นโยบายการเงินและแนวโน้มผลิตภาพ
เบสเซนต์กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด” ซึ่งเป็นหน่วยงานกำหนดอัตราดอกเบี้ยและดูแลเสถียรภาพทางการเงินของสหรัฐฯ) ภายใต้การนำของเควิน วอร์ช จะจับตาดู “ความไม่ตรงจังหวะด้านเวลา” (timing mismatch คือช่วงเวลาที่นโยบายหรือข้อมูลเศรษฐกิจขยับไม่สอดคล้องกัน ทำให้การตัดสินใจคลาดเคลื่อน) เขายังกล่าวว่า ช่วงที่ผลิตภาพพุ่งแรง (productivity boom คือช่วงที่ทำงานได้ผลผลิตมากขึ้นต่อคน/ต่อชั่วโมง) มักทำให้การจ้างงานพุ่งตาม เขากล่าวว่าสหรัฐฯ จะรอดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับอิหร่าน และเสริมว่าเขามองบวกต่อสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครน คำพูดเชิงบวกต่อความสัมพันธ์สหรัฐฯ-จีน ชี้ว่าความผันผวนในตลาดอาจลดลง โดยดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวนที่สะท้อน “ความกลัว” ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ) อยู่แถวระดับต่ำ การ “ขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ย” (premium คือเงินที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายออปชัน) จึงดูน่าสนใจ ผู้เทรดอาจพิจารณาแนวทางอย่างการขายพุทแบบมีเงินสดค้ำประกัน (cash-secured put คือการขายพุทโดยกันเงินสดไว้เผื่อถูกบังคับซื้อหุ้น/ดัชนีตามราคาใช้สิทธิ) บนดัชนีหลัก เรายังเห็นมุมมองนี้สะท้อนในสถิติการค้า เพราะการค้าสองทางระหว่างสหรัฐฯ กับจีนเพิ่มขึ้น 4% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 สภาพแวดล้อมแบบนี้เป็นผลดีต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (ชิปอิเล็กทรอนิกส์) และเทคโนโลยีที่มักได้รับผลกระทบมากจากความตึงเครียดด้านการค้า การใช้ออปชันคอล (call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) บนกองทุน ETF สายเทค (ETF คือกองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและติดตามดัชนี/กลุ่มอุตสาหกรรม) อาจเป็นทางใช้ประโยชน์จากความนิ่งของตลาดงาน เงินเฟ้อ และสินทรัพย์เสี่ยง
แนวคิดที่ว่าผลิตภาพพุ่งแล้วการจ้างงานพุ่งตาม ดูเหมือนกำลังเกิดขึ้น โดยรายงานการจ้างงานเดือนมกราคม 2026 เพิ่มมากกว่า 225,000 ตำแหน่ง เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation คือเงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ทรงตัวที่ 2.9% เฟดยังไม่ถูกกดดันให้ต้องรีบปรับนโยบายทันที ซึ่งช่วยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง (risk assets คือสินทรัพย์อย่างหุ้นที่ราคาผันผวนและให้ผลตอบแทนคาดหวังสูงกว่า) ฉากหลังแบบนี้ทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นระยะยาว (long-dated equity index futures คือสัญญาฟิวเจอร์สที่อายุอีกนาน อ้างอิงดัชนีหุ้น) ดูเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ความร่วมมือกับเวเนซุเอลาอาจเพิ่มอุปทานน้ำมันในตลาดโลก กดดันราคาให้ลดลง น้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate คือชนิดน้ำมันอ้างอิงหลักของสหรัฐฯ) ลดลงต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีก่อน ผู้เทรดอาจมองการซื้อพุทออปชัน (put option คือสัญญาที่ให้สิทธิขายในราคาที่กำหนด) บนฟิวเจอร์สน้ำมัน เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสราคาลดลงต่อ อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเรื่องอิหร่านทำให้ต้องมีการป้องกันความเสี่ยง (hedge คือการทำรายการเพื่อลดผลเสียจากความเสี่ยง) ต่อโอกาสที่ราคาพลังงานพุ่งฉับพลัน จึงหมายความว่าแม้ชุดความคิดหลักอาจเป็นมองลบน้ำมัน แต่การถือคอลออปชันราคานอกเงินที่ไกล (out-of-the-money call คือคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดมาก มักมีต้นทุนถูกกว่าแต่โอกาสทำกำไรต้องอาศัยราคาขึ้นแรง) บนหุ้นพลังงานบางส่วน เป็นวิธีที่รอบคอบเพื่อกันเหตุไม่คาดคิด มุมมองเชิงบวกต่อสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครนยิ่งหนุนบรรยากาศ “รับความเสี่ยง” (risk-on คือภาวะที่นักลงทุนกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) สำหรับตลาดยุโรป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
