การตอบโต้ต่อความคาดหวัง
ประธานพาวเวลคาดว่าจะตอบโต้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายที่ผ่อนคลาย เขาอาจเน้นว่าการตัดสินใจในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูล ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าชั่วคราว แม้จะมีสถิติแรงงานและเงินเฟ้อที่อ่อนแรง การประชุมของเฟดในวันพุธนี้คือเหตุการณ์หลัก และเราเชื่อว่าตลาดกำลังมุ่งไปที่ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้มากเกินไป ตลาดอนาคตปัจจุบันตั้งราคาไว้ที่ 65% ว่าจะมีการปรับลดภายในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจทำให้เกิดความผิดหวังได้ เราคาดว่าประธานพาวเวลจะเน้นว่าการตัดสินใจใด ๆ ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา ไม่กระตุ้นให้เกิดการสำรองอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม สำหรับผู้ค้าที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ย นี่แสดงให้เห็นว่าช่วงเริ่มต้นของเส้นผลตอบแทนมีแนวโน้มเสี่ยงต่อการปรับราคาใหม่ กลยุทธ์ที่เดิมพันกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ เช่น การขายฟิวเจอร์ส SOFR เดือนธันวาคม อาจใช้ได้ผลถ้าข้อความของพาวเวลมั่นคง ตำแหน่งนี้จะได้รับประโยชน์จากตลาดที่ปรับความคาดหวังไปสู่เฟดที่อดทนมากขึ้น พาวเวลมีเหตุผลที่จะรอ เนื่องจากข้อมูลไม่ได้ร้องเรียกให้ปรับลดอัตราทันที รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุดสำหรับเดือนสิงหาคม 2025 แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.9% ซึ่งถึงแม้ว่าจะมีแนวโน้มลดลง แต่ยังคงอยู่สูงกว่าจุดหมายที่ 2% แผนงานล่าสุดยังแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มงานจำนวน 190,000 ตำแหน่ง ซึ่งบ่งบอกว่าตลาดแรงงานเริ่มชะลอตัว แต่ไม่ถดถอยผลกระทบต่อตลาด
สถานการณ์นี้อาจสร้างอุปสรรคให้กับหุ้น หากคำมั่นสัญญาเรื่องอัตราต่ำถูกเลื่อนออกไปอีก โดยที่ดัชนีความผันผวน VIX นั่งอยู่ใกล้ 17 การซื้อประกันป้องกันความเสี่ยงในระยะสั้นผ่านตัวเลือกขาย S&P 500 ดูเหมือนจะเป็นการตัดสินใจที่ชาญฉลาด การป้องกันแบบนี้อาจมีค่าเมื่อเกิดการถอยของตลาดหลังจากที่มีแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในวันพุธ เราเคยเห็นรูปแบบนี้มาก่อน โดยเฉพาะในช่วงปลายปี 2023 และต้นปี 2024 ในตอนนั้น ตลาดยังคงตั้งราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่เฟดเตรียมจะดำเนินการ ทุกครั้งที่พาวเวลปฏิเสธ มันบังคับให้เกิดการปรับตัวที่รวดเร็วในผลตอบแทนพันธบัตรและทำให้ดอลลาร์แข็งแกร่งขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
