พัฒนาการตลาดพันธบัตร
ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีและ 2 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 240 จุดฐาน ซึ่งเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดตั้งแต่ปี 2018 ความก้าวหน้านี้มีความสำคัญต่อข้อมูลตลาดการเงิน เราถูกบอกว่าระบบธนาคารของฝรั่งเศสมีความมั่นคงมากกว่าปี 2008 แม้ว่านั่นอาจเป็นความจริง แต่สิ่งที่เราควรให้ความสนใจคือ ECB กำลัง “มองอย่างใกล้ชิด” ที่การกระจายพันธบัตรของฝรั่งเศส ซึ่งแปลว่าพวกเขาเป็นห่วงแต่ยังไม่ลงมือทำอะไร สัญญาณสำคัญในตลาดคือช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของฝรั่งเศสและเยอรมนี ซึ่งเพิ่งข้าม 95 จุดฐานไปเป็นระดับสูงสุดในหลายปี สะท้อนให้เห็นถึงความวิตกกังวลของตลาดต่อความไม่มั่นคงทางการเมืองในฝรั่งเศส ซึ่งสร้างกลยุทธ์ความเสี่ยงแบบคลาสสิกที่ทำให้หลายคนเข้าไปขายสัญญาฟิวเจอร์ส OAT ของฝรั่งเศสในขณะที่ซื้อฟิวเจอร์ส Bund ของเยอรมนี เราเห็นแบบแผนนี้ทำงานได้ดีในช่วงวิกฤตหนี้ยุโรปในปี 2011 และ 2012 ความไม่แน่นอนนี้ทำให้อัตราความผันผวนพุ่งสูงขึ้น โดยดัชนี VSTOXX ซึ่งวัดความผันผวนของตลาดหุ้นในยูโรโซน เพิ่มขึ้นกว่า 40% ในสองสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม 2025 ผู้ค้าได้ตอบสนองด้วยการซื้อออปชันขายในดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศส ซึ่งลดลงกว่า 8% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยหุ้นในกลุ่มธนาคารอย่าง BNP Paribas เป็นผู้นำการลดลง ค่าของออปชันเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความกลัวที่ถูกตั้งราคาไว้สูงในขณะนี้ผลกระทบต่อตลาดสกุลเงิน
ความเครียดนี้ยังส่งผลกระทบต่อตลาดสกุลเงิน โดยคู่ EUR/USD กำลังทดสอบระดับต่ำสุดของปี รายงานความมุ่งมั่นของผู้ซื้อ-ผู้ขายล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มตำแหน่งขายสุทธิอย่างรวดเร็วต่อยูโร ซึ่งบ่งชี้ว่านักเก็งกำไรกำลังเชื่อว่าความเสี่ยงทางการเมืองในฝรั่งเศสจะทำให้ทั้งกลุ่มอ่อนตัว การซื้อออปชันขายยูโรในช่วงกลางอายุก็เป็นวิธีที่ค่อนข้างถูกในการป้องกันความเสี่ยงจากการที่สถานการณ์จะเลวร้ายขึ้น ความคิดเห็นของลาการ์ดแสดงให้เห็นว่าเครื่องมือป้องกันการส่งผ่านของ ECB (TPI) ซึ่งสร้างขึ้นในปี 2022 เพื่อหลีกเลี่ยงการแตกแยกของตลาดพันธบัตร ยังไม่อยู่ในแผนการ ซึ่งสร้างโอกาสสำหรับผู้ค้าในการรักษาตำแหน่งนี้ไว้ เพราะตลาดน่าจะทำให้การกระจายกว้างขึ้นเพื่อตรวจสอบขีดจำกัดที่แท้จริงของ ECB ในการรองรับความเจ็บปวด คำถามที่สำคัญในสัปดาห์หน้าคือ ระดับความเครียดในตลาดจะทำให้พวกเขาต้องลงมือแทรกแซงในที่สุดหรือไม่
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
