ผลต่อการกำหนดนโยบายการเงิน
เมื่อเงินเฟ้อเดือนมกราคมอยู่ที่ 1.62% แทนที่จะเป็น 2% ตามคาด นี่เป็นสัญญาณว่าความกดดันด้านราคาน่าจะเริ่มผ่อนลงเร็วกว่าที่คิด ทำให้ความจำเป็นเร่งด่วนที่ธนาคารกลางรัสเซียจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจาก “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” ปัจจุบันที่ 15% ลดลง ดังนั้นตลาดน่าจะพูดถึงมากขึ้นว่าอาจเปลี่ยนทิศทางไป “ลดดอกเบี้ย” (pivot: เปลี่ยนนโยบายจากเข้มงวดไปผ่อนคลาย) ช่วงปลายปีนี้เมื่อไร ข้อมูลนี้กดดันค่าเงินรูเบิลรัสเซียให้มีแนวโน้มอ่อนลง เพราะก่อนหน้านี้ค่าเงินได้แรงหนุนจากดอกเบี้ยสูง ความนิ่งของค่าเงินที่อยู่แถว 95 รูเบิลต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐอาจถูกทดสอบ หากข้อได้เปรียบด้านดอกเบี้ยลดลง เรามองว่านักเทรดอาจเพิ่มการถือสถานะใน “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) ที่ได้ประโยชน์เมื่อรูเบิลอ่อนค่า เช่น ซื้อ “ออปชันคอล USD/RUB” (call option: สิทธิในการซื้อคู่เงินในราคาและเวลาที่กำหนด) สำหรับช่วงเดือนถัดไป สำหรับตลาดพันธบัตร นี่เป็นสัญญาณเชิงบวก หมายถึงดอกเบี้ยน่าจะถึงจุดสูงแล้ว ย้อนดูความผันผวนในปี 2025 ความกังวลว่าเงินเฟ้อจะสูงนานทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งขึ้นมาก ส่งผลให้ราคาพันธบัตรลดลง ตัวเลขเงินเฟ้อต่ำกว่าคาดนี้อาจเป็นสัญญาณว่าช่วงนี้น่าสนใจสำหรับนักเทรดที่ใช้ “ฟิวเจอร์ส” (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) เพื่อเดิมพันว่าราคาพันธบัตรรัฐบาลรัสเซีย (OFZ: พันธบัตรรัฐบาลรัสเซีย) จะปรับขึ้น พัฒนาการนี้ยังดีต่อหุ้นรัสเซีย เพราะโอกาสที่ต้นทุนกู้ยืมจะลดลงช่วยให้แนวโน้มกำไรของบริษัทดีขึ้น ดัชนี MOEX Russia ยังยืนเหนือ 3,500 จุดได้ไม่ต่อเนื่อง โดยหลายบริษัทในไตรมาส 4 ปี 2025 ระบุว่าต้นทุนการเงินสูงเป็นแรงกดดัน เราเชื่อว่าอาจทำให้คนสนใจ “ออปชันคอล” บนดัชนีมากขึ้น โดยคาดหวังการดีดขึ้น หากตลาดเริ่มให้ราคากับธนาคารกลางที่ “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish: เน้นสนับสนุนเศรษฐกิจ ทำให้ดอกเบี้ยต่ำ)การวางสถานะตลาดและความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
