ความอ่อนแอของผลผลิตในสหราชอาณาจักรกดดันเงินปอนด์
ผลผลิตภาคการผลิตและภาคบริการกดดันกิจกรรมเศรษฐกิจในไตรมาส 4 การผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง 0.5% ในเดือนธันวาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 1.9% ในเดือนพฤศจิกายน (ตัวเลขเดือนพฤศจิกายนถูกปรับจาก 2.1%) และผลผลิตภาคบริการทรงตัวในไตรมาส 4 ขณะที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% ขณะนี้ตลาดประเมินว่าจะมีการลด “ต้นทุนการกู้ยืม” ของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England: BoE) เพิ่มเติมเพื่อพยุงการเติบโต โดย “ต้นทุนการกู้ยืม” หมายถึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่มีผลต่อดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝาก ซึ่งอาจทำให้ความต้องการถือเงินปอนด์ลดลง ฝั่งสหรัฐ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls: จำนวนตำแหน่งงานใหม่ที่เพิ่มขึ้นนอกภาคเกษตร) ออกมาดีกว่าคาด ทำให้ตลาดลดการคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: Fed) จะลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัวของงานในเดือนมกราคม และการปรับทบทวนตัวเลขการเติบโตของการจ้างงานปี 2025 อย่างมาก ทำให้การฟื้นค่าของดอลลาร์สหรัฐมีข้อจำกัด จากข้อมูลเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรที่น่าผิดหวัง เรามองว่าการทรงตัวของเงินปอนด์เหนือ 1.3600 เป็นจังหวะขาย การเติบโตของ GDP ที่อ่อนเพียง 0.1% ในไตรมาส 4 ปี 2025 รวมกับภาคการผลิตที่หดตัว ชี้ว่า BoE น่าจะต้องลดอัตราดอกเบี้ย ความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยที่ต่ำลงนี้น่าจะจำกัดโอกาสที่เงินปอนด์จะแข็งค่ามากในระยะใกล้ความแตกต่างด้านนโยบายหนุนดอลลาร์
ความต่างระหว่างสหราชอาณาจักรกับสหรัฐชัดขึ้น เพราะรายงาน Nonfarm Payrolls ที่แข็งแกร่งทำให้ Fed มีเหตุผลคงดอกเบี้ยไว้ ความต่างของนโยบายนี้ (สหราชอาณาจักรมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบาย แต่สหรัฐยังคงไว้) มักเป็นสัญญาณลบต่อคู่ GBP/USD ดังนั้นคาดว่าเงินปอนด์จะยังถูกกดดันลงเมื่อเรื่องนี้ชัดเจนขึ้น เราเห็น CPI ของสหราชอาณาจักร (ดัชนีราคาผู้บริโภค: วัดเงินเฟ้อราคาสินค้าและบริการสำหรับผู้บริโภค) ลดลงเหลือ 2.8% ในเดือนมกราคม จาก 4.5% ในช่วงกลางปี 2025 ทำให้ BoE มีช่องว่างมากขึ้นในการลดดอกเบี้ย ตรงกันข้ามกับ Core PCE ของสหรัฐ (ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “พื้นฐาน”: ไม่รวมอาหารและพลังงาน และเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ) ที่ยังสูงกว่า 3.0% ทำให้โอกาสลดดอกเบี้ยในทันทีมีน้อยลง ช่องว่างแนวโน้มเงินเฟ้อที่กว้างขึ้นสนับสนุนมุมมองว่าเงินปอนด์มีแนวโน้มอ่อนค่า ในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป อาจพิจารณาซื้อ put options (ออปชันขาย: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) บน GBP/USD โดยเลือก strike price (ราคาใช้สิทธิ: ราคาที่กำหนดในการซื้อ/ขายตามสัญญาออปชัน) ต่ำกว่า 1.3500 เพื่อวางตำแหน่งรับการปรับลง กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงและเปิดโอกาสได้ประโยชน์หากราคาลงไปแถว 1.3400 ซึ่งเป็นแนวรับ (support level: ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อช่วยพยุง) ที่เห็นช่วงปลายปีก่อน อีกทางเลือกคือขายสัญญาฟิวเจอร์ส GBP/USD (futures contracts: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาไว้ล่วงหน้า) แถวระดับปัจจุบัน 1.3640 เพื่อเก็งการอ่อนค่าโดยตรง ในอดีตเมื่อการเติบโตรายไตรมาสของสหราชอาณาจักรหยุดชะงักแบบนี้ ค่าเงินมักอ่อนกว่าตลาดในช่วง 1–2 เดือนถัดไป รายงาน Commitment of Traders (รายงานตำแหน่งการถือครองในตลาดฟิวเจอร์สของผู้เล่นรายใหญ่) ยังแสดงว่ามีการเพิ่ม “net short” (สถานะขายสุทธิ: จำนวนสัญญาที่เดิมพันขาลงมากกว่าขาขึ้น) ต่อเงินปอนด์อย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าผู้เล่นรายใหญ่เห็นในทางลบเช่นกัน เราคาดว่า implied volatility (ความผันผวนโดยนัย: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) จะสูงขึ้น ดังนั้นการเปิดสถานะก่อนที่ตลาดจะสะท้อนการลดดอกเบี้ยของ BoE อย่างเต็มที่อาจได้เปรียบ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
