Inflation Target Likely Not A Constraint
จากเหตุนี้ ING คาดว่าแม้ CPI จะต่ำกว่าเป้าหมาย ก็ไม่น่าจะไปจำกัดทางเลือกนโยบายการเงิน (monetary policy: มาตรการของธนาคารกลาง เช่น ปรับดอกเบี้ย/เพิ่มหรือลดสภาพคล่อง) โดย PBOC น่าจะโฟกัสภาพเศรษฐกิจรวม (macroeconomic conditions: สภาพเศรษฐกิจโดยรวม เช่น การเติบโต การจ้างงาน การใช้จ่าย) และผลต่อธนาคารกับตลาดมากกว่า ING ยังชี้ว่าตัวชี้วัดในประเทศช่วงหลายเดือนที่ผ่านมายังอ่อนแรง สนับสนุนโอกาสผ่อนคลายนโยบาย (policy easing: ทำให้นโยบายการเงินผ่อนคลายขึ้น เช่น ลดดอกเบี้ย) และคาดว่าอาจเริ่มขยับในครึ่งแรกของปี 2026 รวมถึงลดดอกเบี้ย 10bp (basis point: 1bp = 0.01% ดังนั้น 10bp = 0.10%) และลดอัตราส่วนกันสำรองของธนาคาร 50bp (Reserve Requirement Ratio/ RRR: สัดส่วนเงินที่ธนาคารต้องกันไว้ ไม่ปล่อยกู้)Potential Trades Around Policy Easing
การลดดอกเบี้ยมักกดดันให้เงินหยวนอ่อนค่า ING คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY (ดอลลาร์สหรัฐต่อหยวน) จะขยับสูงขึ้น เพราะช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างจีนกับสหรัฐกว้างขึ้น (interest rate differential: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของสองประเทศ) สำหรับการเทรดอัตราดอกเบี้ย ความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ย 10bp และการลด RRR 50bp สนับสนุนมุมมอง “ถือพันธบัตรรัฐบาล” (government bonds: ตราสารหนี้ที่รัฐบาลออก) โดยทำได้ผ่านการซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลจีน (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ซึ่งเคยมีรูปแบบคล้ายกันเมื่อมีการลด RRR ช่วงกลางปี 2025 ทำให้ราคาพันธบัตรปรับขึ้นแรง การคาดการณ์ว่าจะมีการเปลี่ยนนโยบายอาจทำให้ความผันผวนระยะสั้นสูงขึ้น (volatility: ราคาขึ้นลงแรง) จึงอาจใช้กลยุทธ์ออปชันแบบสแตรดเดิล (options straddle: ซื้อสิทธิ์ซื้อและสิทธิ์ขายพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาขยับแรงไม่ว่าทิศทางไหน) กับค่าเงินหรือดัชนีหุ้น เพื่อเก็งความผันผวนก่อนประกาศสำคัญของ PBOC โดยความผันผวนคาดการณ์ในราคาออปชัน (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาด “ตีราคาไว้” ในออปชัน) มักลดลงเร็วหลังประกาศผลจริง สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
