ภาพรวมต้นเดือน
เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา มีการขายหุ้นเล็กน้อย แต่ตลาดกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง ผลการดำเนินงานของตลาดฝรั่งเศสไม่ได้รับผลกระทบจากปัญหาทางการเมืองและตลาดพันธบัตรที่เกิดขึ้นล่าสุด การปิดตลาดในยุโรปในสัปดาห์นี้แสดงถึงความมั่นใจแต่มีความลังเล เรามองว่านี่เป็นสัญญาณของความพอใจที่อาจเกิดขึ้น กำไรที่แข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะในฝรั่งเศสและสเปน น่าสนใจ แต่การปิดระดับแบนในวันที่ 12 กันยายนแสดงว่าความเชื่อมั่นเริ่มสั่นคลอน รองจากข้อมูลทางเศรษฐกิจในสัปดาห์หน้า การหยุดชั่วคราวนี้เป็นโอกาสในการประเมินความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ซึ่งตลาดดูเหมือนจะมองข้ามไป การปรับตัวขึ้นในหุ้นของฝรั่งเศสเป็นสิ่งที่น่าสังเกต โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรในช่วงฤดูร้อนปี 2025 ขณะที่ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมันลดน้อยลงจากจุดสูงสุดเกือบ 80 จุดฐาน แต่มันยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าความเสี่ยงทางการเมืองยังไม่หมดไป เราเชื่อว่าการขายออปชั่นคอลที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) บน CAC 40 อาจเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดในการใช้ประโยชน์จากความตึงเครียดนี้กลยุทธ์และโอกาสในตลาด
จากการที่ตลาดเพิ่งมีการปรับตัวขึ้น ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ (implied volatility) อาจลดลง ทำให้กลยุทธ์การป้องกันนั้นมีราคาถูกลง ดัชนี VSTOXX ซึ่งเป็นดัชนีวัดความกลัวหลักของยุโรป อาจซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของปี ซึ่งมีลักษณะคล้ายกับระดับที่เราเห็นในต้นปี 2024 ก่อนที่ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์จะเพิ่มขึ้น เรามองว่าการซื้อออปชั่นพุตบน Euro Stoxx 50 เป็นการประกันราคาต่ำต่อการปรับตัวลดลงที่อาจเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า การดำเนินงานที่ดีของ IBEX ของสเปน ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.2% ในสัปดาห์นี้ ได้รับอิทธิพลมากจากภาคธนาคาร กลุ่มนี้ได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน แต่ยังมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงในแนวทางของ ECB เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ collar บนธนาคารหลักของสเปน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อออปชั่นพุตและการขายออปชั่นคอล เพื่อป้องกันกำไรที่ได้รับเมื่อเร็วๆ นี้ในขณะที่ให้โอกาสในการเพิ่มขึ้นอย่างจำกัด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
