แนวโน้มเงินเฟ้อและความต่างของนโยบาย
เงินเฟ้อนิวซีแลนด์ยังอยู่ในระดับสูง สนับสนุนการขยับไปสู่การคุมเข้มนโยบาย (tightening: ทำให้นโยบายการเงินตึงขึ้น เช่น ขึ้นดอกเบี้ย) อย่างไรก็ตาม ในระยะถัดไปคาดว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายได้เร็วกว่าเดิม โดยยังไม่แน่ชัดเรื่องการเติบโตระยะยาวและระดับราคาในอนาคต บทความระบุว่า การรัดเข็มขัดการคลังแบบเล็กน้อย (fiscal tightening: ลดการใช้จ่ายรัฐหรือเพิ่มภาษีเพื่อให้การคลังตึงขึ้น) และอุปสงค์จากต่างประเทศที่อ่อนลง (external demand: ความต้องการซื้อสินค้า/บริการจากต่างประเทศ) เป็นปัจจัยทำให้เกิด “ช่องว่างผลผลิต” ขนาดใหญ่ (output gap: ช่องว่างระหว่างการผลิตจริงกับระดับที่เศรษฐกิจทำได้อย่างยั่งยืน) ซึ่งอาจต้องใช้นโยบายการเงินมาชดเชย (monetary offset: การใช้ดอกเบี้ย/เครื่องมือการเงินมาหักล้างแรงกดดันจากด้านอื่น) นอกจากนี้ยังชี้ว่านิวซีแลนด์มีเศรษฐกิจขนาดเล็กกว่า และความผันผวนของช่องว่างผลผลิตสูงกว่า (output-gap volatility: ช่องว่างผลผลิตแกว่งมาก) ซึ่งมีผลต่อเหตุผลในการคุมเข้มล่วงหน้า (pre-emptive tightening: ขึ้นดอกเบี้ยก่อนที่ปัญหาจะชัด เพื่อกันความเสี่ยง) ควรระวังการใช้ NZD เป็น “ตัวแทนง่าย ๆ” ของ AUD แม้ตลาดจะคาดว่า RBNZ จะขึ้นดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปีนี้ แต่เส้นทางดอกเบี้ยที่คาดไว้ “เบากว่า” ของ RBA มาก สัญญา Overnight Index Swaps (OIS: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ใช้ดูการคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบาย) ปัจจุบันสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยของ RBNZ ภายในเดือนธันวาคม “ต่ำกว่า 50 เบซิสพอยต์” (basis points: หน่วย 0.01% เช่น 50 bps = 0.50%) ต่างจาก RBA ที่ตลาดให้ไว้ 75 เบซิสพอยต์ ความระมัดระวังนี้มาจากฐานเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ที่อ่อนกว่า ซึ่งเห็นชัดผ่านปี 2025 ตัวเลข GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าการผลิตทั้งหมดของประเทศ) ไตรมาส 4 ปี 2025 ที่ประกาศสุดท้ายยืนยันความอ่อนแรง โดยหดตัวเล็กน้อย 0.1% และตอกย้ำว่าทำไมตลาดยังลังเลต่อมุมมองระยะกลางของประเทศ ขณะที่ออสเตรเลียยังทนทานกว่า โดยรายงานการจ้างงานล่าสุดเดือนมกราคม 2026 ชี้ว่าตลาดแรงงานยังตึงตัว (tight labor market: คนหางานน้อยเมื่อเทียบกับตำแหน่งงาน ทำให้ค่าจ้างมีแรงกดดันขึ้น) แรงกดดันเงินเฟ้อของสองประเทศก็แยกทางกันเช่นกัน แม้อัตราเงินเฟ้อนิวซีแลนด์ยังสูง แต่ CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัววัดราคาสินค้าและบริการของผู้บริโภค) ไตรมาส 4 ปี 2025 ชะลอลงมาอยู่ที่ 4.5% สะท้อนว่ากำลังกลับสู่เป้าหมายเร็วกว่า ขณะที่เงินเฟ้อออสเตรเลียเหนียวกว่า (sticky: ลดลงยาก) โดยไตรมาส 4 ปี 2025 อยู่ที่ 5.2% จึงสนับสนุนท่าทีเข้มของ RBA (hawkish stance: เน้นคุมเงินเฟ้อ ยอมขึ้นดอกเบี้ยมากกว่า)นัยต่อการวางสถานะ AUD/NZD
ย้อนดูที่ผ่านมา ปีที่แล้วมีการปรับลดคาดการณ์การเติบโตของนิวซีแลนด์อย่างมาก และสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยยังไม่กลับไปสู่ระดับต้นปี 2025 ความอ่อนแอพื้นฐานนี้สะท้อนในคู่เงินด้วย โดย AUD/NZD ล่าสุดขยับขึ้นไปใกล้จุดสูงสุดหลายเดือนแถว 1.1050 แนวโน้มนี้ชี้ว่าตลาดกำลังเอนเอียงไปทางดอลลาร์ออสเตรเลียจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแรงกว่า ด้วยความต่างนี้ กลยุทธ์ที่คาดว่า AUD จะทำได้ดีกว่า NZD ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าดูสมเหตุสมผล ผู้เทรดอาจพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) ของ AUD/NZD เพื่อรับโอกาสด้านขาขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลงไว้ที่ค่าเบี้ย (premium: ค่าใช้จ่ายในการซื้อออปชัน) วิธีนี้ช่วยให้ร่วมได้ประโยชน์หาก AUD แข็งค่าต่อ ซึ่งมีโอกาสเกิดจากทิศทางธนาคารกลางที่ต่างกัน อุปสงค์จากต่างประเทศที่อ่อนและช่องว่างผลผลิตขนาดใหญ่ในนิวซีแลนด์ ทำให้ NZD ไม่น่าจะได้แรงหนุนด้านมูลค่า (valuation lift: การประเมินมูลค่าสูงขึ้น) เท่ากับ AUD แม้บรรยากาศการลงทุนจะเป็นบวก (positive risk environment: ตลาดยอมรับความเสี่ยงมากขึ้น) จึงทำให้ NZD ไม่น่าใช้เป็นสกุลเงินหลักเพื่อสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตโลกเมื่อเทียบกับประเทศใกล้เคียง ดังนั้นสถานะที่ได้ประโยชน์จากการอ่อนกว่าของ NZD เมื่อเทียบกับ AUD ยังมีเหตุผลรองรับ สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
