ผลกระทบจากข้อมูลปัจจุบัน
สิ่งที่หมายความในที่นี้คือ แม้ว่าราคาขายส่งในญี่ปุ่นจะยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว แต่ความเร็วในการเติบโตเริ่มชะลอลง การเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว แม้จะน้อยกว่าการเพิ่มขึ้น 3.2% ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องในระดับผู้ผลิต นั่นคือบริษัทต่างๆ ยังคงต้องเผชิญกับต้นทุนการผลิตสูง แต่ก็มีความรู้สึกว่าเรื่องเลวร้ายที่สุดอาจผ่านไปแล้ว การลดลงเดือนติดต่อกัน—เดือนพฤษภาคมและมิถุนายนมีการเปลี่ยนแปลงที่ -0.2%—ช่วยให้มั่นใจได้มากขึ้นว่าราคาขึ้นต้นกำลังมีเสถียรภาพ แม้ว่าเงินเฟ้อจะยังไม่หมดไป แต่ก็ยังมีความแตกต่างระหว่างราคาสูงกับราคาที่กำลังยังคงขึ้นต่อไป ประเด็นที่เรากำลังเห็นคือราคายังสูงอยู่ แต่ไม่มีการเร่งตัวขึ้นอีกต่อไป การดูตัวเลขเหล่านี้จากมุมมองของเรา สิ่งที่เรากำลังติดตามอย่างใกล้ชิดคือการหดตัวของปริมาณในการเคลื่อนไหวของราคา ซึ่งมักแสดงให้เห็นว่าบริษัทเริ่มปรับตัวเข้ากับต้นทุนวัตถุดิบที่อาจถึงจุดสูงสุดในไตรมาสที่แล้ว ด้วยอัตราเงินเฟ้อขายส่งของญี่ปุ่นที่ลดลง เราเริ่มปรับมุมมองต่อความกดดันจากธนาคารกลาง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีเหตุผลน้อยลงในการเข้าแทรกแซงอย่างเร่งด่วน—อย่างน้อยในทันที การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนในระยะสั้นอาจมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยแทนที่จะเป็นการเปลี่ยนทิศทางครั้งใหญ่ เว้นแต่ข้อมูลราคาในผู้บริโภคเริ่มสะท้อนการชะลอตัวนี้ได้ชัดเจนขึ้นการพิจารณายุทธศาสตร์การจัดสรรทุน
สำหรับเรา สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าควรหลีกเลี่ยงการป้องกันความเสี่ยงอย่างเข้มข้นในเครื่องมือที่ไวต่อค่าเงินเยนในระยะสั้น ความผันผวนคาดการณ์ได้ราคาในข้อมูลนี้ แต่ผลอาจยังเคลื่อนไหว โดยเฉพาะหากการพิมพ์ CPI ในวันศุกร์แตกต่างจากช่วงบนปัจจุบัน จุดสำคัญยังคงอยู่ที่การเบี่ยงเบนจากมาตรฐานที่คาดไว้—และ PPI ที่ลงมาบรรจบตามที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์จะไม่ทำให้ตลาดสั่นสะเทือนในลักษณะเดียวกันกับการเบี่ยงเบน ในเรื่องการจัดสรรทุนในญี่ปุ่น เรากำลังวางแผนแบบแผนการที่ไวต่ออัตราเงินเฟ้อเพื่อให้สอดคล้องกับความเป็นปึกแผ่นใหม่แทนที่จะเป็นการแตกแขนง เราเห็นว่าวิเคราะห์ของ Kaneko สอดคล้องกับการพิมพ์ข้อมูลเหล่านี้ ซึ่งเสริมสร้างทฤษฎีการชะลอตัวที่เริ่มตั้งแต่ปลายไตรมาสแรก นักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในระยะกลางควรจำไว้ว่าตัวชี้วัดเหล่านี้สนับสนุนกลยุทธ์การถือครองมากกว่าการเรียกทิศทาง เราควรให้ความสนใจกับสรุปของ BOJ ครั้งถัดไป ซึ่งอาจจะดันการปรับอัตราราคา หากองค์ประกอบอื่น—เช่นบริการ—เริ่มแสดงแรงกดดันในการเพิ่มขึ้น เรากำลังติดตามอัตราส่วน COGS ที่กรองผ่านผลประกอบการไตรมาส เนื่องจากการบีบในอัตรากำไรมักจะนำมาก่อนการปรับเปลี่ยนในแนวทางในอนาคต ซึ่งจะมีผลโดยตรงต่อช่วงความผันผวนที่คาดหวังสำหรับหุ้นในประเทศและสายพันธุ์ตัวเลือกที่เกี่ยวข้อง วิธีการของเราในสภาวะเช่นนี้คือการเลือกตำแหน่งที่มีโครงสร้างซึ่งมีความเสี่ยงที่ควบคุมไว้แทนการเปิดโอกาสอย่างไม่สิ้นสุด—โดยเฉพาะเมื่อแรงส่งเป็นเช่นนี้ การตอบสนองต่อข้อมูลการค้าครั้งต่อไปน่าจะขึ้นอยู่กับการยืนยันว่าการมีเสถียรภาพนี้ไม่ใช่เรื่องที่เกิดขึ้นเฉพาะในเดือนมิถุนายน หากเป็นเช่นนั้น ราคาสเปรดของการแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยที่เชื่อมโยงกับข้อมูลญี่ปุ่นอาจเริ่มกลับมาอยู่ในศูนย์กลาง ซึ่งเราได้เห็นเบาะแสในราคาข้ามธนาคารล่าสุดหลังจากรายงานนั้น ในขณะนี้ เรารักษากรอบงานที่มีอยู่ติดตามจังหวะ การเบี่ยงเบน และความกว้างแทนการไล่ล่าการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างหนัก
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
