การขัดแย้งระหว่างตลาดกระดาษและตลาดจริง
เรากำลังเห็นความขัดแย้งครั้งใหญ่ระหว่างตลาดทองคำกระดาษและตลาดทองคำจริง ข่าวการนำเข้าทองคำของจีนที่ลดลงในเดือนสิงหาคม 2025 ถึงแม้ว่าจะมีการไหลเข้าของ ETF ที่แข็งแกร่งทำให้ราคาสูงขึ้นนั้น เป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญ ส่วนลดที่ $21 ถึง $36 ต่อออนซ์แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อทองคำจริงที่ใหญ่ที่สุดในโลกไม่ยอมจ่ายราคาเหล่านี้ สถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าการพุ่งขึ้นในปัจจุบันนั้นอ่อนแอและสร้างจากการคาดเดามากกว่าความต้องการที่แท้จริง เราต้องระมัดระวัง เพราะการพุ่งขึ้นของตลาดโดยไม่มีการสนับสนุนจากผู้บริโภคที่ใหญ่ที่สุดมักจะไม่ยั่งยืน ความอ่อนแอในความต้องการจริงอาจทำให้ราคาต้องหยุดที่ระดับหนึ่งในระยะเวลาอันใกล้ รูปแบบนี้เป็นการสะท้อนที่ชัดเจนจากสิ่งที่เราเห็นในกลางปี 2024 เมื่อธนาคารประชาชนของจีนหยุดการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการเป็นครั้งแรกในรอบ 18 เดือนเมื่อราคาทะลุสูงสุด ข้อมูลการนำเข้าล่าสุดในเดือนสิงหาคม 2025 ทำให้มุมมองที่ว่าความต้องการทองคำของจีน ทั้งจากภาครัฐและภาคเอกชน มีความไวต่อราคาอย่างมากเห็นได้ชัด เมื่อการนำเข้าสุทธิจากฮ่องกงลดลง 39% เส้นทางหลักสำหรับทองคำสู่แผ่นดินใหญ่ชัดเจนว่ากำลังแห้งเหือดกลยุทธ์สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ นี่หมายความว่าอาจถึงเวลาในการพิจารณากลยุทธ์ที่สร้างผลกำไรจากการลดราคาหรือการรวมตัว การซื้อออปชันแบบพุตในกองทุน SPDR Gold Trust (GLD) หรือการทำการกระจายตัวแบบพุตอาจให้การเปิดเผยที่ทำกำไรจากการกลับตัวที่น่าจะเกิดขึ้น ตำแหน่งเหล่านี้เสนอความเสี่ยงที่ชัดเจนสำหรับการเดิมพันว่าตลาดทองคำจริงที่อ่อนแอจะดึงราคากระดาษลงมาในไม่ช้า ส่วนลดในปัจจุบันเป็นส่วนลึกที่สุดที่เราเห็นตั้งแต่ความไม่ปกติของตลาดในเดือนพฤษภาคม 2020 ในขณะที่สาเหตุในตอนนั้นเกี่ยวข้องกับโลจิสติกส์จากการระบาดใหญ่ ผลกระทบในตอนนี้เป็นเพียงการปฏิเสธราคาโดยผู้บริโภคหลัก ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าการมีช่องว่างกว้างระหว่างราคาที่เซี่ยงไฮ้และลอนดอนมักจะส่งสัญญาณว่าราคาจะถึงจุดสูงสุด ในอนาคตเราควรติดตามข้อมูลการไหลเข้าของ ETF รายสัปดาห์อย่างใกล้ชิด หากอัตราการซื้อ ETF ชะลอตัวหรือกลับทิศทาง การสนับสนุนหลักสำหรับระดับราคาปัจจุบันจะถูกลบออก ในขณะนั้น ความต้องการที่อ่อนแอจากจีนจะกลายเป็นธีมหลักของตลาด ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวลงอย่างรวดเร็ว
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
