แนวโน้มดอกเบี้ยยัง “ตรึง” อยู่
นักวิเคราะห์คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตได้พอใช้ต่อเนื่องในปี 2026 และ 2027 และมองว่า ECB มีแนวโน้มเอนเอียงไปทาง “คง” อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับ ECB ซึ่งเป็นตัวกำหนดทิศทางดอกเบี้ยระยะสั้นสำคัญ) แม้เงินเฟ้อจะต่ำกว่าเป้าหมาย ข้อมูลล่าสุดยังสนับสนุนภาพ “คงดอกเบี้ย” โดยเงินเฟ้อยูโรโซนเดือนมกราคมอยู่ที่ 1.8% ยังต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ขณะที่ตัวเลขการว่างงานสัปดาห์ที่แล้วอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ 6.3% การที่เงินเฟ้อไม่แรง แต่ตลาดงานยังแข็งแรง ทำให้ ECB มีเหตุผลที่จะคงดอกเบี้ยไว้นานผลต่อการเทรดในหลายตลาด
หากย้อนดูปี 2025 ทั้งปีเป็นช่วง “หยุดนาน” หลังรอบขึ้นดอกเบี้ยแรงที่จบในปี 2024 ช่วงความนิ่งนี้ทำให้ความผันผวน (volatility: ความแกว่งของราคา/อัตรา) ในตลาดดอกเบี้ยลดลง คาดว่าแนวโน้มนี้จะต่อเนื่อง ทำให้สภาพแวดล้อมท้าทายสำหรับนักเทรดที่หวังการแกว่งแรงของดอกเบี้ย สำหรับอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงกับดอกเบี้ย เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ภาพนี้ชี้ไปที่กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนต่ำ เช่น การขายสแตรงเกิล (strangle: ขายออปชันคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิคนละฝั่งจากราคาปัจจุบัน เพื่อรับพรีเมียม โดยหวังว่าราคาไม่แกว่งแรง) บน EURIBOR (อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดเงินยูโร) หรือฟิวเจอร์ส Bund (Bund futures: สัญญาฟิวเจอร์สที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี) แนวคิดคือดอกเบี้ยจะถูก “ตรึง” ทำให้มูลค่าออปชันลดลงตามเวลา (time decay: มูลค่าออปชันลดลงเมื่อเวลาใกล้หมดอายุ หากราคาไม่ขยับมาก) และดูเหมือนความเสี่ยงที่จะมีการเปลี่ยนนโยบายแบบฉับพลันในการประชุมเดือนมีนาคมของ ECB มีไม่มาก ในตลาดเงินตรา นโยบายของ ECB ทำให้โฟกัสไปที่ความต่างของนโยบาย (policy divergence: ทิศทางดอกเบี้ย/นโยบายการเงินของแต่ละประเทศไม่เหมือนกัน) กับธนาคารกลางอื่น โดยธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve: เฟด) ก็ยังคงดอกเบี้ย แต่เผชิญสภาพเศรษฐกิจและเงินเฟ้อต่างกัน จึงทำให้กลยุทธ์เทรดในกรอบ (range-trading: ซื้อขายโดยคาดว่าราคาจะอยู่ในช่วง ไม่วิ่งเป็นเทรนด์แรง) สำหรับคู่เงิน EUR/USD ดูน่าสนใจ การใช้ออปชันเพื่อกำหนดกรอบที่คาดว่าจะเคลื่อนไหว เช่น ไอรอนคอนดอร์ (iron condor: กลยุทธ์ออปชันที่รวมการขายและซื้อคอล/พุทเป็นช่วง ๆ เพื่อทำกำไรเมื่อราคาอยู่ในกรอบ) อาจเหมาะกับภาวะที่คาดว่านิ่ง สำหรับนักเทรดอนุพันธ์หุ้น ภาวะดอกเบี้ยนิ่งโดยรวมช่วยหนุนตลาดหุ้น เพราะต้นทุนกู้ยืมคงที่ และเศรษฐกิจยังโตได้พอใช้ ฐานของตลาดหุ้นจึงดูมั่นคง การขายพุทนอกเงิน (out-of-the-money puts: ออปชันพุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน) บนดัชนีหุ้นยุโรปใหญ่ ๆ อาจเป็นวิธีรับพรีเมียม (premium: เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) โดยคาดว่าตลาดจะไม่ร่วงแรง สร้างบัญชี VT Markets แบบไลฟ์ และ เริ่มเทรด ได้เลย
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
