ธนาคารประชาชนของประเทศจีน (PBOC) ซึ่งเป็นธนาคารกลาง จะตั้งอัตรากลางรายวันสำหรับหยวน หรือที่รู้จักในชื่อเรนมินบี (RMB) ระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่ใช้คืออัตราแบบลอยตัวที่ถูกควบคุม ซึ่งอนุญาตให้หยวนแกว่งภายในขอบเขต +/- 2% รอบอัตราอ้างอิงกลาง
วันนี้ อัตราอ้างอิงอยู่ที่ 7.1491 ซึ่งต่ำกว่า 7.1744 ที่คาดการณ์ไว้ และต่ำกว่า 7.1702 ที่เป็นราคาปิดก่อนหน้า PBOC ยังได้ฉีดเงินจำนวน 226.2 พันล้านหยวนผ่านการซื้อคืนในระยะ 7 วันที่อัตรา 1.40% โดยมี 106.5 พันล้านหยวนจะครบกำหนดวันนี้ ทำให้เกิดการฉีดเงินสุทธิ 119.7 พันล้านหยวน
สิ่งที่เรากำลังเห็นคือแนวทางที่กระตือรือร้นจาก PBOC ในการชี้นำหยวนให้สัมพันธ์กับเป้าหมายทางนโยบายของตนมากขึ้น แทนที่จะปล่อยให้สกุลเงินขึ้นอยู่กับแรงตลาดโลกโดยสิ้นเชิง อัตราที่ตั้งขึ้นในวันนี้แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความชอบของธนาคารกลางในการรักษาให้สกุลเงินมั่นคง และอาจจะแข็งค่าเล็กน้อยในขณะนี้ ตลาดเคยคาดหวังอัตรากลางที่อ่อนแอกว่า แต่การตั้งในวันนี้อยู่เหนือความคาดหวังนั้น วิธีการนี้ถูกใช้ซ้ำแล้วซ้ำอีกเมื่อทางการต้องการระงับการเดิมพันที่ไม่สมดุลต่อหยวน
ในขณะเดียวกัน การฉีดสภาพคล่องผ่านการซื้อคืน—โดยเฉพาะการฉีดเงินสุทธิ 119.7 พันล้านหยวน—แสดงให้เห็นถึงความต้องการในการรักษาสภาพคล่องในระยะสั้นที่อยู่ในระดับที่สนับสนุนเป้าหมายทางนโยบายที่กว้างขึ้น ซึ่งอาจมีจุดประสงค์เพื่อไม่ให้สถาบันการเงินรู้สึกกดดัน การผสมผสานของการกระทำ—การปรับความสนับสนุนสกุลเงินให้เข้มงวดขึ้น ขณะเดียวกันก็รักษาสภาพคล่องให้ไหล—แสดงว่าเรากำลังอยู่ในช่วงที่อัตราสั้นและระดับสกุลเงินถูกจัดการอย่างระมัดระวังร่วมกัน โดยไม่แยกออกจากกัน
การกระทำทั้งสองนี้—การตั้งอัตรากลางสกุลเงินที่มั่นคงขณะเพิ่มสภาพคล่อง—ส่งสัญญาณที่ชัดเจน มันเป็นการยับยั้งการอ่อนค่าของหยวน แต่ก็เป็นการสนับสนุนเมื่อพูดถึงสภาพคล่องในประเทศ การดูโครงสร้างการป้องกันความเสี่ยงที่มีอยู่ทั้งในและนอกประเทศอาจทำให้เราต้องปรับตำแหน่งหรือตั้งค่าใหม่เพื่อลดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวที่มากเกินไปในช่วงสิ้นเดือนหรือการรายงานข้อมูล ราคาหยวนในปัจจุบันอาจเคลื่อนตัวภายในขอบเขตที่แคบลงในช่วงเซสชันถัดไป โดยได้รับการช่วยเหลือจากการตั้งอัตราเหล่านี้
ความคิดเห็นของ Zhou เมื่อเร็ว ๆ นี้—แม้จะไม่ใช่การประกาศนโยบาย—แสดงถึงการปรับแต่งต่อเนื่องโดยใช้เครื่องมือที่ตลาดคุ้นเคย ไม่มีความเร่งรีบที่จะดำเนินการด้วยวิธีรุนแรง แต่การปรับแต่งกำลังดำเนินอยู่ เราน่าจะเห็นการปรับเปลี่ยนในระดับที่เล็กน้อย ซึ่งอาจตรงกับการเปลี่ยนแปลงค่าดอลลาร์ทั่วโลกหรือตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจภายในประเทศ
การแลกเปลี่ยนสกุลเงินและตัวเลือกแบบมีโครงสร้างที่มีข้อจำกัดอาจมีโอกาสจ่ายน้อยกว่าที่เคยเป็นเมื่อสองสัปดาห์ก่อน โดยเฉพาะเมื่อพูดถึงการป้องกันด้านลบที่ต้องปรับราคาให้สอดคล้องกับความเชื่อมั่นที่มีในระดับที่แคบลง ความผันผวนแบบสองทางกำลังถูกจำกัด และสิ่งนี้มีความสำคัญโดยตรงสำหรับผู้ที่มีความเสี่ยงจาก Vega
การมองคู่ CNY ระยะสั้นโดยไม่คำนึงถึงแนวโน้มทางนโยบายตอนนี้มีความเสี่ยงที่จะขัดแย้งกับสัญญาณที่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า สิ่งที่ได้เรียนรู้ในวัฏจักรที่คล้ายคลึงกันคือการต่อต้านการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างเงียบเช่นนี้มักจะทำให้เงินทุนหมดก่อนที่จะได้ผลตอบแทนที่ต้องการ ควรระมัดระวังไม่ให้คาดหวังการแตกแขนงออกไปเว้นแต่การตั้งอัตราในช่วงเช้าและการดำเนินการด้านสภาพคล่องเริ่มผิดพลาดในจังหวะ
เรากำลังเฝ้าติดตามตลาดการซื้อคืนข้ามคืนอย่างใกล้ชิด ยังไม่มีความเครียดเกิดขึ้น แต่หากการฉีดเป็นจำนวนมากหรือไม่สม่ำเสมอ อาจบ่งบอกถึงความวิตกกังวลที่ยังไม่เห็นในการตั้งราคาในตลาดขณะนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
