แนวโน้มการขาดดุลปี 2026
สำหรับปี 2026 คาดว่าการขาดดุลโดยรวมจะอยู่ที่ 8.5% ของ GDP โดยคาดว่าส่วนหนึ่งจะใช้เงินที่เหลือจากปี 2025 มาช่วยสนับสนุน อัตราการขาดดุล “ทางการ” (ตัวเลขที่รัฐบาลประกาศตามงบประมาณหลัก) ในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 3.8% ของ GDP ลดลงจาก 4.0% ในปี 2025 การเปลี่ยนแปลงนี้เกี่ยวข้องกับการคาดว่าเป้าหมายการเติบโตจะต่ำลง แรงสนับสนุนด้านการคลังในปี 2026 คาดว่าจะเน้นโครงการสำคัญตามแผนพัฒนา 5 ปี (Five-Year Plan: แผนเป้าหมายเศรษฐกิจของรัฐเป็นรอบ 5 ปี) และการบริโภค คาดว่าช่องว่าง “รายได้–รายจ่าย” จะมากกว่าตัวเลขการขาดดุลทางการ ดูเหมือนว่าจีนจะเดินหน้านโยบายการคลังแบบสนับสนุนต่อไปจนถึงปี 2026 รัฐใช้จ่ายต่ำกว่างบในปี 2025 ทำให้มีเงินเหลือที่นำมาใช้ในปีนี้ได้ ซึ่งช่วยเพิ่มแรงหนุนต่อการเติบโตของเศรษฐกิจนัยต่อการตลาดและไอเดียการเทรด
เราคาดการณ์การขาดดุลโดยรวมปี 2026 ที่ 8.5% ของ GDP สูงกว่า 8.1% ในปี 2025 เล็กน้อย แม้เป้าหมายทางการที่ประกาศในเดือนมีนาคมอาจต่ำกว่านี้เล็กน้อย แต่ประเด็นสำคัญคือยังมี “พื้นที่” ให้เพิ่มการใช้จ่ายได้ (หมายถึงรัฐบาลยังเพิ่มการใช้จ่ายกระตุ้นเศรษฐกิจได้) ซึ่งเอื้อต่อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมเศรษฐกิจจีนในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากการคาดว่าเน้นการบริโภค ออปชันแบบคอล (call option: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ในราคา/เวลาที่กำหนด) บน ETF หุ้นจีนขนาดใหญ่ (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) อาจน่าสนใจ เราเห็นยอดค้าปลีกปลายปี 2025 เริ่มทรงตัวดีขึ้น และแรงหนุนการคลังรอบนี้น่าจะช่วยบริษัทที่ขายให้ผู้บริโภคโดยตรง ทำให้การวางตำแหน่งเพื่อหวังตลาดปรับขึ้นก่อนประกาศนโยบายเดือนมีนาคมเป็นแนวทางที่ทำได้ การเน้นโครงการตามแผน 5 ปี น่าจะหนุนสินค้าโภคภัณฑ์ภาคอุตสาหกรรม (industrial commodities: วัตถุดิบอุตสาหกรรม เช่น ทองแดง เหล็ก) อย่างมีนัย เราเห็นราคาทองแดงแข็งขึ้นเกิน 8,700 ดอลลาร์ต่อตันใน LME (London Metal Exchange: ตลาดซื้อขายโลหะลอนดอน) เดือนนี้ จากความหวังดีมานด์กลับมา ผู้เทรดอาจพิจารณาถือสัญญาฟิวเจอร์สฝั่งซื้อ (long futures: เปิดสถานะเพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) หรือทำ bull call spread (กลยุทธ์ออปชัน: ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำ และขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูง เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไร) บนทองแดง เพื่อรับธีมการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการผลิตที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น มุมมองเชิงบวกนี้ยังสอดคล้องกับข้อมูลล่าสุด โดยดัชนี PMI ภาคการผลิต Caixin ของจีนเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 50.9 (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ; มากกว่า 50 หมายถึงกิจกรรมขยายตัว) ตัวเลขนี้บอกว่าภาคอุตสาหกรรมเริ่มอยู่ในโซนขยายตัวแล้ว แม้มาตรการการคลังปีนี้ยังดำเนินไม่ครบ สะท้อนว่าเศรษฐกิจมีโอกาสรับและได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นที่จะมา หากเศรษฐกิจตอบสนองต่อการใช้จ่ายนี้แรงกว่าคาด ก็อาจหนุนค่าเงินหยวน (yuan: เงินสกุลจีน) หากมาตรการกระตุ้นช่วยเพิ่มการเติบโตและความเชื่อมั่น เราอาจเห็นค่าเงินแข็งขึ้นเมื่อเทียบดอลลาร์ ดังนั้น ออปชันที่เดิมพันว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNH จะลดลง (USD/CNH: ดอลลาร์สหรัฐเทียบหยวนจีนในตลาดนอกจีนแผ่นดินใหญ่) ก็เป็นอีกทางในการเทรดธีมนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
