แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจำนอง
ตลอดปี 2025 อัตราดอกเบี้ยจำนองมีความผันผวนไม่มาก โดยสูงสุดที่ 7.04% ในเดือนมกราคม และต่ำสุดที่ 6.53% ในสัปดาห์นี้ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปี ซึ่งมักใช้เป็นมาตรฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยจำนอง มีค่าสูงสุดที่ 4.809% ในต้นปี 2025 และต่ำสุดที่ 3.860% ในเดือนเมษายน ขณะนี้ผลตอบแทนอยู่ที่ 4.30% ซึ่งใกล้กับกลางช่วงของปี จากค่าสูงสุด ผลตอบแทน 10 ปีลดลงประมาณ 50 จุดการให้ผลตอบแทน ขณะที่อัตราจำนอง 30 ปีลดลง 46 จุดการให้ผลตอบแทน แม้ว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนเมษายน แต่อัตราจำนองกลับไม่ลดลงตามแนวทางเดียวกัน ความแตกต่างนี้ชี้ให้เห็นว่ามีปัจจัยอื่นที่มีผลต่ออัตราจำนอง เมื่ออัตราจำนอง 30 ปีแตะ 6.58% เราได้เข้าสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ตุลาคมปีที่แล้ว การลดลงนี้ยืนยันช่วงการซื้อขายที่คับแคบที่เราอยู่มาเกือบตลอดปี 2025 ขณะนี้ ตลาดดูเหมือนจะสบายและไม่มีสัญญาณการเคลื่อนไหวที่สำคัญในทิศทางใด ๆตัวชี้วัดเศรษฐกิจและความคาดหวังในตลาด
การเคลื่อนไหวเล็กน้อยนี้ในอัตราเงินกู้มีเหตุผลเมื่อเรามองภาพเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคม 2025 ที่เราเห็นในสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเย็นลงที่ 3.1% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย นอกจากนี้เรายังเห็นรายงานการจ้างงานล่าสุดบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานชะลอตัว แต่ยังคงบวก ซึ่งทำให้แรงกดดันจากธนาคารกลางลดลง การแถลงของธนาคารกลางเมื่อเร็ว ๆ นี้ชี้ให้เห็นว่าพวกเขาพอใจกับแนวโน้มนี้ แต่ยังคงรอดูอยู่ก่อนที่จะส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดขณะนี้คาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 45% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ในการประชุมเดือนธันวาคม 2025 เพิ่มขึ้นจาก 30% ในเดือนที่แล้ว ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นนี้อาจช่วยควบคุมการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอัตราผลตอบแทนในขณะนี้ เนื่องจากอัตราผลตอบแทน 10 ปีติดอยู่ระหว่างประมาณ 3.8% ถึง 4.8% ตลอดทั้งปี การขายออปชันที่มีความผันผวนดูเหมือนจะเป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผล เราเห็นโอกาสในการขายออปชันคอลและพุตที่ไกลกว่าราคาตลาดบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี (ZN) สำหรับการหมดอายุในเดือนกันยายนและตุลาคม กลยุทธ์นี้เรียกว่า short strangle ซึ่งทำกำไรจากการเคลื่อนไหวข้างเคียงและการเสื่อมค่าของเวลา สำหรับนักเทรดที่คาดหวังว่าการลดลงเล็กน้อยในอัตราจะดำเนินต่อไป การใช้ debit call spread บนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว (ZB) จะเป็นการเล่นที่มีความเสี่ยงต่ำ โดยการซื้อออปชันคอลและขายออปชันที่มีราคาใช้สิทธิสูงขึ้น การตั้งค่าตำแหน่งนี้สามารถทำกำไรจากการฟื้นตัวเล็กน้อยในราคาพันธบัตร วิธีนี้จำกัดทั้งผลกำไรที่เป็นไปได้และค่าใช้จ่ายเริ่มต้นเมื่อเปรียบเทียบกับตำแหน่งที่ยาวเต็มที่ เรายังสังเกตเห็นว่าอัตราจำนองไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็วเท่ากับผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลในต้นปี ส่งผลให้ช่องว่างระหว่างกันกว้างขึ้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการทำงานได้ไม่ดีของหลักทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองโดยจำนอง (MBS) การซื้อขายเพื่อหาความคุ้มค่าที่สัมพันธ์กันอาจรวมถึงการซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลในขณะที่ขายฟิวเจอร์ส MBS โดยตั้งเดิมพันว่าช่องว่างนี้ยังคงกว้างหรือกว้างขึ้นในระยะสั้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
