ความเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐ (US dollar) ยังคงเชื่อมโยงกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ (US macro data: ข้อมูลเศรษฐกิจภาพรวม เช่น เงินเฟ้อ การจ้างงาน การเติบโต) และความคาดหวังต่อ “อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ” (Federal Reserve rate expectations: การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐหรือ Fed จะขึ้น/ลดดอกเบี้ยเมื่อไร) แม้จะมีข่าวใหม่เรื่องการ “ลดการพึ่งพาดอลลาร์” (de-dollarisation: การลดการใช้ดอลลาร์ในทุนสำรอง/การค้า/การเงินระหว่างประเทศ) และความผันผวนในหุ้นกลุ่มที่เชื่อมโยงกับ “เอไอ” (AI-linked equities: หุ้นบริษัทที่รายได้/มูลค่าขึ้นกับเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์) เงินเฟ้อสหรัฐที่อ่อนลงและความกังวลต่อภาคเอไอเพิ่มแรงกดดันต่อดอลลาร์ แนวโน้มการย้าย “ทุนสำรองระหว่างประเทศ” (FX reserves: เงินสำรองเงินตราต่างประเทศที่ธนาคารกลางถือไว้) ดำเนินต่อเนื่องมาสองทศวรรษ โดยทุนสำรองทั่วโลกค่อย ๆ ลดสัดส่วนดอลลาร์ และหันไปถือ “ทองคำ” และสกุลเงินทุนสำรองขนาดเล็ก เช่น AUD, CAD และ CHF (สกุลเงินออสเตรเลีย แคนาดา และสวิตเซอร์แลนด์) ถึงอย่างนั้น ทิศทางระยะใกล้ยังคงผูกกับโมเมนตัมเศรษฐกิจสหรัฐ และสิ่งที่สะท้อนต่อ “รอบการลดดอกเบี้ย” ของ Fed (easing cycle: ช่วงที่ธนาคารกลางลดดอกเบี้ยเพื่อผ่อนคลายนโยบายการเงิน) ช่วงต้นปี 2026 หุ้นสหรัฐและดอลลาร์เคลื่อนไหวอ่อนกว่า ขณะเดียวกันหุ้นนอกสหรัฐที่ทำได้ดีกว่าและแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ดีขึ้นหนุนให้ภาพรวมดอลลาร์อ่อนลง บทความระบุว่าความอ่อนค่านี้เห็นชัดเมื่อเทียบกับ “สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์” (commodity currencies: สกุลเงินของประเทศที่เศรษฐกิจพึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์) เช่น AUD และ NZD รวมถึงสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า การเติบโตของสหรัฐที่ยังแข็งแรงถูกมองว่าอาจจำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์เพิ่มเติม หากแรงกดดันด้านค่าจ้างและเงินเฟ้อยังผ่อนลง “พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาว” (long-end Treasuries: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาว เช่น 10–30 ปี) อาจกลับมามีคุณค่าเป็น “เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง” (hedge: การถือสินทรัพย์เพื่อลดความเสี่ยงจากอีกสินทรัพย์หนึ่ง) ต่อความเสี่ยงด้านการเติบโต ซึ่งอาจช่วยหนุนบทบาท “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์ (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง) ดอลลาร์สหรัฐถูกกดลงโดยข้อมูลเศรษฐกิจ ไม่ใช่แค่ข่าวเรื่องลดการพึ่งพาดอลลาร์ เราเห็นสิ่งนี้จากรายงาน “ดัชนีราคาผู้บริโภค” (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย) เดือนมกราคมล่าสุดที่ออกมาที่ 2.8% ต่ำกว่าที่คาด ทำให้ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น สิ่งนี้ตอกย้ำความอ่อนค่าของดอลลาร์ที่เห็นตั้งแต่ปลายปี 2025 ดังนั้นควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์อ่อน โดยเฉพาะเทียบกับสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ดูแข็งแกร่ง โดยเฉพาะหลังข้อมูลภาคอุตสาหกรรมของจีนล่าสุดสะท้อนการฟื้นตัว ซึ่งช่วยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ การซื้อ “ออปชันคอล” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่กำหนด) บนคู่เงิน AUD/USD อาจเป็นวิธีวางตำแหน่งเพื่อหวังการขึ้นต่อ อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์จะถูกจำกัด ดังนั้นการคาดการณ์ว่าดอลลาร์จะอ่อนมาก ๆ มีความเสี่ยง เศรษฐกิจสหรัฐยังดูแข็งแรง โดยตัวเลขสุดท้ายของ “จีดีพี” (GDP: มูลค่าการผลิตรวมของประเทศ) ไตรมาส 4 ปี 2025 ออกมาที่ 2.5% ความแข็งแรงนี้อาจทำให้ Fed ลดดอกเบี้ยช้าลง และช่วยพยุงดอลลาร์ไม่ให้อ่อนมาก ในเมื่อตลาดให้ความสำคัญกับการประกาศข้อมูล เราคาดว่า “ความผันผวน” (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) จะเพิ่มขึ้นใกล้วันประกาศสำคัญ เช่น รายงานการจ้างงาน (payrolls report: รายงานจำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ) ผู้เทรดอาจใช้ “สแตรดเดิล” (straddles: กลยุทธ์ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลงพร้อมกัน เพื่อหวังได้กำไรจากการแกว่งแรง ไม่ว่าทิศทางไหน) บนคู่หลักอย่าง EUR/USD เพื่อเล่นการแกว่งของราคา นอกจากนี้เรายังจับตาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาว เพราะเงินเฟ้อที่ลดลงอาจทำให้มันกลับมาเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่น่าสนใจ ซึ่งทางอ้อมอาจหนุนสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets