แนวโน้มเงินเฟ้อลดลงในยูโรโซน
ตัวเลขเงินเฟ้อของสเปนเดือนมกราคมที่ต่ำกว่าคาด (2.4%) สนับสนุนแนวโน้มที่เห็นในกลุ่มประเทศยูโรโซนทั้งหมด ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขประมาณการเบื้องต้น (flash estimate: ตัวเลขคาดการณ์รอบแรกที่ประกาศเร็ว) ของทั้งยูโรโซนที่ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด ไม่ตัดรายการผันผวน) ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.6% ข้อมูลนี้ทำให้เห็นชัดขึ้นว่าแรงกดดันด้านราคาเริ่มเบาลงจริง ดังนั้น ตลาดจึงคาดมากขึ้นว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดดอกเบี้ย โดยสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps: สัญญาที่ใช้แลก “ดอกเบี้ยคงที่” กับ “ดอกเบี้ยลอยตัว” เพื่อคาดการณ์/บริหารความเสี่ยงดอกเบี้ย) สะท้อนความน่าจะเป็นมากกว่า 60% ที่ ECB จะลดดอกเบี้ย 0.25% (25 basis point: 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) ในการประชุมเดือนมิถุนายน แนวคิดเรื่องนโยบายการเงินผ่อนคลาย (monetary easing: การลดดอกเบี้ยหรือทำให้สภาพคล่องมากขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) กลายเป็นมุมมองหลักของตลาด สำหรับเรา นี่หมายถึงการเตรียมรับ “อัตราผลตอบแทน” ที่ลดลง (yields: ผลตอบแทนของตราสารหนี้/พันธบัตร มักเคลื่อนไหวสวนทางกับราคา) ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาล่วงหน้าที่อิงอัตราดอกเบี้ย/พันธบัตร) เรามองการเปิดสถานะซื้อ (long positions: ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น) ในสัญญาอนุพันธ์ เช่น Euro Schatz futures (สัญญาล่วงหน้าที่อิงพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุสั้นราว 2 ปี) นี่คือการวางแผนตรง ๆ ว่า ECB จะตอบสนองต่อสัญญาณเงินเฟ้อลดลงในไม่กี่เดือนข้างหน้า เราควรคาดว่าเงินยูโรอ่อนค่าลงด้วย เพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ (interest rate differentials: ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งมีผลต่อค่าเงิน) มีแนวโน้มกว้างขึ้น การทบทวนพฤติกรรมตลาดในปี 2024 ตอนที่ตลาดเริ่มคาดการลดดอกเบี้ย แสดงให้เห็นตัวอย่างชัดว่าเงินยูโรมักอ่อนค่า เราพิจารณาซื้อออปชันขาย (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายในราคาที่กำหนด ใช้ทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าราคาจะลง) ของเงินยูโรเทียบดอลลาร์ เพื่อวางแผนรับการเคลื่อนไหวนี้ด้วยต้นทุนที่คุมได้กลยุทธ์ออปชันหุ้น
สภาพแวดล้อมนี้ยังเอื้อต่อหุ้นยุโรป แต่เมื่อความผันผวนต่ำมาก การเข้าซื้อหุ้นตรง ๆ มีความเสี่ยง ดัชนี VSTOXX (ดัชนีความผันผวนที่สะท้อน “ความกลัว/ความไม่แน่นอน” ของตลาดหุ้นยุโรป คล้าย VIX ของสหรัฐฯ) ตอนนี้อยู่ใกล้ 14.5 ทำให้ออปชันซื้อ (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) ระยะยาวบนดัชนีอย่าง Euro Stoxx 50 เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ วิธีนี้ช่วยได้โอกาสรับกำไรหากหุ้นปรับขึ้น พร้อมกำหนดความเสี่ยงไว้ชัดเจน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
