อาจมีจำกัด ควรโฟกัสเส้นทางหลังเดือนมีนาคม การคาดว่าลดเร็วหรือช้ากว่าที่ตลาดคิดอาจคุ้มกว่า กลยุทธ์ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์หากเดือนมีนาคม “คงดอกเบี้ย” แบบเหนือคาด ก็เป็นตัวป้องกันความเสี่ยง (hedge: ลดผลกระทบจากความผันผวน) ต้นทุนต่ำได้ คาดว่า “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) ของเงินปอนด์จะเพิ่มขึ้นเมื่อเข้าใกล้การประชุมกลางเดือนมีนาคม ผู้เทรดควรมองออปชันใน “คู่เงินที่มี GBP” (GBP crosses: คู่เงินที่มี GBP เทียบกับสกุลอื่นที่ไม่ใช่ USD เช่น GBP/JPY, EUR/GBP) เพื่อใช้ประโยชน์จากการแกว่งของราคาหลังประกาศ จุดสำคัญคือจับตาข้อมูลแรงงานและเงินเฟ้อ หากออกมาแข็งแรงกว่าคาด อาจทำให้ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยเปลี่ยนเร็ว Create your live VT Markets account and start trading now.

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets