ความท้าทายของภาคบริการ
ในทางตรงกันข้าม ภาคบริการประสบกับต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งน่าจะเกิดจากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น โดยบริษัทต่างๆ สามารถส่งต่อต้นทุนเหล่านี้ไปยังลูกค้าได้ บริการของวัตถุดิบในภาคการผลิตยังคงลดลง สะท้อนถึงกิจกรรมการซื้อที่ลดลง เนื่องจากธุรกิจมีความระมัดระวัง แม้จะมีการฟื้นตัวอยู่ก็ตาม โดยมีความท้าทาย เช่น ภาษีของสหรัฐอเมริกาและความไม่แน่นอนทางภูมิศาสตร์ ความแข็งแกร่งที่น่าประหลาดใจในภาคการผลิตของเยอรมนีบ่งบอกถึงแนวโน้มที่ดีสำหรับตลาดหุ้น โดยเฉพาะดัชนี DAX ขณะที่ดัชนี PMI รวมแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่เพิ่มขึ้น เรามองว่ามีเหตุผลในการพิจารณาตำแหน่งที่เป็นบวก นอกจากนี้ ข้อมูลจาก Destatis จากเดือนที่แล้วแสดงให้เห็นว่าผลผลิตอุตสาหกรรมได้มีการปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่สองของปี 2025 ข้อมูลที่แข็งแกร่งนี้ให้แรงสนับสนุนแก่ยูโร โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เศรษฐกิจเยอรมันที่แข็งแกร่งอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรปต้องเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดหวัง เราเริ่มเห็นตลาดเงินปรับตัว โดยโอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี 2025 ลดลงจาก 50% เหลือไม่ถึง 30% ในเช้าวันนี้ผลกระทบต่อตราสารหนี้
เราควรระมัดระวังเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน เนื่องจากการเติบโตที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการที่ยังคงอยู่ อาจผลักดันผลตอบแทนให้สูงขึ้น ความแตกต่างระหว่างราคาที่ลดลงในโรงงานและต้นทุนบริการที่สูงขึ้น ซึ่งข้อมูลทางการแสดงว่ามีอัตรา 3.2% ต่อปีในเดือนกรกฎาคม 2025 สร้างภาพรวมที่ซับซ้อน ในขณะนี้ ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิดน่าจะกดดันราคาพันธบัตร Bund ลง การแยกตัวระหว่างภาคการผลิตที่ฟื้นตัวและภาคบริการที่ชะลอตัวบ่งบอกถึงโอกาสในธุรกิจเฉพาะภาค ผู้ส่งออกอุตสาหกรรมอาจมีผลประกอบการดีกว่าบริษัทบริการภายในประเทศที่ต้องเผชิญกับแรงกดดันจากค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น ซึ่งได้รับการยืนยันจากข้อตกลงของสหภาพแรงงาน ความตึงเครียดภายในนี้ บวกกับความระมัดระวังของบริษัทที่ยังคงมีอยู่ เช่น การลดจำนวนคนงานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต อาจส่งผลให้มีความผันผวนในตลาดสูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อใหม่ในภาคการผลิตถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 มีความสำคัญในที่นี้ เราจำช่วงเวลานั้นได้ว่าเป็นจุดเริ่มต้นของความไม่แน่นอนทางภูมิศาสตร์และเศรษฐกิจที่สำคัญ หลังจากเหตุการณ์ในยูเครนซึ่งทำให้รู้สึกไม่ดีมาหลายปี ข้อมูลล่าสุดนี้อาจบ่งบอกว่าเรากำลังเริ่มจะหลุดพ้นจากภาวะซบเซาในอุตสาหกรรมที่ยาวนานนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
