เงินเฟ้อพื้นฐานออกมาตรงตามคาด
เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานของเดือนมกราคมออกมา 0.3% ตรงตามที่คาด ความไม่แน่นอนหลักของตลาดจึงลดลงในตอนนี้ สิ่งนี้ยืนยันมุมมองว่า “เงินเฟ้อลดลง” (disinflation: อัตราเงินเฟ้อชะลอลง ไม่ได้แปลว่าราคาลดลง) ยังคงเกิดขึ้นอย่างช้าๆ แต่ยังไม่เร็วพอที่จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) ต้องรีบเปลี่ยนนโยบาย ระยะสั้นน่าจะช่วยลดความผันผวนของตลาดพันธบัตร และทำให้บรรยากาศกลับสู่ภาวะปกติ ข้อมูลที่ออกมาตามคาดนี้ทำให้ “การลดดอกเบี้ยเดือนมีนาคม” แทบเป็นไปไม่ได้ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของเฟด (Fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคต) ตอนนี้ชี้ว่าโอกาสขยับดอกเบี้ยเดือนหน้าต่ำกว่า 20% เรามองว่าสิ่งนี้สนับสนุนท่าที “รอดูข้อมูล” ของเฟดหลังการประชุมล่าสุด และทำให้จุดเริ่มของรอบ “ผ่อนคลายนโยบาย” (easing cycle: ช่วงที่ลดดอกเบี้ย/ทำให้นโยบายการเงินตึงน้อยลง) เลื่อนไปเป็นพฤษภาคมหรือมิถุนายนอย่างเร็วที่สุด นี่เป็นการเปลี่ยนจากกรอบเวลาที่เคยคาดหวังมากกว่านี้ในไตรมาส 4 ของปี 2025 สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น หุ้น ดัชนี หรืออัตราดอกเบี้ย) ผลทันทีน่าจะเป็น “ความผันผวนที่คาดไว้” ระยะสั้นลดลง (short-term implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) เพราะดัชนี CBOE VIX (ตัวชี้วัดความกลัว/ความผันผวนที่คาดของตลาดหุ้นสหรัฐ) เช้านี้ซื้อขายต่ำกว่า 15 ซึ่งเปิดโอกาสให้ “ขายพรีเมียม” (sell premium: กลยุทธ์ขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ย) ในดัชนีตลาดกว้าง เพราะความเสี่ยงที่นโยบายจะพลิกแบบคาดไม่ถึงในไม่กี่สัปดาห์ลดลง คาดว่าดัชนี S&P 500 จะเคลื่อนไหวในกรอบ ทำให้กลยุทธ์อย่าง “ไอรอนคอนดอร์” (iron condor: กลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งในกรอบ โดยขายออปชันสองด้านและซื้อออปชันป้องกันความเสี่ยง) น่าสนใจขึ้น ย้อนกลับไป ตัวเลขที่คงที่แบบนี้ต่างจากช่วงความกังวลเงินเฟ้อในฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 ตอนนั้นตัวเลขบางครั้งสูงเกินคาดทำให้ “ผลตอบแทนพันธบัตร” (yields: อัตราผลตอบแทนจากการถือพันธบัตร) พุ่งขึ้น ข้อมูลตอนนี้ยืนยันว่าแนวโน้มหลักยังลดลง แต่ไม่ได้ลดลงแบบเส้นตรง เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ยังต้องใช้เวลา
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
