ทองคำซื้อขายเหนือ 5,050 ดอลลาร์ในยุโรปเมื่อวันพุธ ได้แรงหนุนจากเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด” ซึ่งเป็นหน่วยงานกำหนดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐ) อาจลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม นักเทรดระมัดระวังก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Nonfarm Payrolls: จำนวนงานใหม่ที่เพิ่มขึ้น/ลดลง ยกเว้นภาคเกษตร) ขณะที่ความต้องการรับความเสี่ยงโดยรวมที่ดีขึ้นทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนมักซื้อเมื่อกังวลตลาด) ลดลง ยอดค้าปลีกสหรัฐ (Retail Sales: ยอดขายสินค้าหน้าร้าน/ออนไลน์ที่สะท้อนการใช้จ่ายผู้บริโภค) ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนธันวาคม หลังเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนพฤศจิกายน และต่ำกว่าที่คาดว่าจะเพิ่ม 0.4% ตลาดเงิน (money markets: ตลาดซื้อขายตราสารสั้น ๆ เช่น สัญญาอัตราดอกเบี้ย) กำหนดราคาไว้ว่าในปี 2026 เฟดจะผ่อนคลายนโยบายรวม 58 เบสสิสพอยต์ (basis points: 1 เบสสิสพอยต์ = 0.01%) ซึ่งกดดันค่าเงินดอลลาร์

โฟกัสที่ความเป็นอิสระของเฟด

ประเด็นความเป็นอิสระของเฟดถูกจับตา หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าอาจฟ้องเควิน วอร์ช ผู้ถูกเสนอชื่อเป็นประธานเฟด หากไม่ลดดอกเบี้ย ผู้ว่าการเฟด สตีเฟน มิราน กล่าวว่าความเป็นอิสระ 100% ของธนาคารกลางเป็นไปไม่ได้ ขณะที่ประธานเฟดภูมิภาค ลอรี โลแกน และเบธ แฮมแมค แสดงท่าที “เหยี่ยว” มากขึ้น (hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ มักไม่รีบลดดอกเบี้ย) โลแกนกล่าวว่าตลาดแรงงานกำลังทรงตัว และเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% มาเกือบห้าปี โดยนโยบายอยู่ใกล้ “ระดับเป็นกลาง” (neutral: ระดับดอกเบี้ยที่ไม่กระตุ้นและไม่ฉุดเศรษฐกิจ) แฮมแมคกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายใกล้ระดับเป็นกลางและอาจคงไว้ “อีกระยะหนึ่ง” เพราะเงินเฟ้อยังสูงและภาษีนำเข้ายังเป็นปัจจัย ในเชิงเทคนิค ทองคำยังยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA: ค่ากลางของราคาในช่วงเวลาหนึ่ง) แบบ 200 ช่วงบนกราฟ 4 ชั่วโมง ซึ่งกำลังไต่ขึ้น โดย RSI อยู่ที่ 56 (RSI: ตัวชี้วัดความแรงของแนวโน้ม) และ MACD ยังเป็นบวกแต่แรงส่งเริ่มลดลง (MACD: ตัวชี้วัดโมเมนตัม/แนวโน้ม) ตลาดจับตาการขึ้นเหนือ 5,090 ดอลลาร์เพื่อยืนยันการไปต่อ ทองคำได้แรงหนุนเพราะตลาดเริ่มสะท้อนว่าปีนี้เฟดอาจลดดอกเบี้ยมากขึ้น ทำให้ดอลลาร์สหรัฐลงไปใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ รายงานยอดค้าปลีกเดือนธันวาคม 2025 ที่ทรงตัวเป็นจุดเริ่ม และข้อมูลใหม่ยืนยันแนวโน้มนี้ ส่งผลบวกต่อทองคำในระยะใกล้

การเติบโตอ่อนลง แต่เงินเฟ้อยังลงยาก

ความอ่อนแอของเศรษฐกิจเริ่มชัดขึ้น ทำให้เหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายของเฟดมากขึ้น รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคมสัปดาห์ก่อนเพิ่มเพียง 145,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาด สะท้อนตลาดแรงงานเย็นลง ต่อมารายงานของสำนักงานสำมะโนสหรัฐ (US Census Bureau) ระบุว่ายอดค้าปลีกเดือนมกราคมลดลง 0.3% ยิ่งทำให้ตลาดมองว่าเฟดอาจต้องขยับในไม่ช้า แต่อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่เฟดบางส่วนยังระวัง เพราะเงินเฟ้อยังเป็นปัญหา ข้อมูลเดือนมกราคมชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ยังสูงที่ 3.1% เมื่อเทียบปีก่อน ทำให้มุมมองที่ว่าอาจ “พัก” นโยบายไว้สักระยะยังมีน้ำหนัก ความตึงกันระหว่างข้อมูลการเติบโตที่อ่อนลงกับเงินเฟ้อที่ลงยากทำให้ตลาดผันผวนและคาดเดายาก สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) สภาพแวดล้อมนี้เหมาะกับการใช้ออปชัน (options: สิทธิในการซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อวางตำแหน่งเผื่อเกิดการทะลุกรอบพร้อมคุมความเสี่ยง การซื้อคอลสเปรด (call spread: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุน) โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่ใช้สิทธิในออปชัน) สูงกว่าแนวต้าน 5,090 ดอลลาร์ อาจคุ้มค่าเพื่อเก็บโอกาสขึ้น หากข้อมูลใหม่บีบให้เฟดต้องลดดอกเบี้ย ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนในราคาออปชัน) มักเพิ่มก่อนประชุมเฟดครั้งถัดไป จึงอาจเหมาะกับการวางแผนล่วงหน้า เราเคยเห็นรูปแบบนี้มาก่อน เช่น ก่อนรอบผ่อนคลายของเฟดปี 2019 ตอนนั้นทองคำขึ้นแรงในหลายเดือน *ก่อน* ลดดอกเบี้ยครั้งแรก เพราะตลาดเริ่มคาดการเปลี่ยนนโยบาย สถานการณ์ปัจจุบันที่ตลาดกำหนดราคาว่าจะลดรวม 58 เบสสิสพอยต์คล้ายกับอดีต ในเชิงเทคนิค แนวทางคือ “ซื้อเมื่อย่อลง” ตราบที่ราคายังยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ แรงส่งที่อ่อนลงบน MACD บอกว่าไม่ควรไล่ซื้อที่ระดับนี้ แต่ให้รอจังหวะย่อเพื่อเปิดสถานะซื้อ (long: ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) และใช้การหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงบนกราฟ 4 ชั่วโมงอย่างชัดเจนเป็นสัญญาณตัดขาดทุน (stop-loss: จุดปิดเพื่อลดความเสียหาย)

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets