ปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเฟ้อลดลง
เงินเฟ้อของเดนมาร์กแบบมาตรฐานสหภาพยุโรป (EU-harmonised inflation คือวิธีคำนวณเงินเฟ้อให้เทียบกันได้ระหว่างประเทศในอียู) อยู่ที่ 0.6% ในเดือนมกราคม อัตราของยูโรโซนอยู่ที่ 2.3% ในเดือนธันวาคม คาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอต่อ จากการเปลี่ยนภาษีเพิ่มเติม ในเดือนกรกฎาคม ภาษีของสินค้าบางอย่าง เช่น กาแฟ ช็อกโกแลต และสินค้าที่มีน้ำตาล จะถูกยกเลิก การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ประเมินว่าจะทำให้เงินเฟ้อลดลงราว 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ตลอดปี 2026 เมื่อเทียบกับปี 2025 ซึ่งเงินเฟ้ออยู่ที่ 1.9% เมื่อเงินเฟ้อปีนี้อยู่ราว 1% กำลังซื้อ (purchasing power คือเงินที่ใช้ซื้อของได้มากขึ้นเมื่อราคาเพิ่มช้าหรือรายได้เพิ่ม) ของคนส่วนใหญ่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 2% บทความระบุการปฏิรูปภาษี และมาตรการชดเชยค่าครองชีพด้านอาหารสำหรับครอบครัวที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด มาตรการเหล่านี้คาดว่าจะช่วยหนุนกำลังซื้อของครัวเรือน และการใช้จ่ายภาคเอกชนในปีหน้าผลต่ออัตราดอกเบี้ย ค่าเงิน และหุ้น
เงินเฟ้อเดนมาร์กที่ลดลงเหลือ 0.8% เป็นความเคลื่อนไหวสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่ากำลังซื้อของครัวเรือนดีขึ้น ซึ่งช่วยหนุนเศรษฐกิจในประเทศ แนวโน้มเงินเฟ้อลดลงนี้เกิดจากนโยบาย (policy-driven คือเกิดจากมาตรการรัฐ เช่น ภาษี) จึงคาดการณ์ได้มากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากตลาด สิ่งนี้ทำให้เดนมาร์กต่างจากยูโรโซนที่เงินเฟ้ออยู่ 2.3% ในเดือนธันวาคม 2025 เมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางเดนมาร์ก (Danmarks Nationalbank) อยู่ที่ 3.50% เทียบกับ ECB (ธนาคารกลางยุโรป) ที่ 3.75% แรงกดดันให้คงดอกเบี้ยเดนมาร์กให้ต่ำเพื่อรักษาการตรึงค่าเงินโครนเดนมาร์ก (DKK peg คือการผูกค่าเงินโครนกับยูโรให้เคลื่อนไหวในกรอบ) น่าจะเพิ่มขึ้น ส่วนต่างดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่ผู้ซื้อขายค่าเงินและอัตราดอกเบี้ยควรติดตาม สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์หุ้น (equity derivatives คือสัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาหุ้นหรือดัชนี เช่น ออปชันและฟิวเจอร์ส) ภาพนี้เอื้อกับบริษัทที่พึ่งพาผู้บริโภคเดนมาร์ก ดัชนี OMX Copenhagen 25 (ดัชนีหุ้นบริษัทขนาดใหญ่ในเดนมาร์ก) ที่เพิ่มขึ้นแล้ว 3.5% ปีนี้ อาจขึ้นต่อหากการใช้จ่ายออกมาดี เรามองว่าออปชันซื้อ (call options คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด) ในหุ้นค้าปลีกและสินค้าฟุ่มเฟือย (consumer discretionary คือสินค้า/บริการที่ไม่จำเป็น เช่น แฟชั่น ท่องเที่ยว) อาจมีโอกาส จากแรงหนุนการใช้จ่ายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น สภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อลดลงแบบคาดการณ์ได้และการเติบโตค่อนข้างนิ่ง ชี้ไปที่ความผันผวนของตลาดที่ต่ำลง ตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคล่าสุดในเดือนมกราคม ซึ่งสูงสุดตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2025 สนับสนุนภาพความนิ่งนี้ ดังนั้นการขายความผันผวน (selling volatility คือกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขยับไม่มาก มักทำผ่านออปชัน) บนดัชนีเดนมาร์กอาจเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ในระยะใกล้ ต่อไป การลดภาษีเพิ่มเติมในเดือนกรกฎาคมสำหรับสินค้าอย่างกาแฟและน้ำตาลน่าจะหนุนแนวโน้มนี้ต่อไป ซึ่งหมายความว่าปัจจัยตลาดตอนนี้ที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ในประเทศ (domestic demand คือการใช้จ่ายภายในประเทศ) อาจต่อเนื่องถึงไตรมาส 2 ดังนั้นเราควรจัดพอร์ตเพื่อรับโอกาสที่เศรษฐกิจเดนมาร์กทำผลงานดีกว่าประเทศยุโรปอื่นอย่างต่อเนื่อง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
