การคาดการณ์เศรษฐกิจและคาดการณ์นโยบาย
อย่างไรก็ตาม Citi และ Nomura มองเห็นความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในปีนี้ พวกเขาคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 10 จุดฐาน และลดข้อกำหนดในการสำรองเงินของธนาคาร 50 จุดฐาน โดยพิจารณาจากผลกระทบที่ลดลงจากการกระตุ้นก่อนหน้าและการส่งออกที่มากขึ้นในครึ่งหลังของปี ข้อมูลที่เกี่ยวข้องมีกำหนดจะเปิดเผยในวันอังคารที่ 15 กรกฎาคม 2025 เวลา 02:00 GMT และ 22:00 ตามเวลาอีสเทิร์นของสหรัฐอเมริกาในวันจันทร์ที่ 14 กรกฎาคม 2025 ถึงแม้การเติบโตอย่างรวดเร็วในไตรมาสแรกอาจบ่งชี้ถึงความก้าวหน้าอย่างกว้างขวาง แต่ก็ยังคงไม่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนทั่วทั้งอุตสาหกรรม ตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.1% แสดงถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเป้าหมายทางการ Suggesting a performance that has been measured and largely shaped by initial activity – โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเพิ่มขึ้นของการจัดส่งสินค้าระหว่างประเทศภายใต้ข้อตกลงการค้าชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เรายังสังเกตเห็นว่าหลายปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตในช่วงต้นปีอาจเริ่มลดลง กิจกรรมการส่งออก แม้จะเข้มแข็งในปัจจุบัน แต่ขึ้นอยู่กับรูปแบบความต้องการจากต่างประเทศ ซึ่งมีความผันผวนในอดีต ไม่มีการรับประกันว่านี่จะยังคงเป็นแรงผลักดันที่เชื่อถือได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสต๊อกสินค้าทั่วโลกมีเสถียรภาพและการซื้อก่อนหน้านี้ลดลงข้อมูลทางการเงินและการคลัง
ความไม่เต็มใจของปักกิ่งในการเปิดเผยการสนับสนุนเพิ่มเติมในช่วงนี้แสดงถึงความมั่นใจในตัวชี้วัดระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ยังมีจุดที่ไม่ควรมองข้าม – Citigroup และ Nomura ต่างชี้ให้เห็นว่าการผ่อนคลายนโยบายก่อนหน้านี้เริ่มมีผลน้อยลงแล้ว เราสามารถอนุมานได้ว่าในขณะที่นโยบายยังคงหยุดอยู่ในขณะนี้ แรงเฉื่อยไม่น่าจะคงอยู่ตลอดครึ่งหลังของปี ยามาซากิ ชี้ให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายมีขอบเขตที่จำกัดในการแทรกแซงด้านความต้องการ และเตือนว่าผลกระทบในระยะต้นของข้อตกลงกับสหรัฐฯ อาจเกินความจำเป็น ในทำนองเดียวกัน ทีมของหลิวได้วางแนวทางสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยและการลดข้อกำหนดในการสำรองเงิน ว่าไม่ใช่การตอบสนองต่อข้อมูลในปัจจุบัน แต่เป็นการคาดการณ์ถึงจุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้นในช่วงต้นไตรมาสที่สี่ ในระหว่างนี้ เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องมองหาตัวเลข GDP กว้างๆ และสิ่งที่อาจถูกปกปิด คำสั่งซื้อสินค้าที่มีความทนทานแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวที่น้อยลง และภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีความไม่สม่ำเสมอ เราได้ตรวจสอบการไหลของข้อมูลที่บ่งชี้ว่าแรงกระตุ้นด้านเครดิตถูกบีบอัด ซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนที่จะมีการลดลงในผลผลิตอุตสาหกรรม โดยพิจารณาจากเวลาที่เปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นทางการในเช้าวันอังคารตามเวลา GMT การเคลื่อนไหวในตลาดข้ามคืนอาจให้เบาะแสล่วงหน้า เราขอแนะนำให้วางตำแหน่งโดยคำนึงถึงเรื่องนี้ หากตัวเลขออกมาเป็นไปตามที่คาดหรือสูงกว่านั้น จะมีแนวโน้มที่จะสันนิษฐานว่าการฟื้นตัวเริ่มแข็งแกร่งขึ้น แต่การตีความเช่นนั้นจะมองข้ามความกังวลเกี่ยวกับการรักษาความต้องการและความจริงที่ว่าหลายอย่างที่ช่วยสนับสนุนระยะสั้น – รวมถึงผลกระทบด้านการคลัง – อาจเผชิญกับข้อจำกัดในช่วงปลายปี เรายังรับทราบว่าผลกระทบจากการที่ปีที่แล้วดำเนินไปน้อยอาจยังทำให้แนวโน้มปัจจุบันโดดเด่นมากขึ้น ผู้ค้าไม่ควรเพียงดูตัวเลข GDP หลัก แต่ยังควรติดตามตัวเลขที่เกี่ยวข้องในด้านการลงทุนสินทรัพย์ถาวรและยอดขายปลีก โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงในแต่ละเดือน หากมีความประหลาดใจในเชิงลบ จะส่งเสริมให้มีการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามที่โคบายาชิแนะนำในสัปดาห์ที่ผ่านมา ในตอนนี้ ยุทธวิธีการป้องกันความเสี่ยงควรรวมการเปลี่ยนแปลงนี้เข้าด้วยไม่ใช่เพราะความรู้สึกแย่ลง แต่เพราะจังหวะการตอบสนองทางนโยบายไม่เป็นสม่ำเสมอ เราได้ปรับการเปิดเผยตามนั้น แนวโน้มของตลาดพันธบัตรน่าจะขึ้นอยู่กับแนวทางข้างหน้าจาก PBOC ซึ่งรายงานการประชุมในเดือนมิถุนายนได้ชี้ถึงความอดทน แต่ไม่ถาวร การระมัดระวังรอบสัญญาที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีที่มุ่งเน้นในอุตสาหกรรมอาจเป็นสิ่งที่ควรพิจารณาด้วย รอบการตัดสินใจทางนโยบายครั้งถัดไปอาจไม่เพียงขึ้นอยู่กับ GDP แต่ยังรวมถึงการเคลื่อนไหวของเงินเฟ้อและข้อมูลด้านแรงงาน โดยเฉพาะในภูมิภาคอุตสาหกรรมภายในประเทศ สร้างบัญชี VT Markets ของคุณตอนนี้ และ เริ่มการซื้อขาย ได้เลย
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
