ผลต่อแนวทางนโยบายของ ECB
ตัวเลขเงินเฟ้อของสเปนเดือนมกราคมที่ 2.3% ซึ่งต่ำกว่าคาด บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในยูโรโซน (กลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) อาจผ่อนลงเร็วกว่าที่คิด ข้อมูลนี้ช่วยเสริมมุมมองว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB: หน่วยงานกำหนดนโยบายการเงินของยูโรโซน) อาจมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น (dovish: แนวโน้มสนับสนุนดอกเบี้ยต่ำเพื่อช่วยเศรษฐกิจ) สำหรับเรา หมายถึงควรทบทวนการถือครองที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยนโยบายของ ECB รายงานนี้เชื่อมโยงกับข้อมูลสัปดาห์ที่แล้วที่ระบุว่า PMI ภาคการผลิตของเยอรมนี (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ: ค่ามากกว่า 50 มักหมายถึงขยายตัว น้อยกว่า 50 มักหมายถึงหดตัว) ยังอยู่ในโซนหดตัวที่ 48.2 เราทราบว่า ECB ยังเน้นการดึงเงินเฟ้อทั่วไปของกลุ่ม (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวดรวมพลังงานและอาหาร) ซึ่งอยู่ที่ 2.7% ในเดือนธันวาคม 2025 ให้กลับสู่เป้าหมาย 2% ประเทศสำคัญอย่างสเปนที่เงินเฟ้ออ่อนลง ทำให้ฝ่ายที่สนับสนุนการลดดอกเบี้ยมีเหตุผลมากขึ้น ในช่วงสัปดาห์หน้า เราอาจพิจารณาวางกลยุทธ์รับดอกเบี้ยที่ลดลงในช่วงไกลของเส้นอัตราผลตอบแทน (curve: ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทนกับระยะเวลา) แนวทางอาจรวมถึงการดูสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสดอกเบี้ยระหว่างอัตราคงที่กับอัตราลอยตัว) ที่ได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยลด หรือซื้อออปชันแบบคอล (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) บนพันธบัตรรัฐบาล เช่น บุนด์เยอรมนี (German Bunds: พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี) ตลาดกำลังให้โอกาส 40% ที่จะลดดอกเบี้ยภายในไตรมาส 3 และข้อมูลนี้อาจทำให้โอกาสนั้นสูงขึ้น มุมมองนี้อาจทำให้เงินยูโรอ่อนค่าได้ เพราะคาดการณ์ดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้สกุลเงินน่าดึงดูดน้อยลง เราอาจพิจารณาซื้อออปชันแบบพุท (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) บนคู่เงิน EUR/USD โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดในสัญญาออปชัน) ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน (spot: ราคาปัจจุบันในตลาด) เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากการลง เราจำได้ว่ามีรูปแบบคล้ายกันในครึ่งหลังของปี 2025 เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อฝรั่งเศสที่อ่อนลงมาก่อน แล้วเงินยูโรลดลง 2% ในเดือนถัดมาความเสี่ยงสำคัญและข้อมูลถัดไป
อย่างไรก็ดี ต้องระวังสัญญาณลวงจากช่วงกลางปี 2025 เมื่อเงินเฟ้อด้านพลังงานลดลง แต่ถูกชดเชยด้วยเงินเฟ้อภาคบริการที่ยังสูงและลดลงยาก (sticky services inflation: ราคาบริการปรับลงช้า) ดังนั้น จุดโฟกัสระยะสั้นควรอยู่ที่ประมาณการเงินเฟ้อ HICP แบบเบื้องต้น (flash HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้เทียบกันได้ในสหภาพยุโรป; ใช้เปรียบเทียบข้ามประเทศ) ของทั้งยูโรโซนที่จะประกาศในราวสองสัปดาห์ ข้อมูลนั้นสำคัญเพื่อยืนยันว่าเงินเฟ้อที่ชะลอในสเปนเป็นเรื่องเฉพาะพื้นที่หรือเป็นแนวโน้มทั้งกลุ่ม
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
