เส้นสภาพคล่องยูโรยังสู้ดอลลาร์ไม่ได้
Nguyen ชี้ว่า การใช้เส้นสภาพคล่องเงินยูโรของ ECB ยังต่ำเมื่อเทียบกับข้อตกลงของธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) ในปี 2020 ช่วงโควิด-19 ยอดคงค้าง (outstanding: ยอดที่ยังไม่ชำระคืน) จากเส้นสภาพคล่อง “เงินดอลลาร์สหรัฐ” ของ Fed ที่ปล่อยให้ธนาคารกลางต่างประเทศ พุ่งสูงสุดราว 450,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Fed ยังมี “สวอปไลน์ถาวร” (permanent swap lines: ข้อตกลงแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างธนาคารกลาง เพื่อให้ยืมสกุลเงินกันได้เมื่อจำเป็น) กับธนาคารกลางหลัก 5 แห่ง ได้แก่ ECB, ธนาคารกลางญี่ปุ่น, ธนาคารกลางอังกฤษ, ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ และธนาคารกลางแคนาดา การเปรียบเทียบนี้สะท้อนว่า ในช่วงที่ตลาดโลกตึงเครียด ความต้องการจะไปรวมที่ “ดอลลาร์สหรัฐ” มากกว่า “ยูโร” เป้าหมายที่กว้างขึ้นของ ECB คือเพิ่มการใช้ยูโรในการชำระเงินข้ามประเทศ (cross-border payments: การโอน/จ่ายเงินระหว่างประเทศ) รวมถึงธุรกรรมระหว่างประเทศที่ไม่ใช่สมาชิกยูโร (third countries: ประเทศอื่นที่อยู่นอกกลุ่มที่เกี่ยวข้อง) ธนาคารกลางยุโรปพยายามเพิ่มความน่าสนใจของยูโรในต่างประเทศ ด้วยการทำให้ธนาคารกลางเข้าถึงสภาพคล่องยูโรได้ง่ายขึ้น แต่ในยามตลาดโลกปั่นป่วน ความต้องการยังเทไปที่ดอลลาร์สหรัฐมากกว่ายูโร ซึ่งจำกัดโอกาสที่ยูโรจะ “แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” เมื่อเทียบกับดอลลาร์ผลต่อการวางสถานะ EUR/USD
ข้อมูลล่าสุดยืนยันแนวโน้มนี้ รายงาน SWIFT (เครือข่ายข้อความการโอนเงินระหว่างธนาคารทั่วโลก) เดือนมกราคม 2026 ระบุว่าสัดส่วนดอลลาร์ในการชำระเงินทั่วโลกยังอยู่ใกล้ 47% ขณะที่ยูโรทรงตัวราว 23% นอกจากนี้ ตัวเลขของ ECB เองในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ระบุว่าการใช้ EUREP ที่ขยายแล้วต่ำกว่า 15,000 ล้านยูโร ซึ่งน้อยมากเมื่อเทียบกับสภาพคล่องที่ Fed มักอัดฉีดในช่วงตึงเครียด มองย้อนจากปี 2025 รูปแบบนี้เห็นชัดแล้ว ช่วงโควิดปี 2020 เส้นสภาพคล่องดอลลาร์ของ Fed พุ่งถึง 450,000 ล้านดอลลาร์ เพราะสถาบันการเงินเร่งหาเงินดอลลาร์เพื่อเป็นแหล่งเงินทุน (dollar funding: การหาเงินดอลลาร์มาใช้หมุนเวียน/ชำระหนี้) พฤติกรรม “หนีไปสินทรัพย์ปลอดภัย” (flight-to-safety: ย้ายเงินไปสิ่งที่ตลาดมองว่าปลอดภัย เช่น ดอลลาร์) เกิดซ้ำในวิกฤตพลังงานปี 2022 ย้ำบทบาทดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินหลักสำหรับการสำรองและยามวิกฤต (reserve and crisis currency: สกุลเงินที่เก็บเป็นทุนสำรองและใช้มากเมื่อเกิดเหตุฉุกเฉิน) สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ (derivative traders: ผู้ซื้อขายสัญญาที่อ้างอิงราคาจากสินทรัพย์อื่น เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) แนวทางในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าควรสะท้อนความจริงนี้ หากความเสี่ยงของโลกเพิ่มขึ้น (global risk sentiment: ระดับความกลัว/ความเสี่ยงในตลาด) ไม่ว่าจะจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์หรือความไม่มั่นคงของตลาด ควรมองเป็นสัญญาณลบต่อ EUR/USD (อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์) กลยุทธ์ที่ทำได้ เช่น ซื้อ “พุตออปชัน” EUR/USD (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายในราคาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) หรือขาย “ฟิวเจอร์ส” (futures contracts: สัญญาตกลงซื้อ/ขายล่วงหน้า) เพื่อวางตำแหน่งว่าดอลลาร์จะแข็งขึ้นในช่วงดังกล่าว กลยุทธ์นี้ไม่ใช่แค่เรื่องทิศทางราคา แต่รวมถึง “ความผันผวน” (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) เพราะการแห่เข้าหาดอลลาร์ในยามวิกฤตมักเกิดซ้ำ วิธีที่ใช้ได้คือถือออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนพุ่ง ซึ่งช่วยให้เตรียมรับการร่วงแรงของ EUR/USD ก่อนที่ความกังวลของตลาดจะชัดเจนขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
