ตลาดแรงงานตึงตัวและเงินเฟ้อลดลงยาก
รายงานการจ้างงานนี้ออกมาต่อจากข้อมูล “ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)” เดือนมกราคม ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ดูการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการในชีวิตประจำวัน โดยตัวเลขเงินเฟ้อ “ภาพรวม” (headline inflation: รวมหมวดที่ผันผวนอย่างอาหารและพลังงาน) ยังทรงตัวที่ 3.1% และยังลดลงยาก การที่ตลาดแรงงานตึงตัว (หาคนทำงานยาก/การว่างงานต่ำ) พร้อมกับเงินเฟ้อที่ลดลงยาก ทำให้แนวคิด “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” ชัดขึ้น ตลาดจึงรีบปรับมุมมองใหม่ว่าโอกาสลดดอกเบี้ยก่อนช่วงฤดูร้อนมีน้อยลง ดูจากตลาด “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด” (Fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) ความน่าจะเป็นที่จะลดดอกเบี้ยภายในเดือนมิถุนายน 2026 ลดลงต่ำกว่า 25% จากเดิมมากกว่า 50% เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน เราเห็นผลชัดในตลาดพันธบัตร โดย “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี” (10-year Treasury yield: ผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการจากการถือพันธบัตร 10 ปี) กลับขึ้นไปเหนือ 4.25% นี่เป็นการขยับที่สำคัญ สะท้อนว่าความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปมาก เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันหลายครั้งในปี 2023 เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งทำให้เวลาที่ตลาดคาดว่าเฟดจะ “เปลี่ยนทิศ” (pivot: จากเข้มงวดไปผ่อนคลาย เช่น เริ่มลดดอกเบี้ย) ถูกเลื่อนออกไป ทุกครั้งที่รายงานงานออกมาดี มักทำให้พันธบัตรถูกขาย (ราคาพันธบัตรลง) และทำให้ตลาดปรับคาดการณ์ดอกเบี้ยใหม่ ตอนนี้ดูเหมือนรูปแบบเดิมกำลังกลับมาอีกในช่วงต้นปี 2026 ในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป เราควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องและความไม่แน่นอนของตลาด เช่น พิจารณา “ออปชันขาย” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคากำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) ในกลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น กอง ETF พันธบัตรรัฐบาลอายุยาว (long-duration Treasury bond ETFs: กองที่ถือพันธบัตรอายุยาวซึ่งมักผันผวนมากเมื่อดอกเบี้ยเปลี่ยน) อย่าง TLT นอกจากนี้ควรเตรียมรับความผันผวนของตลาดที่อาจสูงขึ้น ทำให้ “ออปชันซื้อ” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนด) บน VIX น่าสนใจเพื่อใช้เป็นการป้องกันความเสี่ยง โดย VIX คือดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาด (มักถูกมองเป็น “ดัชนีความกลัว”)การวางตำแหน่งรับมือดอกเบี้ยสูงอยู่นาน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
