ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการประเมินการกระทำในอนาคตอย่างมีประสิทธิภาพ หากความเสี่ยงต่อการเติบโตเพิ่มขึ้นและนำไปสู่การชะลอตัวของเงินเฟ้อ ECB อาจต้องลดนโยบายการเงินต่อไป
ด้วยการลดลงที่อาจเกิดขึ้นในอิทธิพลของตลาดสหรัฐ ตลาดใหม่สำหรับยุโรปอาจเกิดขึ้น ยุโรปมีศักยภาพในการได้รับประโยชน์จากการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอระดับโลก แต่การดำเนินการอย่างเด็ดขาดจะเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสเหล่านี้
ECB อยู่ในตำแหน่งที่ค่อนข้างเสถียรในการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและเครื่องมือทางการเงินที่กว้างขึ้นตามข้อมูลเศรษฐกิจ หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจอ่อนแอลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ และแรงกดดันด้านราคาเพื่อลดลงอีก มันมีความน่าจะเป็นสูงที่ธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือต采取มาตรการสนับสนุน นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มที่จะเป็นที่ยอมรับหากสถานการณ์แย่ลง
อีกประเด็นสำคัญเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการไหลของเงินทุนทั่วโลก การที่การลงทุนในสินทรัพย์สหรัฐมีความโดดเด่นน้อยลง จะทำให้ตลาดยุโรปมีโอกาสดึงดูดนักลงทุนระยะยาวมากขึ้น ขึ้นอยู่กับนโยบายของยุโรปที่จะทำให้สินทรัพย์ยุโรปน่าสนใจมากขึ้น
ในแง่มุมของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและตำแหน่งการลงทุน เราเริ่มเห็นว่าเทรดเดอร์ค่อย ๆ มอบโอกาสที่สูงขึ้นต่อการลดนโยบายเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี ราคาความผันผวนในการแลกเปลี่ยนเงินยูโรยังไม่ตอบสนองอย่างมีพลัง แม้ว่าเส้นโค้งในอนาคตจะเรียบขึ้น โดยเฉพาะในส่วน 6 ถึง 12 เดือนของตลาด การลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คิด และอัตราการเข้มงวดที่ช้าในกลุ่มนักลงทุนทั่วโลกอาจทำให้มีน้ำหนักมากยิ่งขึ้น
Lagarde ชี้ให้เห็นว่าการตัดสินใจยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล แต่เมื่อเรามองรวมข้อมูลข้อบ่งชี้การเติบโตล่าสุดและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน บาร์สำหรับการเข้มงวดดูสูงกว่าลง ตลอดจนการลดอัตราดอกเบี้ย คำพูดของเธอไม่ใช่การส่งสัญญาณทางบวกโดยธรรมชาติ แต่ตลาดตีความเสียงว่าเปิดกว้างสำหรับการสนับสนุนมากขึ้นโดยเฉพาะถ้าความต้องการภายในลดลง
จากนั้น ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในสัญญา STIR อาจปรับตัวอย่างรวดเร็วหากข้อมูลยืนยันถึงแนวโน้มการลดลงของเงินเฟ้อ ผู้ค้าในตำแหน่งระยะสั้นควรพิจารณาลดความพึ่งพาการป้องกันความเสี่ยงที่คงที่ โดยเฉพาะกลุ่มที่มุ่งเน้นในทรัพย์สินที่ส่งมอบในไตรมาสที่ 3 เนื่องจากความเอนเอียงในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความไม่สมดุลในผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้น
นอกจากนี้ยังน่าชี้ให้เห็นว่าเมื่อการให้การรับรองของ Powell แสดงถึงความอดทนแทนที่จะเป็นความเร่งรีบ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเยอรมันมีการแยกออกเล็กน้อยจากอัตราผลตอบแทนของ Treasury ซึ่งสังเกตเห็นว่าอาจมีโอกาสในผลิตภัณฑ์อัตราภายในยุโรปมากขึ้น
ในฐานะที่เราเป็นผู้ค้าออปชัน ควรสังเกตความน่าจะเป็นที่จะเกิดการลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น บิดโค้งไม่ตรงตามการกระจายในผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ผ่านมา นั่นหมายความว่าการตอบสนองต่อข้อมูล PMI หรือการเติบโตของค่าแรงในครั้งถัดไปอาจลึกซึ้งกว่าเฉลี่ย
ความเห็นล่าสุดของ Scholz เกี่ยวกับความยืดหยุ่นของยุโรปมีจุดประสงค์เพื่อเสริมความเชื่อมั่นในตลาด แต่เราไม่ควรเชื่อในวาทกรรมเว้นแต่จะมีการดำเนินการทางการคลังประสานงาน การที่ตัวผลกระทบในพื้นที่ยูโรโซนที่แข็งแกร่งกว่าไม่ได้เกิดขึ้น และแนวทางการปรับอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะยังคงถูกจำกัดเว้นแต่เงินเฟ้อจะสูงขึ้นอย่างที่แนวโน้มที่ระบุไว้ใน PMI บริการปัจจุบัน
ในสภาพแวดล้อมนี้ เรากำลังปรับอัตราส่วนของการกระจายและพรีเมียมเพื่อสะท้อนถึงแนวทางนโยบายที่กว้างขึ้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความต้องการภายนอกทำให้ค่าใช้จ่ายที่เหมาะสมมีความแคบเกินไป ถ้าแนวทางการเงินของฝรั่งเศสหรืออิตาลีไม่มีความพอใจ อาจมีผลกระทบเพิ่มขึ้นต่อตลาดในภูมิภาค
สุดท้าย ความน่าจะเป็นกำลังเปลี่ยนแปลง และเรามุ่งเน้นที่ความเสี่ยงในการหมดอายุที่เกี่ยวข้องกับข้อมูลที่สำคัญ ขนาดการซื้อขายควรสะท้อนถึงความไวต่อการตอบสนองนี้ ไม่ใช่แค่แนวโน้มทิศทาง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
