เงินเฟ้อยังดื้อ
เมื่อเงินเฟ้อกรีซทรงตัวที่ 2.9% เรามองว่าเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาของยูโรโซนยังลดลงยาก ตัวเลขนี้แม้ไม่รุนแรง แต่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางของกลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร กำหนดนโยบายดอกเบี้ยและดูแลเสถียรภาพราคา) ความ “ดื้อ” แบบนี้ทำให้การตัดสินใจนโยบายการเงินเดินต่อได้ยากขึ้น ข้อมูลนี้สอดคล้องกับแนวโน้มในทั้งภูมิภาค เพราะการประเมินเบื้องต้นล่าสุดของยูโรสแตต (Eurostat: หน่วยงานสถิติของสหภาพยุโรป) ระบุว่าเงินเฟ้อทั้งยูโรโซนอยู่ที่ 2.5% สำหรับเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเปลี่ยนจากแนวโน้มเงินเฟ้อลดลงต่อเนื่อง (disinflation: เงินเฟ้อ “ยังขึ้น” แต่ขึ้นช้าลง ไม่ใช่ราคาลดลง) ที่เห็นในปี 2025 การประชุม ECB ต้นเดือนมีนาคมจึงมีโอกาสน้อยลงที่จะ “ผ่อนคลาย” ท่าที (dovish pivot: เปลี่ยนท่าทีไปทางลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบาย) สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย เช่น สวอป/ฟิวเจอร์ส) หมายความว่าการคาดหวัง “ลดดอกเบี้ยช่วงฤดูใบไม้ผลิ” ควรทบทวนใหม่ เราเชื่อว่าตลาดอาจต้องลดโอกาสการลดดอกเบี้ยเดือนเมษายน และเลื่อนความคาดหวังไปช่วงฤดูร้อนมากขึ้น นั่นแปลว่าดอกเบี้ยระยะสั้นอาจอยู่ระดับเดิมนานกว่าเดิม ในตลาดออปชันหุ้น (equity options market: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายหุ้นหรือดัชนีที่ราคาในอนาคต) โดยเฉพาะตลาดหลักทรัพย์เอเธนส์ สภาพแวดล้อมนี้อาจจำกัดการขึ้นระยะใกล้ เงินเฟ้อที่สูงต่อเนื่องทำให้ต้นทุนกู้ยืมยังสูง ซึ่งกดกำไรบริษัทและความเชื่อมั่นนักลงทุนได้ เราอาจเห็นดัชนีแกว่งในกรอบ (range-bound: ขึ้นลงในช่วงแคบ ไม่เลือกทางชัด) ทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งข้าง ๆ (sideways movement: ราคาเคลื่อนไหวทรงตัว) น่าสนใจขึ้น ย้อนดูที่ผ่านมา สถานการณ์นี้ต่างจากการลดลงเร็วของเงินเฟ้อในปี 2025 ที่หนุนตลาดขึ้นแรง ช่วงลดลงง่าย ๆ นั้นอาจจบแล้ว และเรากำลังเข้าสู่ช่วงสุดท้ายที่ยากขึ้นในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย ผู้เทรดควรปรับรับช่วงที่ทิศทางนโยบายไม่แน่นอนมากขึ้นผลต่อการทำงานของนโยบายและตลาด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
