Storage Drawdown Risk Scenarios
นักวิเคราะห์จากสถาบันเศรษฐศาสตร์พลังงานเมืองโคโลญ (EWI) เตือนว่าปริมาณในคลังอาจต่ำกว่า 10% หากช่วงอากาศหนาวจัด (cold spell: หนาวจัดต่อเนื่องหลายวัน/หลายสัปดาห์) ยาวไปถึงปลายเดือนมีนาคม เพื่อเลี่ยงเหตุนี้ สหภาพยุโรปต้องเพิ่ม “อัตราการใช้กำลังนำเข้า” (import capacity utilisation: การใช้ความสามารถนำเข้าที่มีอยู่) เป็น 90% จากราว 55% อย่างไรก็ตาม เดือนมีนาคมมักดึงก๊าซออกจากคลังช้าลง เพราะอุณหภูมิสูงขึ้น คาดว่า “กำลังนำเข้า LNG” (LNG import capacity: ความสามารถในการรับก๊าซธรรมชาติเหลวที่ท่าเรือ/สถานีรับก๊าซ) จะเพิ่มขึ้น 2% ปีนี้ ทำให้การนำเข้าครอบคลุมความต้องการได้มากขึ้นและพึ่งก๊าซในคลังน้อยลง โดย LNG (ก๊าซธรรมชาติเหลว: ก๊าซที่ทำให้เย็นจนเป็นของเหลวเพื่อขนส่งทางเรือ) จัดหาจากตลาดโลกได้ยืดหยุ่นกว่า “ก๊าซผ่านท่อ” (pipeline supply: ก๊าซที่ส่งมาทางท่อจากประเทศผู้ผลิต) IEA (สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ) คาดว่า “อุปทาน LNG” (LNG supply: ปริมาณ LNG ที่พร้อมขาย/ส่งมอบ) จะโต 7% ปีนี้ เท่าปีที่แล้ว ช่วยให้ราคามีแนวโน้มลดลงช่วงปลายปี หากปริมาณในคลังต่ำเกินไป ผู้ขายอาจต้องซื้อ “สินค้าส่งมอบทันที” (spot cargoes: เรือ/ล็อต LNG ซื้อขายแบบส่งมอบใกล้ ๆ) ที่ราคาแพงกว่า และเริ่มใช้ “ข้อจำกัดการใช้” (consumption restrictions: มาตรการลด/จำกัดการใช้) โดยส่วนใหญ่กับภาคอุตสาหกรรมเพื่อปกป้องครัวเรือน ความกังวลช่วงต้นปี 2025 เรื่องคลังก๊าซต่ำมากยังไม่เกิดขึ้นในฤดูหนาวนี้ ปริมาณสำรองก๊าซทั่วสหภาพยุโรปตอนนี้อยู่ในระดับดีกว่า โดยข้อมูลล่าสุดของ Gas Infrastructure Europe ระบุว่าอยู่ราว 62% ของความจุ สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก และห่างจากระดับ 20% ที่เคยกังวลไว้ในช่วงเดียวกันของปีก่อนImplications For Near Term Gas Markets
การพึ่งพา LNG ที่มากขึ้นเป็นเหตุหลักของความเสถียรนี้ การเริ่มต้นฤดูหนาวที่ไม่หนาวมาก และการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ที่สูงเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 4 ปี 2025 ทำให้ยุโรปมีก๊าซเพียงพอ กดให้ “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” (gas futures: สัญญาตกลงซื้อขายก๊าซในอนาคต) ของ Dutch TTF (ศูนย์ซื้อขาย/จุดอ้างอิงราคาก๊าซในเนเธอร์แลนด์) ต่ำกว่า 35 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง และลดความผันผวนตามฤดูกาลที่เคยเห็นในปีก่อน ๆ แต่ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าอาจมีปัจจัยเสี่ยง เพราะแบบจำลองอากาศล่าสุดคาดว่าจะมีอากาศหนาวจัดครอบคลุมยุโรปเหนือช่วงปลายกุมภาพันธ์ แม้ระดับในคลังจะสูง แต่หากความต้องการทำความร้อนเพิ่มขึ้นเร็วและต่อเนื่อง ก็อาจทำให้ปริมาณคงคลังลดลงไว ซึ่งเป็นความเสี่ยงระยะสั้นที่ตลาดอาจยังไม่สะท้อนในราคาเต็มที่ สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่ราคาอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น ก๊าซ) นี่อาจหมายความว่า “ความผันผวนของสัญญาเดือนหน้า” (front-month volatility: ความผันผวนของสัญญาที่ใกล้หมดอายุมากที่สุด) อาจถูกประเมินต่ำ ความนิ่งของตลาดอาจถูกทำลายด้วย “ช็อกด้านความต้องการจากอากาศ” (demand shock: ความต้องการเปลี่ยนฉับพลัน) และอาจเกิดโอกาสใน “คอลออปชันอายุสั้น” (short-dated call options: สิทธิซื้อที่หมดอายุเร็ว ใช้ทำกำไรเมื่อราคาเพิ่ม) เพื่อรับประโยชน์จากราคาที่อาจพุ่ง นอกจากนี้ “ส่วนต่างราคา” (spread: ความต่างราคาระหว่างสัญญาสองตัว) ระหว่างสัญญามีนาคมกับเมษายนอาจกว้างขึ้น หากความหนาวบังคับให้ผู้ขายดึงก๊าซจากคลังมาก แม้เส้นโค้งสัญญาล่วงหน้าสำหรับช่วงที่เหลือของปีจะค่อนข้างแบน เพราะคาดว่าอุปทาน LNG จะแข็งแรงต่อเนื่อง แต่ความเสี่ยงเฉพาะหน้าคือราคามีโอกาสขึ้น มากกว่าสถานการณ์ปี 2018 ที่กังวลหลักคือคลังต่ำ ตอนนี้จุดเปราะบางคือการต้องเร่งหาซื้อ “ล็อต LNG ตลาดทันที” หากอากาศหนาวจัดเกิดพร้อมกับปัญหาส่งมอบเล็กน้อย ดังนั้นการติดตามอากาศระยะสั้นและการเคลื่อนที่ของ “เรือบรรทุก LNG” (LNG tanker movements: เส้นทาง/กำหนดการเดินเรือ LNG) จึงสำคัญ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
