เงินเฟ้อขายส่งสูงกว่าคาด
ตัวเลข WPI เดือนมกราคมที่ 1.81% สูงกว่าที่คาด 1.25% มาก บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในระบบเศรษฐกิจกำลังเพิ่มเร็วเกินคาด เมื่อนำไปรวมกับข้อมูล CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค เป็นตัวเลขเงินเฟ้อระดับผู้บริโภค/ราคาหน้าร้าน) เดือนมกราคมที่ทรงตัวที่ 5.2% จะทำให้ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ตัดสินใจเรื่องการลดดอกเบี้ยในอนาคตได้ยากขึ้น เรามองว่าตลาดจะเริ่ม “ลดความคาดหวัง” ต่อการลดดอกเบี้ยของ RBI ในระยะใกล้ นักเทรดควรดูตลาด OIS (Overnight Indexed Swap: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่อ้างอิงดอกเบี้ยระยะสั้นข้ามคืน ใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) ซึ่งอัตราอาจขยับสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า จากบทเรียนปี 2024 ที่ธนาคารกลางเข้มงวดเพื่อกดเงินเฟ้อ ข้อมูลรอบนี้อาจทำให้ RBI ระมัดระวังมากขึ้น สำหรับนักเทรดหุ้น ความประหลาดใจของเงินเฟ้ออาจกดดัน Nifty 50 (ดัชนีหุ้นหลักของอินเดีย) ที่ช่วงหลังซื้อขายใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล อาจพิจารณาซื้อพุทออปชัน (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายในราคาที่กำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) เพื่อกันความเสี่ยง โดยเฉพาะเมื่อ India VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นอินเดีย ใช้วัดความคาดหวังความผันผวน) อยู่แถวระดับต่ำ 14 ทำให้ออปชันมีต้นทุนไม่สูง กลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น การเงิน และหุ้นรถยนต์ อาจถูกกดดันมากกว่า ในตลาดเงิน ข้อมูลนี้ทำให้มุมมองต่อ USD/INR (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อรูปีอินเดีย) ซับซ้อนขึ้น โดยทั่วไปเงินเฟ้อสูงมักไม่ดีต่อค่าเงิน แต่โอกาสที่ RBI จะเข้มงวดมากขึ้น (hawkish: ท่าทีเน้นคุมเงินเฟ้อ ยอมคง/ขึ้นดอกเบี้ย) อาจช่วยพยุงรูปีได้ ด้วยความไม่แน่นอนนี้ เราคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้น ทำให้กลยุทธ์ “เล่นความผันผวน” แบบ Long Volatility (ถือสถานะที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรง) เช่น สตรัดเดิล (straddle: ซื้อออปชันทั้ง call และ put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อทำกำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บนฟิวเจอร์ส USD/INR (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราแลกเปลี่ยน) น่าสนใจการจัดน้ำหนักรายอุตสาหกรรม และการเทรดแบบเทียบกัน
ข้อมูลนี้ทำให้โฟกัสไปที่บางอุตสาหกรรมมากขึ้น เราคาดว่าบริษัทที่เชื่อมโยงกับโภคภัณฑ์ (commodity-linked: รายได้/ต้นทุนผูกกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น โลหะ พลังงาน) จะทำผลงานดีกว่า เพราะได้ประโยชน์จากราคาหน้าโรงงานที่สูงขึ้น กลยุทธ์ที่เป็นไปได้คือถือสถานะซื้อฟิวเจอร์ส (long futures: เปิดสถานะซื้อในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ในดัชนีกลุ่มโลหะ พร้อมพิจารณาถือสถานะขาย (short positions: เปิดสถานะขายเพื่อหวังราคาลง) ในหุ้นกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยสำหรับผู้บริโภค (consumer discretionary: สินค้าที่ไม่จำเป็น เช่น สินค้าแบรนด์ เครื่องใช้บางประเภท) ซึ่งอาจได้รับผลจากกำลังซื้อที่ลดลงและต้นทุนกู้ยืมที่สูงขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
