สถานะขายเยนยังหนาแน่น
เห็นได้ว่า ผู้เก็งกำไรรายใหญ่ยังคง “ขายเยน” จำนวนมาก โดยสถานะสุทธิอยู่ที่ -19.1K สัญญา แทบไม่เปลี่ยนจากสัปดาห์ก่อนที่ -19.2K สะท้อนความเชื่อมั่นที่ยังแรงแต่ไม่เพิ่มขึ้น ปัจจัยหลักยังเป็น “แคร์รีเทรด” (carry trade: กู้เงินสกุลที่ดอกเบี้ยต่ำ แล้วนำไปลงทุนในสกุลที่ดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่างดอกเบี้ย) ซึ่งได้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่น ตอนนี้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (policy rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐฯ) อยู่แถว 3.5% ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: ธนาคารกลางของญี่ปุ่น) ยังใกล้ศูนย์ที่ 0.25% ส่วนต่างดอกเบี้ยที่มากนี้เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้เยนอ่อนต่อเนื่อง เพราะทำให้ “กู้เยนแล้วไปถือดอลลาร์” ยังได้กำไร สถานการณ์นี้คล้ายกับหลายช่วงในปี 2025 ที่แคร์รีเทรดเป็นแรงขับหลัก การถือฝั่งขายจำนวนมากแบบนี้ถือว่า “แน่น” มาก (crowded: คนถือทางเดียวกันเยอะ ทำให้เสี่ยงโดนบีบให้กลับทาง) จึงมีโอกาสเกิดการกลับตัวแรงหากมีข่าวไม่คาดคิด ย้อนดูไตรมาส 3 ปี 2025 เมื่อมีการคาดการณ์ว่า BoJ จะกลับมาปรับนโยบายให้เข้มงวดเร็วขึ้น ทำให้เกิด “ชอร์ตสควีซ” (short squeeze: ราคาวิ่งสวนทางจนคนที่ขายไว้ต้องรีบซื้อคืน ทำให้ราคายิ่งพุ่ง) อย่างรุนแรง ขณะที่ตัวชี้วัดความผันผวนของค่าเงิน (volatility metrics: ตัวเลขวัดการแกว่งขึ้นลงของราคา) เช่นดัชนี CVOL ของ CME สำหรับเงินเยน (CME: ตลาดซื้อขายสัญญาล่วงหน้ารายใหญ่, CVOL: ดัชนีวัดความผันผวนโดยอิงราคาตลาดออปชัน) ยังอยู่ระดับต่ำ ตลาดจึงดูเหมือนประมาทต่อความเสี่ยงนี้การบริหารความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยง
แม้การคงสถานะขายเยนที่ยังทำกำไรจะมีเหตุผล แต่ควรบริหารความเสี่ยงจากการกลับตัวอย่างจริงจัง วิธีคือใช้ออปชัน (options: สัญญาที่ให้ “สิทธิ” ซื้อ/ขาย โดยไม่บังคับ ต้องจ่ายค่าเบี้ย) เพื่อซื้อการคุ้มครองต้นทุนต่ำ เช่น ออปชันแบบ put ของ USD/JPY ที่อยู่นอกระดับราคา (out-of-the-money: ราคาสิทธิยังไม่คุ้มใช้ ณ ตอนซื้อ มักถูกกว่า) แบบอายุสัปดาห์หรือเดือน ค่าใช้จ่ายในการประกันนี้ตอนนี้ยังต่ำ แต่ช่วยลดโอกาสขาดทุนหนัก หาก BoJ ส่งสัญญาณเข้มงวดนโยบาย (policy tightening: การขึ้นดอกเบี้ยหรือทำให้สภาพคล่องตึงขึ้น) มากกว่าที่ตลาดคาดอย่างกะทันหัน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
