ความคาดหวังเงินเฟ้อสำหรับเดือนกรกฎาคม
ความคาดหวังระบุว่ามีการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อรวม 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ลดลงจาก 0.3% ในเดือนมิถุนา อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟอรายปีคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% จาก 2.7% ก่อนหน้านี้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเปรียบเทียบกับ 0.2% ในเดือนมิถุนายน โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อปีต่อปีจะเพิ่มเป็น 3.0% จาก 2.9% ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานมีความสำคัญ แต่รายละเอียดในรายงานมีความหมายมาก การติดตามการส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจสู่ผู้บริโภค เป็นสิ่งจำเป็น เนื่องจากการเกิดขึ้นที่เพิ่มขึ้นอาจท้าทายธนาคารกลางสหรัฐ ผู้กำหนดนโยบายอาจใช้กลยุทธ์ในอดีต โดยอาจใช้คำว่า “ชั่วคราว” ในการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลังก่อนสิ้นปี แนะนำว่าเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีอาจส่งผลให้ราคาสินค้าขึ้นอยู่ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจะทำให้การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐยากขึ้น และทำให้ตลาดยังคงตื่นตัวในขณะที่ใกล้ถึงเดือนกันยายน ตลาดฟิวเจอร์ส CME Fed Funds บ่งชี้ถึงความน่าจะเป็น 65% ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งถูกกระตุ้นจากข้อมูลที่อ่อนแอล่าสุด เช่น การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่เพียง 0.9% และอัตราการว่างงานสูงขึ้นเป็น 4.2%ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ร้อนแรง
ความเสี่ยงสำคัญคืออัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงอาจทำลายความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้เกิดความกลัวภาวะเศรษฐกิจตกต่ำร่วมกับเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนนี้ผลักดันดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ซึ่งเป็นเกณฑ์วัดความกลัวในตลาด เพิ่มขึ้นจากระดับต่ำใกล้เคียง 13 เมื่อต้นปีนี้เป็นมากกว่า 18 เรากำลังเฝ้าระวังสัญญาณการเพิ่มขึ้นที่มากขึ้น คาดว่าตัวเลขเงินเฟ้อปีต่อปีจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.0% ตัวเลขที่สูงกว่าคาดการณ์เหล่านี้จะทำให้การเปลี่ยนเข้าสู่การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐผิดไป มันจะบ่งชี้ว่าความกดดันด้านราคาเริ่มเกิดขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตช้าลง เรายังจับตาตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล หากรายงาน CPI ออกมาร้อนแรงมากกว่าที่คาด อาจทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น และทำลายภาพลักษณ์ของการลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้น ผู้ค้ากำลังวางตำแหน่งสำหรับการช็อกนี้ในราคาพันธบัตร การที่ธนาคารกลางสหรัฐอาจอธิบายเงินเฟ้อว่าเป็น “ชั่วคราว” เนื่องจากภาษีทำให้เรานึกถึงความทรงจำที่ไม่สบายใจ เราจำได้ว่าธนาคารกลางได้ใช้ภาษาที่คล้ายกันในปี 2021 แต่ต่อมาเงินเฟ้อกลับพุ่งขึ้นสู่อัตราสูงสุดในรอบ 40 ปี ซึ่งบังคับให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในปี 2022 และ 2023 ความอดทนของตลาดต่อเรื่องนี้น่าจะบางมาก หากมีหลักฐานในรายงาน CPI ว่าธุรกิจกำลังส่งต่อค่าภาษีที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค จะถือเป็นสัญญาณอันตรายหลัก ความร้อนแรงในระดับนี้ยากที่จะควบคุมด้วยนโยบายการเงิน มันจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายตกอยู่ในสถานการณ์ยากลำบากก่อนการประชุมในเดือนกันยายน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
