การเติบโตของเครดิตแบบร่วมทุน
สิ่งที่เคยเรียกว่าทุนร่วมลงทุนในปัจจุบันถูกเรียกว่าเครดิตร่วมทุน โดยธนาคารและกองทุนเอกชนร่วมสนับสนุนการเคลื่อนไหวนี้ คาดการณ์ว่าจะมีการใช้จ่ายเกือบ 3 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับศูนย์ข้อมูลทั่วโลกภายในปี 2028 โดยครึ่งหนึ่งไม่ได้นำเข้ามาจากภายในประเทศ นี่ทำให้เกิดช่องว่าง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีเครดิตจากเอกชนและ “พันธบัตรโครงสร้างพื้นฐาน AI” ที่ขายให้กับสถาบันที่มองหาผลตอบแทน องค์กรที่เกี่ยวข้องกับ AI ตอนนี้มีสัดส่วนถึง 14% ของดัชนีพันธบัตรที่มีอันดับเครดิตที่ดีในสหรัฐฯ ซึ่งแซงหน้าภาคธนาคาร อย่างไรก็ตาม บริษัทเหล่านี้ขาดเงินทุนและการควบคุมที่เหมือนกับธนาคาร ทำให้ตลาดเครดิตมีความเสี่ยง เทคโนโลยี AI ต้องการพลังงานสูง โดยความต้องการเงินลงทุนอยู่ที่ครึ่งล้านล้านดอลลาร์ต่อปี หากการพัฒนาเทคโนโลยีใด ๆ ทำลายโครงสร้างพื้นฐานในปัจจุบัน ฟองสบู่ในทุนเสี่ยงที่จะยุบตัว ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อหนี้สินที่เกี่ยวข้อง AI จึงกลายเป็นสิ่งที่มีค่าใช้จ่ายสูงเมื่อเปรียบเทียบกับสินค้าอุตสาหกรรม เช่น น้ำมัน แต่ไม่สามารถสร้างรายได้ให้ตัวเองได้ ตลาดเครดิตในปัจจุบันถูกมองว่าเป็นเสาหลักของความหวังที่มีการลงทุนที่อิงอยู่กับรายได้ AI ที่คาดการณ์เอาไว้ ไม่ใช่รายได้ที่แท้จริง ช่วงเวลานี้ได้เชื่อมโยง AI เข้ากับหนี้ที่การกู้ยืมครั้งใหญ่สนับสนุนการเติบโตที่มองในแง่ดี อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการเติบโตด้านผลิตภาพที่สำคัญ อุตสาหกรรมเสี่ยงที่จะสร้างสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินจริงเหตุการณ์เครดิตในอนาคต
เราเห็นความมั่นใจนี้ในเวลาจริงตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม 2025 กำไรจากการแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดจากผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลสำคัญหลายรายและบริษัทฮาร์ดแวร์ที่เชื่อมโยงกับ AI ได้ขยายตัวเพียงเล็กน้อยในปีนี้ แม้จะมีการออกพันธบัตรเฉพาะภาคเป็นประวัติการณ์ที่ 450,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดประเมินบริษัทเหล่านี้เป็นบริษัทที่มีความเสี่ยงต่ำ สำหรับผู้ค้าที่ใช้อนุพันธ์ การซื้อการป้องกันต่อเหตุการณ์เครดิตในอนาคตเป็นทางเลือกที่ตรงที่สุด การแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัด (CDS) ที่มีระยะเวลานานสำหรับผู้เล่นที่มีเลเวอเรจสูงในห่วงโซ่อุปทาน AI เป็นทางเลือกที่ดี เราได้สังเกตว่าบริษัทบางแห่งได้กู้ยืมเงินที่มีระยะเวลาผลตอบแทนระหว่าง 3 ถึง 5 ปีเพื่อลงทุนในโครงการพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่หลายทศวรรษ กลยุทธ์ที่กว้างขึ้นคือการซื้อออปชั่นขายในกองทุน ETF ของพันธบัตรบริษัทที่มีอันดับเครดิตดีและที่มีผลตอบแทนสูง หนี้ที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี AI ตอนนี้มีสัดส่วนเกิน 14% ของดัชนีเครดิตที่มีอันดับดีของสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มสูงกว่าภาคธนาคารทั้งหมด การประเมินใหม่ในด้านความสามารถในการทำกำไรของ AI อาจทำให้เกิดการขยายตัวอย่างรวดเร็วในส่วนต่างเครดิต ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าของกองทุนเหล่านี้ ความเปราะบางของเครดิตนี้จะหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นในที่สุด ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญกว่าการปรับราคาเพียงอย่างเดียว ออปชั่นขายระยะยาวบนผู้ให้บริการหลักหรือดัชนี Nasdaq 100 สามารถช่วยในการป้องกันความเสี่ยงนี้ได้ ตัวกระตุ้นอาจเป็นอะไรก็ได้ตั้งแต่ข้อบังคับเกี่ยวกับการใช้พลังงานไปจนถึงการพัฒนาเทคโนโลยีที่ทำให้โครงสร้างพื้นฐาน GPU ที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ล้าสมัยในชั่วข้ามคืน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
