การปรับนโยบายคาดว่าจะเกิดขึ้น
คาดว่ามีสิ่งแวดล้อมที่เหมาะสมสำหรับการปรับนโยบาย หากไม่มีข่าวเศรษฐกิจโลกที่ไม่ดี สมาชิกคนหนึ่งแนะนำการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นขั้นตอนบรรเทานโยบาย แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มเศรษฐกิจของญี่ปุ่นสดใสมากขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคม แม้จะมีการคุกคามจากภาษี แต่ผลกระทบที่คาดหวังดูเหมือนว่าจะน้อยกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีเป้าหมายที่จะปรับการสื่อสารโดยมุ่งเน้นที่การเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อทั่วไป นโยบายที่ผ่อนคลายอย่างมากของ BoJ ในปี 2013 มีเป้าหมายเพื่อต่อสู้กับการเงินเฟ้อที่ต่ำ โดยใช้มาตรการกระตุ้นทั้งในเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ ซึ่งกลยุทธ์นี้ทำให้เงินเยนอ่อนแอลง โดยเฉพาะในช่วงที่นโยบายของธนาคารกลางทั่วโลกมีความแตกต่างกัน ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ เริ่มถอนนโยบายที่ผ่อนคลายอย่างมากเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อซึ่งมีสาเหตุส่วนหนึ่งมาจากราคาพลังงานและการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นค่าจ้าง ซึ่งนำไปสู่การกลับคืนบางส่วนของการเสื่อมค่าของเงินเยนความกังวลเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
จากสรุปการประชุมเดือนตุลาคม เราเห็นว่า ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังเตรียมการสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยเงื่อนไขหลักคือการเติบโตของค่าจ้างอย่างต่อเนื่อง ขณะนี้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเริ่มมีเสถียรภาพอยู่ที่ราว 2% การอภิปรายจึงเปลี่ยนจาก *ถ้าจะปรับขึ้น* เป็น *เมื่อใด* นี่แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ ทำให้เป็นช่วงเวลาที่ดีในการพิจารณากลยุทธ์ทางเลือกเกี่ยวกับเงินเยนเพื่อทำกำไรจากการขยับราคาที่เกิดขึ้นในอนาคต ข้อมูลล่าสุดสนับสนุนแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้ซึ่งเราต้องคำนึงถึงในแบบจำลองของเรา ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานของญี่ปุ่นสำหรับเดือนตุลาคม 2025 อยู่ที่ 2.5% ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมายของ BoJ ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 19 ที่สำคัญกว่านั้น รายงานเบื้องต้นเกี่ยวกับโบนัสฤดูหนาวจากบริษัทใหญ่แสดงถึงการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยมากกว่า 3% ซึ่งสนับสนุนข้อสรุปว่า พฤติกรรมการตั้งค่าจ้างที่เป็นบวกที่เห็นจากการเจรจาช่วง “ชุนโต” ในปี 2024 และ 2025 จะยังคงดำเนินต่อไป ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกและภาษีนำเข้าสหรัฐ ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีผลกระทบต่อความรู้สึก ดูเหมือนจะลดลง ในขณะที่ภาษีนำเข้าสหรัฐที่ 15% ยังคงมีอยู่ การเปลี่ยนแปลงของรัฐบาลสหรัฐไปสู่การลดภาษีในประเทศได้ลดความกลัวเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าขยาย เราเห็นว่าความคลุมเครือนี้ลดความกดดันที่สำคัญสำหรับ BoJ ในการเดินหน้าการทำให้นโยบายเป็นปกติ ระดับ USD/JPY ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 153.83 แสดงให้เห็นว่าตลาดยังไม่ถอดรหัสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเต็มที่ในการประชุมเดือนธันวาคมหรือมกราคม ซึ่งเสนอให้เราเตรียมตำแหน่งเพื่อเงินเยนที่แข็งแกร่งขึ้น เพราะความเสี่ยงชัดเจนมุ่งไปที่การปรับขึ้นก่อนเวลาที่คาดไว้ เราควรจับตาดูคำแนะนำใดๆ ที่อาจชี้ให้เห็นถึงกำหนดการเฉพาะ ควรตรวจสอบผลข้างเคียงจากนโยบายที่ผ่อนคลายเป็นเวลาหลายปี โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ ข้อมูลจากสถาบันอสังหาริมทรัพย์ญี่ปุ่นสำหรับ Q3 2025 แสดงให้เห็นว่าราคาที่ดินเชิงพาณิชย์ในเมืองสำคัญเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบอย่างมาก ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นเพิ่มความกดดันอีกชั้นหนึ่งให้กับ BoJ ในการดำเนินการให้ออกเร็วกว่าที่คิดเพื่อป้องกันการผิดปกติทางเศรษฐกิจ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
