ความคาดหวัง CPI เดือนมกราคม
CPI เดือนมกราคมคาดว่าจะตรงกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 0.3% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน (month-on-month: เทียบกับเดือนก่อน) และ 2.5% เมื่อเทียบปีต่อปี (year-on-year: เทียบกับปีก่อน) ทั้ง CPI รวมและ CPI พื้นฐาน (core CPI: ตัดหมวดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) ซึ่งน่าจะช่วยยืนยันการปรับคาดการณ์ของตลาดที่มอง Fed “เข้มงวดมากขึ้น” (hawkish: มีแนวโน้มคง/ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมเงินเฟ้อ) การที่ดอลลาร์ดูถูกในระยะสั้นถูกมองว่าอาจช่วยหนุนดอลลาร์ในไม่กี่วันข้างหน้า อย่างไรก็ดี การเคลื่อนไหวราคาล่าสุดชี้ว่ามีแรงขายเมื่อดอลลาร์เด้งขึ้น และโอกาสฟื้นตัวอาจจำกัด การปรับลงของหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐล่าสุดถูกเชื่อมโยงกับภาพรวมที่หนุนดอลลาร์มากขึ้น ซึ่งสะท้อนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อเสี่ยงสูง) ดอลลาร์ถูกมองว่าถูกเมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ในกลุ่ม G10 ขณะที่มุมมองเชิงลบระยะกลาง (bearish: คาดว่าราคามีแนวโน้มลง) ยังอาจทำให้เกิดแรงขายเมื่อดอลลาร์รีบาวด์ข้อพิจารณากลยุทธ์ออปชัน
ดอลลาร์ได้แรงหนุนเล็กน้อยก่อนรายงานเงินเฟ้อเดือนมกราคม ช่วยโดยหุ้นเทคโนโลยีที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย Nasdaq 100 (ดัชนีหุ้นเทคสหรัฐ) ลดลงราว 3% จากจุดสูงช่วงปลายมกราคม ทำให้เงินบางส่วนไหลไปหาดอลลาร์ที่ถูกมองว่าปลอดภัยกว่าในช่วงสั้น ๆ ความแข็งแกร่งชั่วคราวนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ดอลลาร์ดูถูกเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น เราคาดว่า CPI ที่กำลังจะประกาศจะแสดงว่าเงินเฟ้อชะลอลงสู่ 2.5% เมื่อเทียบปีต่อปี ตรงกับที่ตลาดคาดไว้ หลังรายงานการจ้างงานสัปดาห์ก่อนที่เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 225,000 ตำแหน่ง ซึ่งทำให้ตลาดลดการคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟด (Fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed ในอนาคต) ตอนนี้บ่งชี้ว่าโอกาสลดดอกเบี้ยเดือนหน้าต่ำกว่า 20% จึงยังหนุนดอลลาร์ในระยะสั้น ภาวะนี้สร้างโอกาสให้ “ขายเมื่อดอลลาร์เด้ง” หากหลังข้อมูลเงินเฟ้อดอลลาร์ปรับขึ้น กลยุทธ์ที่เหมาะคือขายคอลออปชัน (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคา/เวลาที่กำหนด) หรือทำสเปรดคอลขาลง (bear call spreads: ขายคอลราคาใช้สิทธิหนึ่งและซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดความเสี่ยง) บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY: ดัชนีที่วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ที่ราคาใช้สิทธิสูง เช่น ระดับ 105.50 วิธีนี้ได้ประโยชน์หากแรงของดอลลาร์หมดไป เพราะเรามองว่าแนวโน้มขาลงระยะกลางจะกลับมา ตลอดปี 2025 เราเห็นรูปแบบคล้ายกัน คือช่วงที่ดอลลาร์แข็งมักอยู่ไม่นาน เพราะธีมหลักคือวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบาย (easing cycle: ช่วงที่ธนาคารกลางลดดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) หลังลดดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2025 ธนาคารกลางตอนนี้ “คงไว้” (on hold: ยังไม่เปลี่ยนนโยบาย) แต่ทิศทางโดยรวมที่เป็นไปได้มากกว่ายังเป็นดอลลาร์อ่อนลง บริบทจากปีที่แล้วชี้ว่าความแข็งแกร่งตอนนี้น่าจะเป็นเพียงชั่วคราว เมื่อตลาดให้น้ำหนักกับข้อมูลจ้างงานมากกว่า ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ของคู่เงินหลักอย่าง EUR/USD ลดลงก่อนประกาศเงินเฟ้อ ทำให้การซื้อออปชันระยะสั้น เช่น สตรัดเดิลรายสัปดาห์ (weekly straddles: ซื้อคอลและพุทพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันเพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรง) หรือ สแตรงเกิล (strangles: ซื้อคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิต่างกันเพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรง) อาจมีต้นทุนไม่สูงมาก ตำแหน่งแบบนี้ช่วยให้เทรดเดอร์ทำกำไรได้หากราคาเคลื่อนไหวแรงกว่าที่คาด ไม่ว่าขึ้นหรือลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
